持續較高比例分紅、五一產品動銷雙位數增長……五糧液會上還透露了這些信息 今日精選

圖片來源：每日經濟新聞（資料圖）

去年營收突破 700 億的五糧液（SZ000858，股價 173.71 元，市值 6743 億元）再度受到市場的高度關注。

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5 月 5 日下午，五糧液召開了 2022 年度及 2023 年第一季度業績說明會。會上，五糧液管理層就外界關注的行業競爭、股權激勵、庫存水平、高比例分紅的可持續性、核心產品價格等近 80 個問題進行了逐一回復。

2022 年五糧液營收首次突破 700 億元，連續七年營收實現雙位數增長。同時，在春節傳統旺季的加持下，公司在今年一季度首次單季度營收突破 300 億元。年報中還披露，公司擬每 10 股派現金 37.82 元（含稅，下同），分紅金額達 146.8 億元，即五糧液擬連續三年現金分紅超百億元。

五糧液方面透露，五一期間公司產品銷售及宴會活動開展場次均取得兩位數增長。當前公司五糧液產品渠道庫存量不到一個月。同時，公司將持續保持較高現金分紅比例，為投資者創造良好回報。

五糧液集團（股份）公司董事長曾從欽在業績說明會上表示，今年，公司將把握擴大內需的戰略機遇，堅持以 " 穩 " 應變、以 " 進 " 固穩，繼續保持兩位數穩健增長，實現質的有效提升和量的合理增長。今年公司將強化品牌打造、持續推動品牌價值回歸，優化產品結構、持續提升噸酒銷售價格，優化渠道結構、持續提升直銷渠道占比，推動公司保持穩中有進的發展態勢。

談公司：五一動銷雙位數增長 將持續較高比例分紅

過去一年多來，白酒行業進入深度調整，終端動銷不暢，渠道庫存偏高，讓業內信心受到一些影響。

而五糧液作為行業龍頭，圓滿完成年初制定的全年目標，在高基數的基礎之上保持了穩中有進的增長態勢，疫情三年（2020 年 ~2022 年）完成每年跨越一個百億的營收成績。

在業績實現穩定增長的同時，五糧液分紅額持續創新高，連續三年現金分紅超 100 億元，系四川上市公司唯一。據統計，自 1998 年上市至今，公司累計實施 21 次現金分紅，共計 760 億元，是上市以來募集資金總額的近 20 倍。在深市白酒上市公司中，五糧液累計現金分紅額排名第一。

公司副總經理、董秘蔣琳表示，公司持續以 " 為投資者創造良好回報 " 的核心價值理念，連續三年現金分紅超 100 億元，近 8 年來五糧液分紅率維持在 50% 左右。她還說道：" 公司將積極回應股東期盼，持續保持較高的現金分紅比例，為投資者創造良好回報。"

目前，隨著消費需求的持續復蘇，白酒市場被市場寄予厚望。

中信建投研報指出，受制于 3 月份白酒淡季部分主流產品價格略有回落，疊加糖酒會期間的情緒沖擊，近期白酒股價出現較為明顯的回落。中信建投認為要重視當前渠道庫存去化的基礎事實，隨著酒廠市場秩序管控加強，部分主流產品提升經銷商結算價及終端零售價，加大掃碼返現力度促進動銷，主流產品批價有望緩慢上漲，對年內的五一端午、中秋國慶展望都樂觀。

從 5 月 5 日業績說明會上可以看到，公司今年銷售依舊保持著穩健的增長。

五糧液方面表示，2023 年一季度，市場需求逐步恢復，經濟發展呈現回升向好態勢，公司經營繼續保持穩中有進的良好發展態勢，隨著公司高質量發展深入推進，經銷商打款積極，2023 年一季末，公司合同負債余額 55.36 億元，同比增長 53.48%。

據公司相關人士透露，今年一季度，五糧春、五糧醇開瓶掃碼繼續保持兩位數以上增長，五一期間掃碼開瓶更是達到新高，同比三位數以上增長。五一期間，公司產品銷售及宴會活動開展場次均取得兩位數增長。

