建業(yè)地產(chǎn)擬發(fā)起美元債交換要約，業(yè)內(nèi)人士：交換展期不等于重組

【大河財(cái)立方 記者 吳春波】4月3日，建業(yè)地產(chǎn)股份有限公司（00832.HK）發(fā)布票據(jù)交換要約及同意征求的相關(guān)公告，擬對(duì)2023年到期的3只美元債，通過交換展期2年，涉及金額近9億美元。

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截至目前，建業(yè)地產(chǎn)仍是行業(yè)內(nèi)極少數(shù)境外債未違約的房企。據(jù)悉，百?gòu)?qiáng)房企中有54家發(fā)行過美元債，其中未發(fā)生違約的民營(yíng)房企僅剩個(gè)位數(shù)，其中就包括了建業(yè)地產(chǎn)。

2021年下半年以來，疫情反復(fù)疊加行業(yè)周期性調(diào)整，建業(yè)地產(chǎn)與眾多同行一起面臨巨大的下行壓力，出現(xiàn)銷售下滑、資金緊張的情況。但建業(yè)地產(chǎn)依然艱難守住了底線。據(jù)公開資料顯示，建業(yè)地產(chǎn)于2021年11月、2022年8月分別完成4億美元、5億美元到期的境外債券償付。

交換展期不同于重組

針對(duì)此次提出的美元債要約交換，建業(yè)地產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這是公司管理層對(duì)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)狀況及未來發(fā)展研判后進(jìn)行反復(fù)權(quán)衡而謹(jǐn)慎做出的決定。交換即“新債換舊債”，即現(xiàn)有債券交換為到期日較后的新債，實(shí)現(xiàn)展期目的。

需要指出的是，要約交換與債券實(shí)質(zhì)性違約進(jìn)而進(jìn)行債務(wù)重組有本質(zhì)不同。業(yè)內(nèi)人士表示，此次是以交換方式達(dá)成展期，是在違約前和債權(quán)人進(jìn)行溝通、主動(dòng)置換行為。重組是先主動(dòng)違約后，再和債權(quán)人溝通，是被動(dòng)行為。最大區(qū)別是“展本金不展利息”。展期的所有利息要按時(shí)兌付，類似境內(nèi)銀行執(zhí)行“金融十六條”時(shí)，貸款展期的“展本金不展利息”。重組對(duì)于利息則可打折或延后支付。

“對(duì)比部分同行，建業(yè)地產(chǎn)的方案相對(duì)優(yōu)厚。近期不少國(guó)內(nèi)房企的境外債解決方案都是重組方式進(jìn)行，交換展期本身已經(jīng)非常罕見。且重組方案的利息、本金均大幅打折，延期最長(zhǎng)可至5年、7年甚至9年。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。

展期后更聚焦保交付、保經(jīng)營(yíng)

在近兩年的行業(yè)調(diào)整期，建業(yè)地產(chǎn)獲得了相對(duì)穩(wěn)定的發(fā)展。這與河南省各級(jí)政府相關(guān)部門的支持密不可分，不僅在合理范圍內(nèi)為公司提供融資協(xié)助支持、加速政府欠款返還，更是通過國(guó)有投資平臺(tái)河南鐵建投集團(tuán)下屬同晟置業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略入股，使得建業(yè)地產(chǎn)成為國(guó)內(nèi)唯一一家省級(jí)政府成功紓困樣本。

“若建業(yè)地產(chǎn)美元債能如期完成展期，不僅維護(hù)了河南省在資本市場(chǎng)的信譽(yù)，還對(duì)穩(wěn)定河南經(jīng)濟(jì)大盤起到積極作用。”有接近建業(yè)地產(chǎn)的人士表示。

上述相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，展期緩解了境外債務(wù)壓力，公司將有更多資金、資源、精力，集中于境內(nèi)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，全力完成“保交付、保民生、保穩(wěn)定”的任務(wù)。同時(shí)，在房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步回暖的行情下，有助于穩(wěn)固公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)公司早日進(jìn)入良性循環(huán)。

責(zé)編:王時(shí)丹 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬(wàn)軍偉