受春節(jié)效應影響 2月份制造業(yè)PMI小幅回落

2月28日，國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布了中國采購經(jīng)理指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，2月份，制造業(yè)PMI為49.2%，低于上月0.3個百分點。但是，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。高技術制造業(yè)PMI為51.4%，高于上月1.8個百分點。

中國銀行國際金融研究所研究員李赫表示，由于春節(jié)效應、企業(yè)進入主動去庫存周期等因素，導致生產(chǎn)活動減緩，是制造業(yè)PMI下滑的主要原因。從歷史經(jīng)驗看，受春節(jié)前后部分企業(yè)停工減產(chǎn)影響，春節(jié)當月PMI一般較前月低，2月的制造業(yè)PMI也符合這一規(guī)律。

從分類指數(shù)看，新訂單指數(shù)為50.6，相較于1月份上漲了1.0個百分點。招商證券認為，新訂單指數(shù)明顯上升且重返臨界點之上，表明逆周期政策初步見效。

“生產(chǎn)方面，受春節(jié)假期及節(jié)后復工遲緩影響，2月生產(chǎn)指標進一步下行;生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指標回升或表明伴隨春節(jié)效應消退，3月生產(chǎn)活動將部分回暖。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委表示。

湘財證券研究所宏觀研究員祁宗超認為，生產(chǎn)指數(shù)和原材料庫存指數(shù)較上月有所下降，一定程度上是春節(jié)前企業(yè)搶工生產(chǎn)導致的制造業(yè)波動。

國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河分析稱，2月生產(chǎn)活動有所減緩，但市場需求有所回升。受春節(jié)前后部分企業(yè)停工減產(chǎn)影響，生產(chǎn)指數(shù)為49.5%，比上月下降1.4個百分點;但從需求側(cè)看，新訂單指數(shù)重回擴張區(qū)間，為50.6%，比上月上升1.0個百分點，市場需求有所恢復。“隨著‘六穩(wěn)’政策措施的加快推進，企業(yè)預期明顯改善。生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)為56.2%，比上月明顯上升3.7個百分點，升至4個月以來的高點。”趙慶河說。

此外，高技術制造業(yè)繼續(xù)領跑，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。高技術制造業(yè)PMI為51.4%，高于上月1.8個百分點。其中，醫(yī)藥制造業(yè)和計算機通信電子設備制造業(yè)PMI均高于上月和制造業(yè)總體水平，增長速度較快。

“從企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)和小型企業(yè)PMI分化仍在延續(xù)，但是監(jiān)管層近期針對中小企業(yè)推出的扶持政策有一定滯后性，隨著政策推進落實小型企業(yè)PMI將有所反彈。”祁宗超說。

值得一提的是，非制造業(yè)商務活動指數(shù)繼續(xù)呈擴張態(tài)勢。服務業(yè)商務活動指數(shù)為53.5%，繼續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢。從行業(yè)情況看，鐵路運輸、航空運輸、電信、銀行和租賃及商務服務等行業(yè)商務活動指數(shù)位于55.0%以上較高景氣區(qū)間，業(yè)務總量實現(xiàn)較快增長。

李赫認為，由于需求有所好轉(zhuǎn)，PMI全年低點已現(xiàn)，預計未來將逐步回升，并在下半年走出衰退區(qū)間(50以下)。隨著政策作用進一步顯現(xiàn)、工業(yè)企業(yè)利潤將觸底回升，市場預期正逐步趨好。整體來看，經(jīng)濟在下半年將迎來“黎明”，呈現(xiàn)低位回升趨勢。