康希諾疫后業(yè)績大滑坡：產(chǎn)品銷量青黃不接，上半年巨虧逾 8 億

8 月 30 日晚間，康希諾發(fā)布 2023 年半年度報(bào)告：上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 2590.78 萬元，同比下降 95.89%；歸屬于上市公司股東的凈虧損 8.41 億元，上年同期為凈利潤 1223.84 萬元，同比下降 6975.30%。

(相關(guān)資料圖)

康希諾 2020 年登陸科創(chuàng)板，事實(shí)上，從其 2016 年至今的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，除了 2021 年其歸母凈利潤達(dá) 19.14 億以外，其余 7 年皆是虧損狀態(tài)。

對(duì)于康希諾來說，2021 年可謂其 " 幸運(yùn)之年 "，除了 2021 年 2 月，其腺病毒載體新冠疫苗克威莎有條件批準(zhǔn)上市，令其快速地進(jìn)入了商業(yè)化市場，借此一舉成名。其另外兩款上市產(chǎn)品：流腦結(jié)合疫苗曼海欣和美奈喜也分別于 2021 年 12 月和 6 月獲批。

此次半年報(bào)顯示，2023 年上半年，這兩款流腦結(jié)合疫苗已經(jīng)成為其主要收入來源，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約 2.3 億，相較于去年同期的 1061.81 萬元，同比增長約 1996.88%；其中 2023 年第二季度兩款流腦結(jié)合疫苗實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約 1.46 億元，相較于一季度的 7599.83 萬元，環(huán)比增長約 92.96%。

但兩款流腦結(jié)合疫苗銷售額還是遠(yuǎn)比不上克威莎，2021 年，克威莎附條件獲批，上市首年，康希諾全年?duì)I業(yè)收入便達(dá)到 43 億元，同比增加 17174.82%；歸屬凈利潤 19.14 億元，同比扭虧為盈，成為其上市后的凈利潤首盈年份，康希諾也成為科創(chuàng)板首個(gè) " 摘 U" 的生物科技公司。

不過通過克威莎突破盈虧平衡點(diǎn)，帶來的業(yè)績暴增對(duì)于康希諾來說似乎只是曇花一現(xiàn)。

有業(yè)內(nèi)人士指出，目前，康希諾共上市的產(chǎn)品有五款，除了克威莎、吸入用新冠疫苗克威莎霧優(yōu)、埃博拉病毒病疫苗外就是兩款流腦結(jié)合疫苗，目前對(duì)于業(yè)績貢獻(xiàn)來說有些青黃不接。

而對(duì)于此次營收的大幅下降，康希諾指出，隨著報(bào)告期內(nèi)其新冠疫苗產(chǎn)品市場需求量較去年同期大幅下降，其 2023 年上半年實(shí)現(xiàn)新冠疫苗產(chǎn)品銷售收入約 3556.89 萬元，較比去年同期下降約 94.26%。同時(shí)，其基于上半年新冠疫苗產(chǎn)品實(shí)際接種情況及對(duì)未來接種情況的預(yù)期，對(duì)未來可能發(fā)生的新冠疫苗產(chǎn)品退回金額進(jìn)行合理估計(jì)，于報(bào)告內(nèi)沖減新冠疫苗產(chǎn)品收入約 2.37 億元。

圖片來源：康希諾 2023 年半年度報(bào)告截圖

不過，值得關(guān)注的是，除了新冠產(chǎn)品影響，隨著其兩款流腦結(jié)合疫苗的放量，其銷售費(fèi)用也大幅增加，期內(nèi)為 1.28 億，同比增長 44.93%。

在營業(yè)收入變動(dòng)原因中，康希諾也指出：" 主要系 2023 年上半年集團(tuán)持續(xù)推進(jìn)流腦疫苗產(chǎn)品的推廣和市場導(dǎo)入，流腦疫苗產(chǎn)品銷售收入較比處于商業(yè)化初期的去年同期大幅增長。"

事實(shí)上，此前，業(yè)內(nèi)對(duì)康希諾四價(jià)腦膜炎結(jié)合疫苗寄予厚望，在國內(nèi)市場上，全球生產(chǎn)四價(jià)流腦結(jié)合疫苗的跨國藥企賽諾菲巴斯德、葛蘭素史克和輝瑞的產(chǎn)品均未在國內(nèi)上市，康希諾的曼海欣上市可謂填補(bǔ)中國在該領(lǐng)域缺乏高端疫苗的空白。

但該賽道中追趕者也緊隨其后，智飛生物的同類產(chǎn)品已經(jīng)推進(jìn)至 III 期臨床，留給康希諾的市場獨(dú)占期可謂短暫；而智飛生物、沃森生物等疫苗企業(yè)開發(fā)的二價(jià)腦膜炎結(jié)合疫苗此前已經(jīng)上市，對(duì)其亦形成壓力。

半年報(bào)顯示，康希諾本期研發(fā)費(fèi)用為 3.38 億，同比微漲 4.45%，管理費(fèi)用本期為 1.35 億；而其目前的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為 23.8 億。

有業(yè)內(nèi)人士指出，康希諾面臨的業(yè)績壓力不小，沒有更有力的產(chǎn)品對(duì)沖新冠產(chǎn)品產(chǎn)生的業(yè)績影響是其面臨的問題，后續(xù)產(chǎn)品方面，面臨的競爭壓力也不小。其是否能真正實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，還要看后續(xù)腦膜炎結(jié)合疫苗等的實(shí)際放量情況。

近一年，康希諾一直處于下跌通道，截至收盤，康希諾報(bào) 73.36 元 / 股，下跌 1.09%。