阿萊德實業(yè)IPO:客戶集中度高 2016負債率激增60個百分點

上海阿萊德實業(yè)股份有限公司(以下簡稱“阿萊德實業(yè)”)近期在證監(jiān)會網(wǎng)站披露招股說明書，公司擬在上交所公開發(fā)行不超過2500萬股，發(fā)行后總股本1億股，保薦機構(gòu)為興業(yè)證券。

公開資料顯示，阿萊德實業(yè)是一家通信設(shè)備零部件廠商，公司主要從事通信設(shè)備相關(guān)高分子材料及器件產(chǎn)品、EMI屏蔽材料及器件產(chǎn)品、導(dǎo)熱界面材料及器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

2014-2016年及2017年1-6月份，阿萊德實業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入2.99億元、3.23億元、3.31億元和1.33億元;同期凈利潤為5752.6萬元、7636.74萬元、8867.51萬元和2527.7萬元。據(jù)披露，阿萊德實業(yè)本次IPO計劃募集資金約3.37億元，分別投向年產(chǎn)高分子材料器件 2,000萬件新建項目和企業(yè)總部基地及研發(fā)中心一期建設(shè)項目。

阿萊德實業(yè)稱，因行業(yè)特點所致，公司客戶集中度較高。2014-2016年及2017年1-6月份，公司對前五大客戶的銷售額分別為2.42億元、2.63億元、2.8億元和9743.29萬元，占公司營業(yè)收入總額的比例分別為80.95%、81.53%、84.75%和73.11%。其中對愛立信、捷普和諾基亞三家客戶的營業(yè)收入占比分別為69.13%、75.29、78.66%和62.61%。

阿萊德實業(yè)表示，公司產(chǎn)品的價格主要通過和客戶定期談判確定，通常情況下老產(chǎn)品單價逐年下降，公司面對較大的產(chǎn)品毛利率下降壓力。報告期內(nèi)，公司通過生產(chǎn)流程的優(yōu)化、原材料成本的控制和高毛利率新產(chǎn)品的開發(fā)維持利潤空間，2014-2016年及2017年1-6月主營業(yè)務(wù)毛利率分別為37.76%、41.15%、45.28%和46.80%，如果公司不能通過新建生產(chǎn)線、提升技術(shù)研發(fā)實力等方式提升毛利空間，存在因產(chǎn)品毛利率下降導(dǎo)致業(yè)績下降的風險。

記者注意到，報告期內(nèi)各期末，阿萊德實業(yè)合并報表資產(chǎn)負債率分別為13.78%、13.22%、73.57%和59.06%。至于2016年負債率激增的原因，阿萊德實業(yè)表示，主要系2016年末短期借款同比增加10,800萬元。2017年6月末公司歸還了部分短期借款，資產(chǎn)負債率下降到59.06%。

截至招股說明書簽署日，張耀華直接持有阿萊德實業(yè)20%的股權(quán)，與英帕學(xué)同為發(fā)行人第一大股東;英帕學(xué)系張耀華控制的企業(yè)，張耀華持有英帕學(xué)90%的出資份額并擔任其執(zhí)行事務(wù)合伙人。因此，張耀華個人可直接支配的表決權(quán)占發(fā)行人股份表決權(quán)總數(shù)的 40%，能夠?qū)Πl(fā)行人股東大會的決議產(chǎn)生重大影響。