地產(chǎn)商“抱團(tuán)”入主新光海航人壽 股權(quán)結(jié)構(gòu)凸顯“保險(xiǎn)+地產(chǎn)”

地產(chǎn)與資本的深度結(jié)合已成保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的一大趨勢(shì)，跨界帶來(lái)的資源整合將豐富雙方業(yè)態(tài)和盈利模式，在二級(jí)市場(chǎng)之外謀求更多的機(jī)會(huì)。

10月10日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了關(guān)于新光海航人壽變更股東及注冊(cè)資本的批復(fù)。發(fā)展停滯數(shù)年的新光海航此次終于迎來(lái)了新股東，同時(shí)，注冊(cè)資本增加，償付能力也得到好轉(zhuǎn)。

海航退出 引入新股東

根據(jù)公告，大股東之一的海航集團(tuán)將出清所有股權(quán)，原持50%股份中，38%轉(zhuǎn)讓給香江金融，12%轉(zhuǎn)讓給冠浦地產(chǎn)。另一大股東新光人壽則將50%股份中的15%轉(zhuǎn)讓給柏霖資管，10%轉(zhuǎn)讓給國(guó)展投資，轉(zhuǎn)讓后自身持有25%股份。

同時(shí)，公司的注冊(cè)資本由5億元增至12.5億元。其中，分別由新光人壽、柏霖資管、樂(lè)安居、國(guó)展投資、冠浦地產(chǎn)、香江金融認(rèn)購(gòu)1.875億元、1.75億元、1.375億元、1.25億元、0.65億元和0.6億元。

此次變更后，新光海航人壽共引來(lái)5家新股東，新光人壽位列第一大股東，海航集團(tuán)則正式退出。

股權(quán)結(jié)構(gòu)凸顯“保險(xiǎn)+地產(chǎn)”

記者注意到，新光海航人壽的新晉股東多有地產(chǎn)背景，來(lái)頭也都不小。其中，柏霖資管在金融板塊的布局最多，不僅是利安人壽的二股東，此前還計(jì)劃取得新光海航的控股權(quán)，后因受股權(quán)管理辦法中“單一股東持股比例不得超過(guò)保險(xiǎn)公司注冊(cè)資本的三分之一”所限而進(jìn)行了調(diào)整。而柏霖資管現(xiàn)任的董事賴(lài)柏霖乃潮汕地產(chǎn)富豪賴(lài)海民之子。

同為二股東的香江金控，是香江集團(tuán)旗下從事金融業(yè)務(wù)的公司，而香江集團(tuán)發(fā)家于房地產(chǎn)領(lǐng)域。香江金控的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理為香江集團(tuán)股東劉志強(qiáng)與翟美卿之子。

國(guó)展投資的股東為朱碧輝(80%)、朱華月(20%)，據(jù)報(bào)道，兩位均來(lái)自香港上市公司歲寶百貨董事長(zhǎng)楊祥波的家族;樂(lè)安居為樂(lè)安居投資集團(tuán)旗下子公司之一，涉及領(lǐng)域廣泛;冠浦地產(chǎn)是專(zhuān)業(yè)從事住宅開(kāi)發(fā)的民營(yíng)企業(yè)，母公司福建立恒房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司。

事實(shí)上，縱觀中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)，近年來(lái)地產(chǎn)公司持股險(xiǎn)企已經(jīng)成為常見(jiàn)現(xiàn)象。如恒大集團(tuán)控股恒大人壽;陽(yáng)光城持股華泰保險(xiǎn);建發(fā)集團(tuán)發(fā)起設(shè)立君龍人壽等。

相應(yīng)的，險(xiǎn)企持股地產(chǎn)公司的情況也十分多見(jiàn)。如安邦集團(tuán)持股金地集團(tuán)和萬(wàn)科;國(guó)壽集團(tuán)持股金融街;富德生命人壽持股佳兆業(yè)等。

保險(xiǎn)與地產(chǎn)間結(jié)合越來(lái)越緊密的原因何在?《國(guó)際金融報(bào)》記者對(duì)此采訪了多位專(zhuān)家。

中資協(xié)會(huì)員服務(wù)評(píng)價(jià)專(zhuān)家、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師馬勇表示，目前房地產(chǎn)資金面有所收緊，而保險(xiǎn)資金方面逐漸放開(kāi)，前者需要注資，后者需要尋找管道，故出現(xiàn)兩者結(jié)合的現(xiàn)象。同時(shí)，馬勇進(jìn)一步表示，房地產(chǎn)行業(yè)整體上有較高的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性和預(yù)期回報(bào)，契合保險(xiǎn)資金的特點(diǎn)。而未來(lái)針對(duì)商業(yè)地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的REITs(房地產(chǎn)信托基金)則為保險(xiǎn)資金運(yùn)用帶來(lái)更大的想象空間。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，國(guó)家一直在放寬保險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)軍地產(chǎn)行業(yè)的相關(guān)政策，險(xiǎn)企紛紛加入其中，一方面是為了開(kāi)辟更大的利潤(rùn)空間，另一方面或是為了更好地與現(xiàn)有的業(yè)務(wù)進(jìn)行融合。

首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系教授庹國(guó)柱也表示，過(guò)去幾十年房地產(chǎn)行業(yè)的利潤(rùn)吸引險(xiǎn)企進(jìn)入，險(xiǎn)企通過(guò)投資運(yùn)用使得資產(chǎn)保值、增值。不過(guò)，房地產(chǎn)市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，故保監(jiān)會(huì)對(duì)險(xiǎn)資投資房地產(chǎn)有所限制。

記者了解到，《保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)暫行辦法》中規(guī)定，投資不動(dòng)產(chǎn)的保險(xiǎn)公司，且投資時(shí)上季度及年度末償付能力充足率都不得低于150%;同時(shí)，凈資產(chǎn)不低于1億元。另外，投資不動(dòng)產(chǎn)及不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，合計(jì)不高于公司上季度末總資產(chǎn)的10%。并且對(duì)相關(guān)投資團(tuán)隊(duì)及人員的也有嚴(yán)格限制。

總體而言，馬勇認(rèn)為，保險(xiǎn)資金增持房地產(chǎn)個(gè)股股份有助于增大其話語(yǔ)權(quán)，對(duì)于業(yè)務(wù)整合也有一定幫助，另外險(xiǎn)企股東具有房地產(chǎn)背景，也有助于其把握市場(chǎng)資源。地產(chǎn)與資本的深度結(jié)合已成保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的一大趨勢(shì)，跨界帶來(lái)的資源整合將豐富雙方業(yè)態(tài)和盈利模式，在二級(jí)市場(chǎng)之外謀求更多的機(jī)會(huì)。