市場估值處于歷史低位 養老目標基金加速入市

近日，14只第三批養老目標基金獲批發行。至此，加上首批獲批的14只、第二批獲批的12只養老目標基金，公募基金市場上正式獲批的養老目標基金數量已經達到40只。

中郵證券董事總經理、首席研究官尚震宇昨日對《證券日報》記者表示，A股自2018年大幅回調后，從市盈率上已處在歷史低位，當前是適合機構投資者布局的有利時期，特別是養老基金，在人口老齡化趨勢下，肩負著更大的保值增值的時代使命，養老目標基金的推出將進一步穩定市場的預期，更有利于中長期實現穩健收益。

“養老目標基金在投資理念上更偏重于中長期的價值投資，目前市場估值處于歷史低位，對于養老產品來講是一個很好的中長期布局窗口。增量資金的流入預期，也能夠在一定程度上提升投資者中長期信心，穩定短期市場情緒。”萬博新經濟研究院副院長劉哲昨日對《證券日報》記者表示。

據了解，養老金基金目前仍面臨發行困難。對此，尚震宇認為，養老目標基金在發行中所遇到的問題有三方面：首先，2018年，養老目標基金整體在A股市場表現欠佳，難以獲得投資人信任;其次，由于資本市場整體行情不好，日均交易量呈下滑趨勢，投資者對市場的信心明顯不足;最后，公募基金受私募基金管理人制度影響，在有限的激勵下，難以留住經歷市場考驗、業績表現出色的投資經理。

劉哲也認為，當前養老目標基金的產品設計，從交易機制上設置了封閉期，但從成本、收益上，與普通開放式基金相比，并沒有體現出明顯的差異或優勢，加之目前投資養老的理念還有待進一步普及，導致普通投資者購買養老目標基金的熱情并不高。

尚震宇表示，為推進養老目標基金的系列發行，需要采取三方面措施。一是繼續推進資本市場的法治化建設，嚴厲打擊市場操縱、利益輸送的違法行為，創造資本市場公平公正的法治環境;二是需要基金公司完善公司治理，加強激勵機制建設，防止優秀的投資經理人才流失;三是需要放寬養老目標基金的投資范圍，允許配置優秀的私募基金管理人產品。

劉哲建議，未來需借鑒美國等目標基金的經驗，精細化養老目標的產品設計，更好地滿足不同風險偏好投資者需求的同時，應進一步加大養老目標基金的費率和稅收優惠力度，匹配養老基金的目標風險策略，增強養老產品的比較優勢。另外，養老目標基金作為創新型基金，還需要進一步加強投資者教育和養老產品知識普及，讓更多有需求的目標群體參與到養老目標基金中。