82億市值灰飛煙滅 空調(diào)行業(yè)遭遇天花板

李興浩干的最有名的一件事情，就是2014年從格力挖走了成龍，并簽訂了10年的合作協(xié)議。那句熟悉的“格力，掌握核心科技”廣告詞也被志高直接搬過去用，變成了“志高空調(diào)，掌握智能云核心科技”。

當年敢跟格力叫板的志高控股，如今的日子卻不怎么好過。公司此前發(fā)布的2018年年報顯示，志高控股在去年虧損近5億元，較上年同期暴跌1109.2%。

而今年以來，志高控股更是通過兩次變賣資產(chǎn)來補充公司的運營資金，最近一次就是在5月底賣地。每經(jīng)小編注意到，截至6月28日，志高空調(diào)股價報0.081港元，總市值僅6.83億港元，較其2010年巔峰時候的市值，已經(jīng)跌去超90%，蒸發(fā)超82億港元。

凈利潤下滑1109%

公開資料顯示，志高控股于1994年創(chuàng)立，為中國頂尖空調(diào)品牌之一。

2005年，李興浩從海信手里搶走了科龍技術(shù)老大鄭祖義。而鄭祖義的到來不但為志高控股帶來了科龍風格的先進產(chǎn)品技術(shù)，也將志高控股打造成一個領(lǐng)先于行業(yè)的技術(shù)開發(fā)平臺。經(jīng)過幾年的快速發(fā)展，志高控股一舉躍居空調(diào)行業(yè)第四的位置。

2009年，志高控股成為港交所上市公司，當時，李興浩信心滿滿地對媒體表示，志高空調(diào)有望在年底超過海爾，成為行業(yè)第三。

然而從2011年開始，志高控股卻開始虧損，2011年虧損1.44億元，也是當年家電行業(yè)唯一一家虧損的企業(yè)。而隨后幾年虧損額進一步擴大，2018年度更是虧損4.8億元。根據(jù)企業(yè)財報披露的數(shù)據(jù)顯示，2018年志高控股全年總收入92.35億元人民幣，同比下降14.4%；年度虧損4.8億元，較上年同期暴跌1109.2%。

對于巨額虧損的原因，志高控股在年報中稱，全球經(jīng)濟不好、原材料成本增加、銷售成本增加。公司表示，由于主要原材料的價格相對上升及激烈的市場競爭，該集團家用空調(diào)產(chǎn)品的毛利率由2017年的15.2%降至報告期內(nèi)的10.3%。

成龍為志高代言

尷尬的是，當年被志高“搶”走成龍的格力電器，在2018年營收突破2000億元，同比增長33.33%，凈利潤突破260億元。

要靠賣地求生

今年以來，志高控股已經(jīng)兩次變賣資產(chǎn)了。

日前，志高控股發(fā)布公告稱，于5月21日賣方(廣東志高空調(diào)有限公司，志高控股間接全資附屬公司)與買方粵港澳大灣區(qū)產(chǎn)融資產(chǎn)管理有限公司訂立轉(zhuǎn)讓協(xié)議，據(jù)此，賣方同意出售位于中國廣東省佛山市的物業(yè)，出售事項代價為人民幣4.5億元。同時，賣方獲得拆遷補償3.58億元人民幣。

值得一提的是，這已經(jīng)不是公司第一次靠變賣資產(chǎn)來補充公司的運營資金了。在今年3月31日，志高控股公布公告稱，公司間接全資附屬廣東志高空調(diào)，擬向金和益公司、馬俊霞、童志軍及王峰，或指其中任何一名出售目標公司廣東志高暖通設(shè)備股份有限公司已發(fā)行股本的40%，總代價人民幣2.04億元。企查查顯示，金和益公司由志高暖通總經(jīng)理張權(quán)夫婦全資持有。

該交易完成后，志高控股預(yù)計錄得出售事項未經(jīng)審核收益約人民幣1.23億元。志高控股表示會將出售事項所得款項凈額用作一般營運資金，以使集團能夠增強其資金狀況以應(yīng)對即將到來的空調(diào)銷售旺季。

另據(jù)華夏時報近日報道，一位接近志高的空調(diào)業(yè)內(nèi)人士表示，商用空調(diào)股份賣給張權(quán)的價格很便宜，但賣給他的條件是張權(quán)要來接管家用空調(diào)業(yè)務(wù)。他透露，因為志高家用空調(diào)的虧損比較嚴重，政府曾出面代管了一陣子。

每經(jīng)小編注意到，志高控股此前發(fā)布的2018年財報也顯示出公司資金鏈非常緊張：

志高控股的營運資金為2.57億元人民幣，比2017年同期下降66.7%。此外，2018年末志高控股的現(xiàn)金及銀行結(jié)余比上年同期減少人民幣3.21億元。

此外，2018年度公司融資成本較2017年同期增加約20%。

空調(diào)行業(yè)遭遇天花板

現(xiàn)在看來，志高控股想重返昔日榮光并不容易。

首先是空調(diào)行業(yè)遭遇到了行業(yè)天花板。國家信息中心信息化和產(chǎn)業(yè)發(fā)展部此前發(fā)布的《2018年度空調(diào)市場分析報告》(以下簡稱《報告》)顯示：

國家信息中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止2018年12月，空調(diào)整體市場銷售量下降10.6%，銷售額下降7.6%。智能空調(diào)占整體空調(diào)市場銷售量比例已達24.98%，較2017自然年度增長了近6%，自清潔空調(diào)占整體空調(diào)市場銷售量27.5%。

上述《報告》還顯示：

格力、美的、海爾TOP3品牌市場占有率， 由2017年度的68.88%提升到71.17%，同比提高近3個百分點，智能化產(chǎn)品、 高端化的自清潔產(chǎn)品使空調(diào)三強的格局進一步穩(wěn)固。

據(jù)中國商報，產(chǎn)業(yè)觀察人士梁振鵬表示，在空調(diào)市場景氣的時候，不管是一線還是二線空調(diào)品牌都可以賺個盆滿缽滿。然而從去年下半年開始，行業(yè)出現(xiàn)增速放緩的情況，一線空調(diào)品牌強大的品牌影響力和市場獲取能力在競爭中優(yōu)勢凸顯。“當前的行業(yè)格局已經(jīng)從以前的‘大盤式’增長轉(zhuǎn)變?yōu)?lsquo;侵蝕性’增長，一線空調(diào)品牌需要通過侵占二三線空調(diào)品牌的市場份額來獲得自身的增長。”

而行業(yè)目前能夠看到的趨勢就是，中高端空調(diào)產(chǎn)品市場占有率在提高，如整體空調(diào)市場均價連續(xù)第三年上漲：

2018年整體市場均價3734元/臺(2017年3612元/臺)，其中壁掛式空調(diào)整體市場均價2944元/臺(2017年2848元/臺)；柜式空調(diào)整體市場均價7469元/臺(2017年7214元/臺)。

在此背景下，就需要企業(yè)不斷投入資金進行研發(fā)。那志高控股為此做出的努力到底如何？數(shù)據(jù)顯示，2018年公司的研發(fā)成本為1.93億元，要知道格力電器的研發(fā)費用為69.9億元。

志高控股拿著不到2億元的研發(fā)費用，要如何實現(xiàn)當年喊出的“高端空調(diào)引領(lǐng)者，做世界上最好的空調(diào)”口號？

（文章來源：每日經(jīng)濟新聞）