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【大河財(cái)立方記者陳玉靜】自2023年3月以來(lái)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格一路走高。

5月4日，隨著美聯(lián)儲(chǔ)鴿派加息落地，現(xiàn)貨黃金再次沖向高點(diǎn)，盤(pán)中一度高達(dá)2079.37美元/盎司。5月5日，現(xiàn)貨黃金價(jià)格微跌，但仍在高位。截至5月5日15時(shí)31分，現(xiàn)貨黃金報(bào)2042.24美元/盎司。

(資料圖片)

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)大河財(cái)立方記者表示，近期黃金價(jià)格走高，主要有三方面原因，一是美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)資金流入黃金等資產(chǎn)；二是美債利率下行，實(shí)際利率下降也提振黃金資產(chǎn)吸引力；三是央行購(gòu)金。

三重因素推動(dòng)現(xiàn)貨黃金價(jià)格走高

北京時(shí)間5月4日（周四）凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至5%-5.25%，是2001年3月以來(lái)的最高水平。這是美聯(lián)儲(chǔ)今年的第三次加息，也是去年啟動(dòng)本輪加息進(jìn)程以來(lái)的第十次加息。

本次會(huì)議在政策聲明中調(diào)整了關(guān)于加息路徑的措辭，暗示美聯(lián)儲(chǔ)即將停止加息。這也推動(dòng)現(xiàn)貨黃金價(jià)格走高，5月4日，現(xiàn)貨黃金盤(pán)中一度高達(dá)2079.37美元/盎司。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)大河財(cái)立方記者表示，近期黃金價(jià)格走高，主要有三方面原因：首先是美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)資金流入黃金等資產(chǎn)。據(jù)新華社報(bào)道，美國(guó)加利福尼亞州金融保護(hù)和創(chuàng)新局5月1日宣布關(guān)閉第一共和銀行，由銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司接管。第一共和銀行是繼硅谷銀行、簽名銀行之后，兩個(gè)月來(lái)因資金鏈斷裂而被關(guān)閉、接管的第三家美國(guó)區(qū)域性銀行。

此外，由于美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息滯后影響，銀行業(yè)危機(jī)發(fā)酵，美聯(lián)儲(chǔ)鴿派加息并暗示暫停加息，加之市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，推動(dòng)美債利率下行，實(shí)際利率下降也提振黃金資產(chǎn)吸引力。

周茂華認(rèn)為，央行購(gòu)金也是重要因素之一。由于各國(guó)多元化官方儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)官方儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化，增強(qiáng)官方資產(chǎn)低于全球金融市場(chǎng)波動(dòng)能力，增強(qiáng)資產(chǎn)穩(wěn)定性；部分央行購(gòu)金也一定程度提振投資吸引力。

據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，各國(guó)央行和其他機(jī)構(gòu)第一季度購(gòu)買(mǎi)了228噸黃金，同比增長(zhǎng)176%。展望2023年，黃金的投資需求將成為主角。協(xié)會(huì)認(rèn)為，今年的黃金投資需求將繼續(xù)健康增長(zhǎng)，而黃金的制造需求（包括金飾和科技用金兩部分）則將保持相對(duì)穩(wěn)定。2023年全球央行可能將繼續(xù)大舉買(mǎi)入黃金，盡管購(gòu)入量或?qū)⒌陀?022年創(chuàng)下的紀(jì)錄。此外，全球金礦產(chǎn)量和黃金回收量都有可能取得適度增長(zhǎng)。

以中國(guó)為例，3月份中國(guó)人民銀行宣布增加黃金儲(chǔ)備18噸，儲(chǔ)備總量達(dá)2,068噸。自2022年11月以來(lái)，中國(guó)人民銀行連續(xù)數(shù)月宣布增儲(chǔ)黃金，此期間累計(jì)購(gòu)入120噸黃金。

2023年一季度，中國(guó)黃金儲(chǔ)備共增加58噸，是自2019年以來(lái)的首次季度增長(zhǎng)。截至一季度末，黃金占中國(guó)外匯儲(chǔ)備總額的3.9%。

短期黃金繼續(xù)大幅走高需要更大事件催化

美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25BP并暗示將暫停加息，歐洲央行亦如期放緩加息幅度至25BP，后市現(xiàn)貨黃金將如何走？

廣發(fā)期貨分析稱，5月初美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議釋放停止加息信號(hào)，節(jié)后多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布市場(chǎng)博弈或更加劇烈并有望迎來(lái)變盤(pán)，但美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)帶來(lái)的影響持續(xù)蔓延使美國(guó)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇并持續(xù)反映在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上，刺激貴金屬的避險(xiǎn)配置需求，疊加逆全球化和央行購(gòu)金等因素支撐，美元指數(shù)和美債收益率將脫離高位轉(zhuǎn)向下行，都利好黃金醞釀新一輪上漲并再創(chuàng)歷史新高并推高均值水平，在可長(zhǎng)期持有，短線投資者可以在周末提前買(mǎi)入虛值黃金看漲期權(quán)把握跳空機(jī)會(huì)。

光大期貨研究所認(rèn)為，隔夜倫敦現(xiàn)貨黃金沖高回落，價(jià)格站上2050美元/盎司；現(xiàn)貨白銀震蕩走高，站上26美元/盎司。美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)在議息前已經(jīng)被充分計(jì)提，議息前的謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)變?yōu)樽h息后的樂(lè)觀，因此金價(jià)表現(xiàn)樂(lè)觀可以預(yù)見(jiàn)，并一度突破歷史高位。現(xiàn)在的問(wèn)題是，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束后能否直接轉(zhuǎn)為降息周期，從而刺激金價(jià)再度沖高。當(dāng)前美國(guó)通脹仍在高位，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮動(dòng)作仍在維系，官員們的講話仍偏鷹派，5%的利率到底會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響也未可知，因此在當(dāng)前看多觀點(diǎn)出奇一致，且海外看多頭寸比較擁擠的情況下，宜謹(jǐn)慎。

周茂華表示，從趨勢(shì)看，黃金短期維持強(qiáng)勢(shì)震蕩格局，主要是黃金短期看，美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景趨緩，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒仍占據(jù)主導(dǎo)；同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)暗示暫停加息、經(jīng)濟(jì)前景趨緩，市場(chǎng)避險(xiǎn)有望壓低美債利率和美元，疊加地緣沖突等，短期黃金仍存在一定支撐。但本次會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)暗示暫未考慮年內(nèi)降息，黃金面臨實(shí)際利率走高和美元下有底的制約。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，黃金價(jià)格走勢(shì)最大影響因素是投資需求。接下來(lái)投資者需要關(guān)注市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒變化從市場(chǎng)表現(xiàn)看，近日黃金價(jià)格在創(chuàng)出新高后，也面臨一定阻力，短期黃金繼續(xù)大幅走高需要更大事件催化，投資者在關(guān)注歐美銀行業(yè)危機(jī)、債務(wù)上限等方面對(duì)避險(xiǎn)情緒影響同時(shí)，需要對(duì)追高和波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)保持警惕。

責(zé)編:王時(shí)丹 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監(jiān)制:萬(wàn)軍偉

關(guān)鍵詞：美聯(lián)儲(chǔ) 美元加息黃金價(jià)格