央行加息至60%！又一國家貨幣告急，年內貶值50%

今年以來負面消息不斷的新興市場風波仍在發酵中。

8月以來，阿根廷的貨幣危機繼續加深。8月30日，阿根廷央行緊急加息至60%，然而還是沒能阻止比索的貶值。

8月31日凌晨，比索遭遇瘋狂拋售，跌破40關口，再創歷史新低。2018年以來，阿根廷比索累計跌幅已經超過50%。

比索暴跌再創歷史新低

周四(8月30日)，阿根廷央行貨幣政策會議決定，將指標利率(七天期LELIQ)大幅上調1500個基點，由45%升至60%，并且稱在今年12月以前都不會降息。

這已經是阿根廷央行今年內第五次加息。60%的利率不僅讓阿根廷創下了一項“世界紀錄”，也遠遠高于目前利率第二高的蘇里南(25%)。盡管如此，阿根廷央行一輪輪絕望的加息動作，并沒有阻止比索的價值一天天貶值。

加息消息公布后，阿根廷比索兌美元跌幅迅速擴大，北京時間8月31日0點19分，阿根廷比索兌美元跌幅擴大至19%，跌破40關口，1美元可兌40.35比索，再創歷史新低。

今年4月以來，阿根廷匯市遭遇嚴重危機。截至目前，阿根廷比索已經累計貶值超50%。

為應對本輪匯率危機，阿根廷政府與央行同時采用了拋售美元、提高利率和減少赤字“三管齊下”的做法，但都收效甚微。

今年6月初，阿根廷和IMF達成500億美元貸款協議。周三，阿根廷總統馬克里在IMF總裁拉加德的通話中，請求IMF盡快發放貸款。隨后拉加德在一份聲明中也表示，在貸款協議簽署時，國際市場的不利因素并沒有得到充分考慮，IMF將重新探討貸款的分期發放安排。

但是這一消息并沒有重振市場信心，阿根廷比索繼續一路下挫，周三當天阿根廷比索更是暴跌超過7%，至34.1阿根廷比索兌換1美元。

為了阻止阿根廷比索下滑的勢頭，阿根廷央行在周二周三連續兩天拋售了總計5億美元外匯，也未見成效。

比索暴跌也已危及執政已有三年的改革派政府的可信度。

有分析指出，對馬克里來說，明年既要應付大選爭取選票，又要推行財政緊縮政策，可以說是進退兩難，處境不利。

比索年內貶值超50%，為啥？

阿根廷比索連續大跌，面臨著非常大的拋售壓力，資金也在不斷外逃。分析認為，當前的這些負面壓力，主要來自于人們對阿根廷經濟前景的質疑。

政府財政赤字龐大

過去的半個多世紀以來，阿根廷政府更迭高達幾十次，前后不一致的政策無法為經濟發展提供保證，政治不穩定使得政府無暇顧及經濟發展，次貸危機后其經濟增長速度更是出現大幅下滑并一度出現負增長。

政府頻繁更迭的另一個后果是總統候選人為拉選票，紛紛采取激進的財政政策，財政支出規模不斷擴大。

今年6月，阿根廷和IMF達成了為期36個月500億美元的常備貸款協議，這份協議要求阿根廷加速縮減赤字的步伐，其中要求阿根廷政府將2018年的財政赤字占GDP比重，從此前預期的百分之3.2下調到百分之2.7，而這個比重在2019年目標從此前預期的百分之2.2下調到百分之1.3。阿根廷政府希望，在2020年實現財政平衡，并在2021年實現財政盈余。

政府外債規模過大

自2016年起，阿根廷政府通過多種形式大舉發行主權債務融資，外債規模大幅擴張，截至2017年底，阿根廷外債余額高達2329.5億美元(占GDP比值約為40%)，遠高于20%的世界警戒線，而相對應的是，阿根廷的外儲只有600億美元。

如今比索兌美元的急劇貶值讓市場質疑阿根廷的還債能力。

通貨膨脹加速上漲

另一面，阿根廷通貨膨脹率不斷高漲。據阿根廷統計局官網，阿根廷8月CPI較上月環比上漲3.1%，其中食物和非酒精飲料環比上漲4%。據Focus Economics預計，到2018年底阿根廷通貨膨脹率可能會超過30%。

強美元下新興市場貨幣普遍貶值

3月以來，美元指數強勢上漲，顯示資本回流美國，這可能是阿根廷比索動蕩最直接的導火索。

作為美元的背面，大部分新興市場貨幣近期都出現了不同幅度的貶值，而貶值加劇了新興市場輸入通脹的壓力，新興市場基本面預期的惡化可能進一步引發資本回流發達國家，從而使新興市場陷入“美元走強&資本外流”的惡性循環，因此美元指數的強勢也是造成本輪阿根廷比索動蕩的導火索之一。

IMF援助難治本

如今比索兌美元的急劇貶值讓市場質疑阿根廷的還債能力，對此，高盛經濟學家阿爾貝托·拉莫斯指出，阿根廷請求IMF提前發放款項屬于正面消息。

如果IMF的款項能盡快到來，困境中的阿根廷經濟就將迎來一只寶貴的“援兵”。

BTG Pactual Argentina的首席經濟學家阿列霍·科斯塔表示，如果IMF能更快發放款項對馬克里來說是一大成功，因為IMF一般不會做出這樣的改變。

但也有業內人士指出，IMF的援助或難以解決阿根廷國內經濟的根本問題。土耳其和阿根廷一直處于新興市場拋售的最前沿，因市場擔心美國較高的債券收益率將對過去幾年大量借入美元的國家構成壓力。

阿根廷總統馬克里表示，阿根廷在未來數月內將面臨重大困難，但阿根廷不會再度違約。

然而，市場對于違約風險的評估正在變得負面，如果阿根廷出現違約，那么這將對新興市場帶來進一步的、更大范圍的影響。