QFII持倉變動備受市場關注 三季度持倉路徑顯現加倉電力設備醫藥行業

QFII三季度重倉持股行業規模分布（萬元） 數據來源：Wind

作為外資進入A股的重要通道之一，QFII持倉變動備受市場關注。近日，隨著上市公司三季報披露結束，QFII三季度調倉情況浮出水面。Wind數據顯示，截至三季度末，QFII共現身661家上市公司前十大流通股東名單，合計持倉數量達到101.06億股，相比二季度末有所增長;合計持倉市值為1678.75億元，受市場回調等因素影響，QFII持倉市值相比二季度有所縮水。

從行業來看，三季度QFII持股市值居前的五大行業分別為銀行、電力設備、醫藥生物、電子以及家用電器。其中，銀行業為QFII第一重倉板塊，持股市值合計為589.13億元，緊隨其后的為電力設備和醫藥生物行業，持股市值均在100億元以上。就行業變化而言，QFII在三季度對持倉居前的銀行業、電力設備和醫藥生物均進行了加倉，其中電力設備行業共增持5.69億股，這也使得其在板塊調整的背景下，持倉市值依然升至QFII總持倉第二位。而有色金屬、建筑裝飾和電子行業則成為三季度QFII減持居前的行業。

個股方面，據Wind統計，三季度QFII共重倉持有661只個股，其中125只個股獲得QFII機構增持，大全能源、中光防雷、德宏股份等30余只個股獲持倉數量環比增幅超100%;三峽能源、無錫銀行、華測檢測等13只個股獲QFII加倉超1000萬股。具體來看，三峽能源三季度分別獲得摩根大通銀行和新加坡政府投資有限公司加倉4329.18萬股、87.90萬股，為三季度QFII加倉數量最多的個股;無錫銀行三季度分別獲得瑞士聯合銀行集團、摩根士丹利國際股份有限公司加倉1510.86萬股、1981.90萬股，增持數量位列第二。

與此同時，QFII機構在三季度還新進了三百余只個股，涉及行業包括電力設備、機械設備、醫藥生物、基礎化工等行業。從持股市值變動來看，風電企業明陽智能三季度一舉獲得花旗環球金融有限公司新進買入1.68億股，持倉市值達到40.61億元，這也是三季度QFII新進個股中，持倉市值最高的一只。此外，國軒高科、格林美、科達制造也均在三季度獲得花旗環球金融有限公司新進，當前持倉市值均在10億元以上。

不過，三季度還有百余只個股遭到QFII機構減持。其中，海大集團分別遭阿布扎比投資局和挪威中央銀行減持114.67萬股、276.62萬股;中谷物流遭瑞士聯合銀行集團三季度減持866.15萬股;雙環傳動遭普信投資公司三季度減持509.98萬股;不過，部分QFII機構對待減持個股的態度有所分化，例如，在遭瑞士聯合銀行集團三季度減持1591.15萬股的同時，廣聯達獲得了美林證券國際有限公司三季度增持28.42萬股。

值得注意的是，近年來，外資機構對A股持倉整體保持增長態勢。Wind數據顯示，截至今年三季度末，QFII共現身661家A股上市公司，持倉市值達1678.75億元。與2017年三季度末的213家A股上市公司、持倉市值合計1157.34億元相比，整體出現明顯增長。

談及增長原因，經濟學者、允泰資本創始合伙人付立春對《經濟參考報》記者表示，一方面，中國經濟體量以及國際地位均有了穩定提升，中國資本市場在全球范圍內的投資價值也得到體現。另一方面，中國資本市場市場化程度不斷推進，尤其是在近幾年，制度層面實現了更大程度的互聯互通，外資投資的通道也進一步打開。此外，近年來中國市場個股也日漸被納入到國際指數中，外資機構的投資也因此有了明顯推進。

在付立春看來，當前QFII持倉規模的波動主要與市場短期因素有關，此前的波動也造就了一些個股在估值上具有更大的吸引力。整體來看，中國資本市場未來的發展肯定會趨于穩定和成熟，短期沖擊將會消退，而長期趨勢依然是外資保持凈流入狀態不變。“預計在四季度和明年，隨著市場預期逐漸落地，外資投資也會回歸穩健持續的增長趨勢。”他表示。