2月LPR持平釋放了什么信號？

中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2022年2月21日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%。本月兩個品種LPR均與上月持平，符合市場預期。

此前，2月15日，央行開展3000億元中期借貸便利（MLF）操作，利率為2.85%，與上月持平。由此，市場對本月LPR保持穩定已有預期。

招聯金融首席研究員董希淼表示，本月LPR保持不變，有多方面原因。第一，從利率水平看，目前實體經濟貸款利率已經處于低位。根據央行發布的《2021年第四季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱《報告》），2021年全年企業貸款利率為4.61%，比2020年下降0.1個百分點，比2019年下降0.69個百分點，是改革開放四十多年來最低水平。第二，從信貸投放看，2022年1月實體經濟融資供需兩旺，社會融資規模、人民幣貸款增量分別達6.17萬億元、3.98萬億元，前期系列政策效果初顯。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也指出，此前央行降準、降低政策利率等的政策效果持續釋放，1月金融數據表現強勁，實體經濟融資供需兩旺，顯示金融繼續對實體經濟恢復構成有力支持。

此前，2021年12月和2022年1月，1年期LPR已連續兩個月下降，分別下降了5個基點和10個基點；2022年1月，5年期以上LPR下降5個基點。

“本月LPR保持不變這并不意味著實體企業的融資成本不變。下一步，金融管理部門仍將通過多種方式，引導金融機構降低對實體經濟的融資成本，進一步做好對穩增長的支持和服務。”董希淼說。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，這與央行表示要加大跨周期調控力度的政策基調相吻合。王青指出，當前宏觀經濟面臨的需求收縮、供給沖擊、預期轉弱“三重壓力”尚未全面緩解。其中，1月官方制造業、非制造業PMI均現下行，春節期間商品消費和旅游數據較弱；受近期疫情波動及地緣政治緊張局勢影響，國際原油等大宗商品價格再度抬頭，下游小微企業成本壓力有所加大；從30城商品房銷售數據來看，開年樓市尚未全面回暖。近期貨幣、財政及工業、服務業主管部門均表示要加大穩增長政策力度。

央行在前述《報告》中表示，下一步將健全市場化利率形成和傳導機制，發揮貸款市場報價利率改革效能，穩定銀行負債成本，引導企業貸款利率下行。周茂華表示，LPR改革紅利繼續釋放，推動實際貸款利率穩中有降，尤其是小微企業、制造業等重點領域；與此同時，監管部門也會采取措施維護存款市場正常競爭秩序，有效穩定金融機構負債成本。

日前，國家發展改革委、人民銀行等12部門公布《關于印發促進工業經濟平穩增長的若干政策的通知》指出，2022年繼續引導金融系統向實體經濟讓利；加強對銀行支持制造業發展的考核約束，2022年推動大型國有銀行優化經濟資本分配，向制造業企業傾斜，推動制造業中長期貸款繼續保持較快增長。2022年人民銀行對符合條件的地方法人銀行，按普惠小微貸款余額增量的1%提供激勵資金；符合條件的地方法人銀行發放普惠小微信用貸款，可向人民銀行申請再貸款優惠資金支持。落實煤電等行業綠色低碳轉型金融政策，用好碳減排支持工具和2000億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，推動金融機構加快信貸投放進度，支持碳減排和煤炭清潔高效利用重大項目建設。

董希淼表示，這些結構性貨幣政策工具將有助于加大對科技創新、小微企業、綠色發展、鄉村振興等重點領域和薄弱環節的支持。同時也要加大對金融機構的正向激勵，使金融支持更高效、更精準地注入到實體經濟。

責編:陶紀燕 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