倍輕松“不輕松”：業績由盈轉虧 超億元開店遭遇門店減少

【大河財立方 記者 王鑫】2021年7月，頭頂“智能按摩第一股”光環的倍輕松登陸上交所科創板。

近日，倍輕松發布上市以來第二份成績單。2022年對于倍輕松來說并不是“輕松”的一年，該公司營收、凈利雙雙下滑，歸母凈利潤同比減少235.46%，由盈轉虧。同時，該公司高管頻繁變動，2022年以來多位高管或核心技術人員辭職。

此外，大河財立方記者發現，倍輕松IPO募投計劃中披露擬用2.79億元建設“營銷網絡建設項目”，即擬在全國各地新設248家直營門店，進一步擴大公司營銷網絡布局。截至2022年底，該項目已投入1.04億元，但其直營門店數量卻較2020年底減少2家。

(相關資料圖)

在線下業務增長乏力，線上業務快速發展之際，倍輕松為何仍大力擴展線下門店？兩年之間，線下直營門店數量因何不增反減？已投入的1.04億元具體用于何處？倍輕松是否開店速度不及關店？

上市次年業績由盈轉虧，凈利潤大跌235.46%

4月23日晚，倍輕松發布2022年年度報告及2023年第一季度報告。自2022年以來，該公司已連續5個季度虧損。

財報顯示，2022年，倍輕松實現營業收入8.96億元，同比減少24.69%；歸母凈利潤-1.24億元，同比減少235.46%，由盈轉虧。

分季度來看，倍輕松2022年四個季度歸母凈利潤均處于虧損狀態，分別為-988.98萬元、-2556.83萬元、-2207.13萬元和-6690.28萬元。其中，2022年第四季度虧損金額最多，超過前三季度的虧損總額。

2023年一季報顯示，倍輕松2023年第一季度實現營收2.28億元，歸母凈利潤虧損182.35萬元。由此可見，該公司凈利潤已連續5個季度虧損。

而倍輕松在2021年上市之前，業績均呈現穩健增長態勢。其招股說明書顯示，2018年至2020年，該公司歸母凈利潤由4518.45萬元增長至7070.74萬元，年均復合增速達25.09%。2021年上市首年，倍輕松營收、凈利也雙雙上漲，但上市次年即業績大跌，陷入虧損狀態。

對于2022年度業績虧損原因，倍輕松在年報中稱，一是線下客流量大幅下降，導致線下銷售收入減少；二是地緣危機沖突影響下，公司俄羅斯OEM客戶訂單減少。

倍輕松表示，截至2022年底，公司線下直營門店數量為163家，線下經銷門店數量為30家，主要分布于機場、高鐵站等核心交通樞紐以及高端購物中心。2022年度，受超預期因素影響，公司線下門店所在區域的客流量大幅下降。

從鄭州線下門店布局情況來看，大河財立方記者在高德地圖中搜索發現，鄭州王府井百貨（熙地港店）、正弘城、正弘匯、丹尼斯·大衛城等購物中心，及鄭州東站、新鄭機場內，均設有倍輕松門店。

4月中旬，大河財立方記者在鄭州王府井百貨（熙地港店）倍輕松門店體驗發現，雖然正值周末，但很少有人在現場體驗、購買產品。此外，記者發現，倍輕松門店的產品大多為中高端，價位較高。一位購買過倍輕松產品的用戶告訴記者，她在門店體驗后，會選擇在線上購物平臺購買價位更低、功能相似的產品。

家電行業資深分析師劉步塵也對倍輕松的開店模式表示質疑，他認為，倍輕松2022年業績表現不理想，營銷模式也值得檢討。“比如在機場開設大量體驗店，投入成本及運維成本都比較高，但我們很少看到有人在現場體驗，更無法形成有效銷售。這個模式該不該改一下？”劉步塵稱。

線下門店增長乏力，仍花2.79億元開店為哪般？

公開信息顯示，倍輕松主要從事智能便攜健康硬件的設計、研發、生產、銷售及服務。公司經營自主品牌“breo”與“倍輕松”系列產品，同時為其他知名品牌企業提供ODM定制產品。

2021年7月，倍輕松在上交所科創板上市，成為“智能按摩第一股”。

實際上，在銷售模式上，倍輕松一直聚焦于線下直營。更令人不解的是，近年來電商高速發展，線下銷售逐漸乏力，被線上收入反超，倍輕松仍大力拓展門店，甚至擬花費超2.79億元用于“營銷網絡建設項目”，計劃在全國各地新設248家直營門店。

