美國銀行業危機是否會繼續蔓延？|重點聚焦

5 月 6 日，2023 清華五道口首席經濟學家論壇在京召開，在全球金融動蕩與中國金融市場圓桌環節，多位參與討論的專家學者認為，當前全球經濟金融形勢面臨諸多挑戰，并對中國經濟發展前景給出了預期。

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與此同時，他們還針對美國銀行危機是否具有系統性深層因素這一問題進行了深入交流。中銀證券全球首席經濟學家管濤認為，美國銀行業的沖擊不但在銀行體系內部會蔓延，也會向其他領域溢出。

京東集團首席經濟學家沈建光指出，美國接下來的金融動蕩還會持續，對全球金融市場或經濟都會造成深遠影響。

清華大學五道口金融學院講席教授、副院長張曉燕表示，美國銀行業危機尚未演變成全球蔓延的危機，歐洲和中國對此的反應并不大，但不排除美國當地的中小銀行有繼續爆雷的可能性。

如何看待美國銀行業危機

活動上，多位專家學者對美國銀行業危機是否會繼續蔓延發表了自己的意見。

管濤表示，美國銀行業的沖擊不但在銀行體系內部會蔓延，也會向其他領域溢出。現在不僅僅是中小銀行存在成長流失的壓力，大銀行因為持續的高利率造成負債端存款的問題，導致銀行業信貸收縮，會加大經濟調整的壓力，這也是美聯儲在兩次會議上討論的問題。

管濤稱：" 到目前為止效果沒有顯現，可以看到隨著美聯儲持續的緊縮，高利率環境的延續，加息的后續影響還會進一步顯現，從這個意義上講，美國銀行業的動蕩引發金融危機導致經濟下行甚至衰退的風險還是存在的。"

沈建光表示：" 美國經濟看似復蘇，但實際上后遺癥就是通脹，而通脹造成結果就是大幅加息。此次美聯儲大幅加息也是歷史上同樣時間內加息幅度和次數最多的，造成很多銀行面臨破產危機。就連美國摩根大通銀行的董事長都說，‘接下來會繼續爆發，而且還遠遠沒有完。’ "

張曉燕認為，美國銀行業危機不會蔓延到中國和歐洲。美國銀行業危機尚未演變成全球蔓延的危機，歐洲和中國對此的反應并不大，但不排除美國當地的中小銀行有繼續爆雷的可能性。

中金公司首席經濟學家、研究部負責人、中金研究院院長彭文生認為，此次美國銀行危機和 2008 年比較還是有差別的，一是社交媒體的推動帶來的羊群效應以及數字技術，二是政府兜底比上一次更厲害。

彭文生認為，新時代金融市場的動蕩在數字經濟、數字技術時代可能會有新特征，但政府對金融機構的兜底應不斷加強。

要考慮維護對外融資安全

談及海外金融動蕩的影響時，管濤表示，美國銀行業動蕩對中國的影響有幾個方面：一是要考慮維護對外融資的安全。例如硅谷銀行事件發生后，因為硅谷銀行是創投銀行，中國的很多企業在海外融資也是走這個渠道，大家就擔心這些銀行出問題以后會影響創投企業在海外的融資，這是融資安全。

二是對外資產的安全。硅谷銀行出事以后，美國銀行業的股票市值損失了 540 多億美元，而且這個事情還在進一步發展演變，特別是很多銀行失敗的話基本上市值就歸零了，如果我們踩雷的話損失也是蠻大的。

三是要關注如果美股劇震有可能帶來的溢出效應。

" 最后，對跨境資本流動和人民幣匯率。既有有利的因素，也有不利的因素。" 管濤稱，" 總體看，中國外部市場遭受美聯儲緊縮的影響一定程度上比去年要小，今年人民幣匯率走勢更多取決于中國經濟恢復的情況。" 總而言之，美國銀行業動蕩的風險還沒有完全過去，從中國來講，無論是政府部門還是境內機構都要加強形勢分析，摸清底數，做好預案。

長江證券首席經濟學家伍戈表示，從各種前瞻性指標來看，即使美聯儲和歐洲央行現在停止加息，由于政策滯后效益，對全球景氣周期的影響也至少在半年甚至一年以上。這意味著，未來半年到一年下行風險大于上行風險，就不得不未雨綢繆。

伍戈指出：" 貨幣政策的最高境界并非在公開市場進行利率、信貸調節，而是讓市場相信政策釋放的預期信號。近年來，市場與美聯儲之間出現多年未見的巨大分歧，要么市場跟著美聯儲走，要么美聯儲跟著市場走，總體而言就是動蕩。對未來的高度懷疑和高度不確定性是更要命的。"

沈建光指出，消費是中國經濟今年的關鍵。表面看一季度零售數據大幅反彈，但主要因素是餐飲、出行等零售產品推升，而一季度汽車、通訊器材、家電等仍是負增長，所以耐用消費品并沒有明顯復蘇。

每日經濟新聞