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美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)15日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至1.5%-1.75%水平。這是美聯(lián)儲(chǔ)自1994年以來單次最大幅度的加息，顯示出控制通貨膨脹的緊迫性。分析指出，美聯(lián)儲(chǔ)“激進(jìn)”之舉或?qū)⒚绹?guó)經(jīng)濟(jì)拖入衰退，同時(shí)將造成負(fù)面外溢效應(yīng)，讓全球金融市場(chǎng)承壓。

實(shí)施1994年以來最大加息幅度

美聯(lián)儲(chǔ)決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)15日在結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議后發(fā)表聲明稱，通脹率居高不下，反映出與疫情相關(guān)的供需失衡、能源價(jià)格上漲和更廣泛的價(jià)格壓力。該委員會(huì)表示“高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)”。

回顧歷史，美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)或更多的次數(shù)非常罕見，自1970年代以來的五十二年僅有28次。至此，美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)三次會(huì)議加息，2022年3月、5月分別加息25個(gè)基點(diǎn)和50個(gè)基點(diǎn)。對(duì)加息的預(yù)期，市場(chǎng)已經(jīng)有所準(zhǔn)備。在美聯(lián)儲(chǔ)議息決議公布前，包括摩根大通、野村、高盛、巴克萊、德意志銀行等在內(nèi)的投行都預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將宣布加息75個(gè)基點(diǎn)。

最新發(fā)布的點(diǎn)陣圖也向外界傳遞出潛在的加息路徑。美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)，基準(zhǔn)利率到2022年年底前將升至3.4%，這意味著今年還會(huì)再加息175個(gè)基點(diǎn)。目前，包括高盛在內(nèi)的多家華爾街投行預(yù)計(jì)，繼6月大幅加息75個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)在7月將會(huì)再次加息75個(gè)基點(diǎn)。到9月時(shí)，加息力度可能會(huì)略微減弱，改為加息50個(gè)基點(diǎn)。

據(jù)路透社報(bào)道，目前聯(lián)邦基金期貨市場(chǎng)定價(jià)工具“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”顯示，美國(guó)利率期貨定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)在7月26日至27日的議息會(huì)議上有90.4%的概率加息75個(gè)基點(diǎn)，有9.6%的概率加息100個(gè)基點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇

《華爾街日?qǐng)?bào)》評(píng)論稱，雖然美聯(lián)儲(chǔ)大多數(shù)官員早前釋放的信號(hào)是6月將加息50個(gè)基點(diǎn)，但是勞工部在幾天之前發(fā)布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)讓局面有了新變化。投資者對(duì)加息75個(gè)基點(diǎn)的決定并未感到意外。值得關(guān)注的是，美聯(lián)儲(chǔ)此次聲明中刪除了“勞動(dòng)力市場(chǎng)將保持強(qiáng)勁”的表述，這說明在降低通脹的過程中同時(shí)維持低失業(yè)率已非易事，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的難度越來越大。

中國(guó)銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，對(duì)于美國(guó)來說，經(jīng)濟(jì)滯脹壓力將進(jìn)一步加大。在高通脹壓力下，美聯(lián)儲(chǔ)不得不以更快的速度抬升貨幣政策，無疑將以犧牲短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為代價(jià)，居民消費(fèi)和企業(yè)投資增速將放緩，失業(yè)率可能再次走高。

中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員徐秀軍對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息不僅難以有效控制通脹水平，還可能給美國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重的負(fù)面影響。當(dāng)前，美國(guó)通脹水平不斷攀升，主要源于俄烏沖突、濫施制裁和貿(mào)易保護(hù)政策驅(qū)動(dòng)的能源、糧食和其他消費(fèi)品的供給不足。通過貨幣緊縮來降低需求，不能抵消美國(guó)對(duì)外政策帶來的負(fù)面影響，還將壓制需求損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

根據(jù)彭博經(jīng)濟(jì)社15日發(fā)布的預(yù)測(cè)，到2024年年初出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性已經(jīng)達(dá)到72%。穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪預(yù)計(jì)未來12個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退概率高達(dá)30%，未來24個(gè)月經(jīng)濟(jì)衰退概率接近50%。

外溢效應(yīng)不容忽視

美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決議發(fā)布后，一些新興市場(chǎng)國(guó)家中央銀行紛紛跟進(jìn)加息。巴林央行宣布，將關(guān)鍵政策利率一周存款利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn);阿聯(lián)酋央行也宣布加息75個(gè)基點(diǎn);地位等同于央行的沙特貨幣管理局(SAMA)15日宣布加息50個(gè)基點(diǎn);此外，科威特央行宣布加息25個(gè)基點(diǎn);巴西央行加息50個(gè)基點(diǎn)。

今年以來，全球性通貨膨脹愈演愈烈，全球多家央行紛紛加入加息大潮。統(tǒng)計(jì)顯示，在過去三個(gè)月中，全球20多家央行共計(jì)60多次上調(diào)關(guān)鍵利率水平，創(chuàng)2000年初以來新高。投行杰弗瑞全球股票策略師肖恩·達(dá)比表示，為了重新錨定通脹預(yù)期，全球金融狀況將需要進(jìn)一步收緊。

王有鑫表示，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息將推動(dòng)其他經(jīng)濟(jì)體跟隨上調(diào)政策利率，全球利率中樞將快速上行，全球流動(dòng)性面臨拐點(diǎn)，企業(yè)融資成本上升，投資需求將得到抑制，這將加大經(jīng)濟(jì)下行壓力。

此外，王有鑫稱，全球金融市場(chǎng)波動(dòng)也將加大，在上一輪美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策之初，主要新興經(jīng)濟(jì)體跨境資金凈流入規(guī)模大幅萎縮，金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)。本次美聯(lián)儲(chǔ)加息力度更大，部分經(jīng)濟(jì)脆弱性和外部融資依賴度較高的新興經(jīng)濟(jì)體，將同時(shí)面臨疫情反復(fù)、大宗商品價(jià)格上漲、高通脹、資本外流等風(fēng)險(xiǎn)沖擊，國(guó)際收支狀況將進(jìn)一步惡化，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)將提高。

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行估計(jì)，低收入國(guó)家中已有六成處于或即將陷入債務(wù)困境。世行行長(zhǎng)馬爾帕斯此前曾指出，各國(guó)面臨嚴(yán)重的融資壓力，預(yù)計(jì)債務(wù)危機(jī)今年將“繼續(xù)惡化”。IMF認(rèn)為，主要央行在收緊貨幣政策時(shí)應(yīng)清晰溝通，謹(jǐn)防給脆弱的新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體帶來溢出性金融風(fēng)險(xiǎn)。