A股三大股指集體大跌 黃金等板塊跌幅居前

A股三大股指集體大跌，燃料電池、工業大麻、煤炭、有色金屬、黃金等板塊跌幅居前。農牧飼漁、港口水運、人造肉、國產芯片等板塊逆市上攻。北上資金凈流出超40億。截止發稿，滬指下跌1.46%，報2912.48點;深成指下跌1.77%，報9129.25點;創業板指下跌1.76%，報1506.67點。

展望后市，中原證券預計滬指短線繼續圍繞2900點震蕩整固的可能性較大，創業板市場短線圍繞1500點蓄勢整理的可能較大。我們建議投資者短線謹慎關注食品飲料，有色金屬以及航天軍工等行業的投資機會，中線建議繼續關注部分低估值績優藍籌股的投資機會。

山西證券表示，短期維度下，底倉配置基本面扎實、政策優待、更具業績改善確定性、具備對沖風險因子的板塊(石油石化、化工、農林牧漁等);進攻倉位可博弈國家政策支持的戰略新興產業，例如中小盤科創股(芯片、5G、信息安全、云計算等)的超跌反彈行情。

海通證券指出，大盤近期連續反彈，但并無突出的主線出現，而外圍環境復雜多變，4月經濟數據也較為低迷，預計后期指數大概率會在箱體內進行盤整。目前市場資金比較傾向于防御性資產，估值相對合理、有防御屬性的消費板塊成為資金關注的焦點。

國金證券認為，在4月中旬之后，股市調整的內因在于對經濟的預期出現分歧，管理層相對更為樂觀，而投資者則較為謹慎。因此，外部環境變化有助于各方對經濟的預期重歸一致，宏觀面可能保持“穩增長+流動性偏松”狀態。在此環境下，成長類個股有望重新恢復估值向上修復進程。

國聯證券也表示，短期調整有望結束，市場回暖跡象明顯。當前位置估值基本合理，金融、地產等藍籌板塊估值仍在低位，其分紅率較高，對場外中長線資金仍有吸引力。同時，場外增量資金也會尋找新的績優成長板塊。從近日領漲的板塊來看，消費、金融、軟件等板塊的藍籌股仍是增量資金介入的重點。

興業證券首席策略分析師王德倫表示，短期來看，5月份市場仍將處于調整、震蕩的格局。外部因素存在較大變數，投資者避險情緒加重。中期角度，超預期規模減稅降費使得盈利底部提前到來。2018年四季度可能是盈利周期底部。但考慮到政策出臺到財報數據顯示存在時滯，底部可能繼續停留一段時間。長期來看，A股歷史上第一次“長牛”可能正在慢慢孕育。資本市場定調“牽一發而動全身”，注重間接融資向直接融資傾斜;中長線資金正在進入市場。

操作策略上，東吳證券策略分析師王楊表示，當前處在牛市初級階段，科技是貫穿始終的主線。就整體市場觀點來看，短周期經濟復蘇背景下，A股企業盈利觸底回升，且盈利韌性強于宏觀韌性。就A股后續走勢而言，認為當前處在牛市行情啟動的底部區域，短期調整是入場機會;結構上，題材股退潮，市場回歸基本面，成長和價值雙輪驅動，消費藍籌是壓艙石，科技創新是主線，低估值早于周期估值修復(銀行、汽車、周期股)。具體到行業配置，5月積極關注科技(5G、半導體、云計算等)和券商。

中國銀河證券指出，在年報、季報披露后，5至6月是業績真空期。從基本面看，市場目前沒有太大的下行壓力，但同時，市場上漲動力也不足，除非有政策利好或經濟數據大幅超預期的刺激。從估值與業績匹配來說，銀行、煤炭、鋼鐵、醫藥相對性價比更高，防御性較強。短期震蕩期間優配受海外因素影響較好、有產業政策支持、明確利好的主題及標的。中長期看成長主線，優配金融+消費。

行業配置方面，中泰證券認為，目前核心資產+硬科技是主要配置方向。對于擅長價值的投資者，本輪調整是買入核心價值股的機會，對于擅長成長的投資者來說，反彈過程中成長股的彈性更大，繼續建議加大硬科技的配置方向。“硬科技”包括人工智能、航空航天、生物技術、光電芯片、新一代信息技術、新材料、新能源、智能制造八大方向。與此相關的行業配置建議主要如下：TMT(電子、通信、計算機)，機械(工業自動化)，醫藥(創新藥和醫療器械國產化)，公用事業(核電)，電力設備新能源(燃料電池、能源互聯網)，國防軍工(航空航天領域的自主創新)，基礎化工(與上述領域相關的新材料類)。

博時基金表示，二季度投資主要遵循兩條邏輯主線，一是基本面驅動，尋找基本面邊際改善或者業績走勢預期向好的行業，如農林牧漁、券商、軍工等;二是抵御經濟下行，尋找弱周期屬性或者有對沖屬性較強的行業，以及避險屬性較強的高分紅行業，如基建地產、機械設備和必選消費等。具體到投資主題上，投資者可關注以下板塊：一是技術主題關注5G和氫能源，5G建議從設備商擴展到智能駕駛等應用領域，氫能源方面關注對氫燃料電池車的產業扶持及產業鏈從導入到成長階段的投資機會;二是科創板落地漸行漸近，關注其對券商板塊及科技股的映射;三是5月MSCI擴容，關注外資提前流入對消費板塊的脈沖式買入等。