“金油比”是指金價對國際石油價格的比值,一般被視為風險結構變化的前瞻指標,目前,這個比例正在重新大幅度的拉升。
在歷史上,每當“金油比”達到周期高點的時候,往往伴隨著經濟衰退、金融危機或者地緣政治動蕩帶來的市場混亂。
我們來看看歷史數據上的“金油比”,以往的歷史高點時刻包括了1973年的第一次石油危機;1986年前后,歐佩克石油危機引發(fā)油價重挫;1994年,墨西哥危機引發(fā)拉丁美洲危機;20世紀90年代末期,亞洲金融危機;2008年后的全球金融危機以及之后2009年引發(fā)的歐債危機;2015年后期,新興市場危機;以及大家熟知的,從2014年開始暴跌,至今還沒恢復的油價熊市??梢哉f,“金油比”是一個較為重要的危機發(fā)生指標。
今年以來,隨著油價從2016年的低位反彈,“金油比”整體要低于2015年前后的數值,然而,有分析師就指出說,由于美國的頁巖油開采技術使得全球進入原油供應充足的新常態(tài),因此,橫向對比不再有意義。而更值得警惕的是,這個比值的短線變化,比如說,今年以來,“金油比”在出現持續(xù)下跌之后,在一個月之前開始出現迅速拉升的行情,而這是值得關注的變化。
近來,在全球貿易摩擦升溫以及各大經濟體數據疲軟的大背景下,各大機構下調經濟增長預期,市場恐慌指數上漲,使得避險需求推高了金價不斷上漲,當前的黃金價格比4月初的低位要上漲超過3.4%,比2018年9月初要上漲超過11.4%。而反觀油價,目前的價格已經比4月底的高點下跌了18%。
近來,受累于美元原油庫存意外增加,俄羅斯與歐佩克組織達成協議的前景,以及全球貿易沖突對潛在貿易量帶來的打擊,石油市場充滿了不確定性以及負面情緒。因此,近來市場“金油比”值快速回升,確實也顯示出市場中避險情緒的增強以及對整體經濟增速的悲觀態(tài)度。
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