近400家上市公司股權激勵預案出爐 高技術行業居多國企參與度提升

6月以來，多家上市公司發布2022年股權激勵預案。截至目前，年內發布股權激勵預案的上市公司已接近400家，其中，進度為實施狀態的超過七成，國有企業股權激勵參與度也逐漸提高。從行業來看，包括電子、電力設備、機械設備在內的高技術行業上市公司數量較多。業內人士表示，股權激勵有助于激發上市公司員工的積極性與創造性，改善公司股權結構，提升上市公司效率和投資價值，在技術密集型行業的激勵效果更為顯著。

近300家公司股權激勵實施

6月14日，金證股份、長盛軸承、維科技術三家上市公司同日發布股權激勵預案。維科技術在公告中表示，本激勵計劃擬授予激勵對象的股票期權數量為5200萬份，約占公司股本總額的9.91%。金證股份也推出了2120萬份股票期權的激勵計劃。長盛軸承則在2022年限制性股票激勵計劃中表示，擬向激勵對象授予的限制性股票數量總計不超過53.32萬股，約占公司股本總額的0.18%。

進入6月以來，有多家上市公司發布股權激勵預案。Wind數據顯示，以預案公告日作為統計標準，截至6月14日，6月以來已有24家A股上市公司發布股權激勵預案。今年以來，發布股權激勵預案的上市公司數量已有389家(除去停止實施、股東大會未通過)，與去年同期基本持平。此外，目前已有283家上市公司的股權激勵計劃已實施，占比超過70%。

經濟學者、允泰資本創始合伙人付立春對《經濟參考報》記者表示，股權激勵的本意，在于提升特定管理層人員和員工的積極性，發揮杠桿作用，從而帶動公司經營業績的提升，并體現在股價的上漲上。此外，股權激勵也有助于改善公司股權結構，從短期和長期來看，對于上市公司均有益處。

從公告來看，上市公司股權激勵的標的物包括第一類、第二類限制性股票、期權，以及股票增值權。其中，限制性股票以及期權行權股票的來源大都為上市公司定向發行股票，還有小部分上市公司計劃提取激勵基金買入流通A股。

“在股權激勵的執行方式上，上市公司通常會選擇定向增發股票或者回購股票等方式。”中國企業聯合會研究部研究員劉興國告訴記者，定向增發是通過新增股本來完成股權激勵，這也意味著公司股本規模會擴大。相應地，有可能會帶來兩種后果：一是擴大股本稀釋股權，從而削弱了大股東的控制力，并同時有可能稀釋了每股收益。二是回購股份在實施激勵的同時并不改變上市公司的股份數量，也不改變大股東對公司的控制力，也不會稀釋每股收益。

“對股本總規模較小、大股東持股比例較高的上市公司來說，定向增發可能更合適;對股本規模相對較大，而且大股東控制力較弱的上市公司，則更適宜于采用股份回購的方式來實施股權激勵。”劉興國進一步表示。

高技術行業頻發激勵計劃

從實施股權激勵的上市公司行業來看，以電子、電力設備、機械設備為代表的高技術行業表現最為突出。

據《經濟參考報》記者不完全統計，截至6月14日，在今年以來發布股權激勵預案的上市公司中，電子、電力設備、機械設備和基礎化工行業上市公司數量位列各行業前四，分別為76家、47家、45家和40家。此外，醫藥生物、汽車、計算機行業發布股權激勵預案的公司家數也在20家以上。

在劉興國看來，技術密集型行業中，員工積極性、創造性的主動發揮，與創新成果的產出之間存在顯著正向相關。因此，在這些行業中，股權激勵能夠帶來更為顯著的激勵效果，從而在相關行業獲得更為廣泛的采用，譬如電子信息、計算機與軟件等行業。

此外，從股權激勵總數(限制性股票或期權數量)來看，通信、鋼鐵、公共事業等行業表現同樣突出。Wind數據顯示，截至目前，股權激勵總數超過億股/億份的上市公司共有13家。其中，中國聯通、寶鋼股份、方大特鋼分別以9億股、5億股和2.1億股的股權激勵規模位列各上市公司前列。

國企股權激勵參與度提升

值得注意的是，近年來，國有企業股權激勵參與度逐漸提高。據記者不完全統計，截至6月14日，在今年已發布股權激勵計劃的389家A股上市公司中，共有27家為國有企業;而在股權激勵計劃已實施完成的283家上市公司中，國有企業為16家。

歷史數據則表明，自2018年以后，國企股權激勵事件數量明顯增加。據興業證券統計，2018年，A股共發生了55起國企股權激勵事件，2019年至2021年分別為65、71、102起。在其看來，實行股權激勵是國企改革的重要舉措，近年來與國企相關的股權激勵機制持續完善，為國企改革三年行動計劃的開展進一步夯實制度基石。

劉興國表示，國有上市公司股權激勵參與度的提升，是國有企業改革發展的必然要求。一方面，國資國企改革要求符合條件的國有上市公司積極探索實施股權激勵方案;二是國有上市公司要增強競爭力、改善財務績效，客觀上要求企業更深度激發員工積極性與創造性。