倍輕松招股說明書中顯示，2018年至2020年，該公司線上銷售收入占總營收比重分別為33.7%、40.26%和52.27%；線下銷售收入占總營收比重分別為57.22%、54.03%和42.23%。線上渠道發展迅猛，于2020年線上收入占比首次超過線下。

不僅銷售乏力，倍輕松線下渠道毛利率也大幅下滑，2022年年報顯示，該公司2022年線下直銷模式毛利率減少16.54個百分點，在所有銷售模式中毛利率下滑最大。

倍輕松在IPO募投計劃中稱，擬將4.97億元募投總額中的2.79億元用于“營銷網絡建設項目”，調整后該項目募集資金投資總額為1.51億元。

倍輕松表示，上述項目擬在全國各地新設248家直營門店，項目實施后，將進一步擴大公司營銷網絡布局，完善公司營銷體系架構，提升公司經營規模及整體經營實力等。

門店拓展是否能提升公司整體經營實力仍未可知，可以預料的是，線下門店租金、人力成本等使倍輕松多年來銷售費用高企，門店拓展將進一步推高其銷售費用，或對利潤造成侵蝕。

倍輕松在年報中也披露，目前公司銷售費用率較高，且高于可比公司。隨著公司線下直營門店數量的增多，線下門店的租賃費、銷售人員的薪酬支出將進一步增加，銷售費用率可能進一步增高，將對公司的經營業績產生不利影響。

值得注意的是，截至2022年末，倍輕松營銷網絡建設項目累計投入募集資金總額為1.04億元，累計投入進度68.85%。然而其線下直營門店數量卻不增反減。

相關數據顯示，截至2020年底，倍輕松共設有165家線下直營門店。截至2022年底，該公司線下直營門店數量為163家，較2020年底減少2家。

營銷網絡建設項目的募集資金投入額已過半，為何線下直營門店數量不增反減？1.04億元的已投入資金具體用于何處？后續該項募投項目建設規劃是否會變更？

針對上述問題，大河財立方記者電話聯系倍輕松，并發送采訪提綱至該公司郵箱，截至發稿，未收到回復。

股價大跌高管頻變動，倍輕松如何重振旗鼓？

與倍輕松業績一同下滑的，還有該公司的股價。

上市之初，倍輕松的股價最高點達到182.23元/股，此后，其股價一路下行。截至4月24日收盤，倍輕松報收于48.04元/股，較上市之初股價下跌幅度超過70%。

業績和股價雙雙下滑的同時，倍輕松的高管也在頻繁變動。

4月11日，倍輕松發布高管辭職公告稱，徐勝利因個人原因向公司申請辭去公司執行總經理、財務總監職務。從2022年12月17日宣布入職，到發布離職公告，徐勝利在倍輕松的任職時間不足4個月。

此外，2022年以來，倍輕松有多位高管或核心技術人員辭職。據記者不完全統計，2022年倍輕松先后發布了10份高管人員任職變動公告。其中，有5份離職公告，涉及6名高管。剩余的5份公告中，包含1份制度公告、2份內部人員職位變動公告，以及2份包括徐勝利在內的聘任公告。

面對困境，如何重振旗鼓、提振公司業績、重建投資者與管理者的信心，對于倍輕松來說，是不小的挑戰。

事實上，2022年倍輕松已在渠道建設、銷售模式、線下服務等多方面進行調整，積極自救。

據2022年年報披露，線下渠道方面，倍輕松加大對直營門店的優化調整力度，重點聚焦一線、新一線、二線高端的購物中心門店的拓展，同時縮減租金占比較高、業績表現欠佳的部分交通樞紐門店，降低交通樞紐門店整體占比。

同時，公司廣泛開展門店線上直播、線下快閃活動、私域流量運營以及團購活動，推動線下線下融合共生的新零售模式，多舉措積極自救。

服務方面，2022年底，倍輕松還創新推出“速按摩”服務，發布“賀式三通”肩頸舒緩套餐，引導公司潛在目標用戶群體進店體驗，提高用戶進店體驗滿意度，激發消費者購買熱情。

在未來規劃中，倍輕松還計劃拓展醫療器械和中醫產品線，并申請相關資質，開拓新市場。

對于倍輕松未來的發展，家電行業資深觀察家、釘科技創始人丁少將認為，公司一方面要不斷深挖技術壁壘，持續打造品牌壁壘，實現渠道的均衡布局；另一方面，更多品類產品的開拓、競爭邊界的擴展也需要關注。

在劉步塵看來，對于倍輕松來說，大力度開發更具科技含量的產品是未來公司經營的關鍵。

責編:王時丹 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監制:萬軍偉