談產品：加強核心產品的價格向價值回歸

公司的穩健增長離不開公司核心產品的市場地位鞏固。要知道，過去一年，庫存偏高讓經銷商不得不采取低價傾銷，價格倒掛問題屢見不鮮。

產品價格穩定向上是企業健康發展的關鍵。針對投資者提出的核心產品第八代五糧液的量價問題，五糧液副總經理劉洋回應：" ‘有價才有市，有市才有量’，這是五糧液量價關系的基本邏輯，公司將堅持鞏固第八代五糧液千元價位帶的核心大單品地位，搶抓消費升級機遇，加快推動第八代五糧液的價格向價值回歸。" 他還透露，當前五糧液產品渠道庫存量不到一個月，屬于正常水平。

作為五糧液近年推出的高端產品之一，在行業高端化的趨勢下，經典五糧液的銷售狀況也被投資者所關心。為此，劉洋表示，經典五糧液目前銷售狀態良好。經典五糧液將繼續優化傳統渠道，保留團購能力強、資源較好的商家繼續合作；同時大力發展團購直銷，著力拓展領袖型團購直銷客戶。

他表示，針對經典五糧液存在的問題，公司將實施 " 三加強一穩定 " 的策略，即加強品牌價值提升、加強消費者培育、加強配額稀缺性；穩定提升價格。

《每日經濟新聞 · 將進酒》記者還了解到，對于未來公司擴大市場的營銷計劃，公司提出一是在產品方面，將開發更多高品質、高價值、高附加值、小而美的文化酒產品，滿足消費者差異化消費需求。二是在渠道方面，將繼續拓展空白薄弱市場，建設新渠道，加強專賣店、團購、企業直銷、新零售等渠道的運營，圍繞高端圈層培育，做好品牌文化推廣，持續擴大市場份額。

談行業競爭：千元價格帶將持續擴容 五糧液將持續受益

當前，白酒行業仍處于以結構性繁榮為特征的新一輪長周期，將繼續保持增長性趨勢、結構性趨勢和擠壓式趨勢，加快向優勢品牌、優勢企業、優勢產區集中。

在存量競爭態勢下，這也意味著行業競爭將更加激烈。對于投資者提出的 " 千元價格帶 " 白酒競爭，公司總經濟師蔣佳說：" 白酒千元價位段主要消費群體是高凈值人群、商務消費等，隨著經濟企穩回升，居民消費能力持續增長、高凈值人群和中等收入群體規模持續擴大、白酒消費觀念向品質升級，我們認為白酒消費將延續升級趨勢，千元級價格帶將繼續擴容，作為千元價格帶的龍頭，五糧液將持續受益。"

而對于如何鞏固公司在千元價格帶的競爭優勢，蔣佳補充道：" 五糧液作為濃香型白酒的典型代表和行業龍頭，在千元價格帶具有絕對領先的市場份額，下一步我們將著力加強特色品牌打造，著力強化消費者的培育，著力完善產品結構體系，著力推進營銷組織變革，著力優化市場投放策略，持續鞏固在千元價格帶的競爭優勢。"

安信證券在 4 月底的研報中指出，近年來雖然新興產品不斷涌現，但第八代五糧液地位仍然穩固，在行業下行周期產品批價保持堅挺。五糧液擁有較高的品牌忠誠度。在供給端，受窖池和窖齡等因素的制約，五糧液的優酒率較低，優質產能極具稀缺性；在需求端，五糧液具備一定的剛需屬性，在行業下行周期仍能保持確定性增長。

2022 年，五糧液全面啟動 345 高質量倍增工程建設，按照 "2+2+6" 產能規劃，確保 3 年產能倍增、4 年產量倍增、5 年效益倍增。根據五糧液的計劃，2023 年，集團將確保 10 萬噸生態釀酒一期紅壩片區 2 萬噸竣工投產，相關配套設施同步完成。

據了解，公司 "10 萬噸生態釀酒項目（一期）" 建成后將新增 2 萬噸釀酒產能；"10 萬噸生態釀酒項目（二期）" 位于宜賓市五糧液園區元水片區，建成后將新增 6 萬噸釀酒產能。

每日經濟新聞