支持實體力度穩固 貨幣政策發力將充足精準靠前

央行日前發布的數據顯示，2021年我國主要金融指標在2020年高基數基礎上繼續保持有力增長，金融體系運行平穩，金融對實體經濟支持力度穩固。其中，2021年全年企業貸款利率為4.61%，是改革開放四十多年來的最低水平。

在1月18日舉行的國新辦新聞發布會上，中國人民銀行副行長劉國強表示，2022年，穩健的貨幣政策靈活適度，加大跨周期調節力度，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，更加主動有為，更加積極進取，注重靠前發力，引導金融機構加大對實體經濟特別是小微企業、科技創新、綠色發展的支持力度，穩定宏觀經濟大盤，為推動經濟高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。

主要金融指標增長有力

據劉國強介紹，2021年全年新增人民幣貸款19.95萬億元，同比多增3150億元。2021年末，廣義貨幣供應量M2和社會融資規模分別同比增長9.0%和10.3%，同名義經濟增速基本匹配。從兩年平均看，M2和社會融資規模增速分別為9.5%和11.8%，同2020年、2021年平均名義經濟增速基本匹配并略高。

值得注意的是，2021年全年企業貸款利率為4.61%，比2020年下降0.1個百分點，比2019年下降0.69個百分點，是改革開放四十多年來最低水平。

“2021年的貨幣政策體現了靈活精準、合理適度的要求，前瞻性、穩定性、針對性、有效性、自主性進一步提升，我國主要金融指標在2020年高基數基礎上繼續保持有力增長，金融體系運行平穩，金融對實體經濟支持力度穩固。”劉國強說。

從結構上看，金融對重點領域的支持力度也不斷加大。2021年末，制造業中長期貸款余額同比增長31.8%，比各項貸款增速高20.2個百分點。2021年末，普惠小微貸款余額同比增長27.3%，普惠小微授信戶數超過4400萬戶，11月新發放的普惠小微企業貸款加權平均利率為4.98%，比2020年12月下降0.1個百分點。

另據中國人民銀行調查統計司司長阮健弘介紹，從實際投向的情況來看，金融機構對重點領域中長期資金的支持力度仍然比較穩固。具體來看：第一，制造業中長期貸款保持快速增長。第二，工業的中長期貸款增速提升較多。第三，基礎設施的中長期貸款平穩較快增長。第四，不含房地產業的服務業中長期貸款仍然保持較快增長水平。

中國人民銀行金融市場司司長鄒瀾表示，在各方共同努力下，近期房地產銷售、購地、融資等行為已逐步回歸常態，市場預期穩步改善。從數據上看，2021年末，全國房地產貸款余額52.2萬億元，同比增長7.9%，增速比9月末提高了0.3個百分點，其中四季度房地產貸款新增7734億元，同比多增2020億元，較三季度多增1578億元。

貨幣政策工具箱開得再大一些

前不久舉行的中央經濟工作會議提出，2022年經濟工作要穩字當頭、穩中求進，政策發力適當靠前。那么2022年，貨幣政策在“穩”的基調下如何體現“進”?

對此，劉國強表示，當前重點目標是穩，政策要求是發力。“一是充足發力，把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩定，避免信貸塌方;二是精準發力，要致廣大而盡精微，金融部門不但要迎客上門，還要主動出擊，按照新發展理念的要求，主動找好項目，做有效的加法，優化經濟結構;三是靠前發力。現在雖然是年初，但一年的時間很短，一年之計在于春，所以要抓緊做事，前瞻操作，走在市場曲線的前面，及時回應市場的普遍關切，不能拖。”劉國強說。

具體而言，一是保持總量穩定增長。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩定性，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。二是促進結構穩步優化。創新和運用好結構性貨幣政策工具，做好“加法”，繼續加大對小微企業、科技創新、綠色發展的信貸支持。三是推動企業融資成本穩中有降，繼續發揮LPR改革的效能，切實維護存款市場的競爭秩序，穩定銀行負債成本。

數據顯示，2021年我國宏觀杠桿率為272.5%，比2020年末低7.7個百分點，這也是我國宏觀杠桿率連續五個季度下降。劉國強表示，預計2022年宏觀杠桿率仍然會保持基本穩定。當前宏觀杠桿率持續下降，為未來金融體系加大對小微企業、科技創新、綠色發展的支持創造了空間。五個季度宏觀杠桿率下降，為未來貨幣政策創造了空間，杠桿越低空間越大。

存準率調整空間變小但仍有空間

2021年，人民銀行分別于7月與12月兩次全面降準各0.5個百分點，釋放長期資金2.2萬億元。2022年1月17日，人民銀行加大流動性投放力度，推動7天期公開市場操作和1年期中期借貸便利的中標利率均下降了10個基點。市場對于央行是否會繼續推進降準和降息也十分關注。

劉國強表示，降準之后，當前金融機構平均存款準備金率是8.4%，這一水平無論是與其他發展中經濟體、還是與我國歷史上的存款準備金率相比都不高，下一步存款準備金率進一步調整的空間變小了。“調整空間變小了但仍然還有一定的空間，央行可以根據經濟金融運行情況以及宏觀調控的需要使用。”劉國強說。

本周即將公布的LPR是否也會有相應下調?對此，中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰表示，LPR報價行報價時綜合考慮自身資金成本、風險溢價和市場供求等因素，LPR會及時充分反映市場利率變化，引導企業貸款利率下行，有力推動降低企業綜合融資成本。

值得注意的是，近期主要發達經濟體貨幣政策開始調整，市場對美聯儲加息和縮表也有較強預期。對此，孫國峰表示，我國的宏觀經濟體量大、韌性強，應對疫情以來堅持實施正常的貨幣政策，沒有搞大水漫灌，而是搞好跨周期設計，保持流動性合理充裕，金融支持實體經濟力度穩固，金融體系自主性和穩定性增強，人民幣匯率預期平穩，這些都有助于緩和和應對外部風險。總的看，發達經濟體政策調整對我國影響有限。

“下一步，人民銀行堅持穩字當頭、以我為主，根據國內形勢把握好穩健貨幣政策的力度和節奏，同時增強人民幣匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能，引導市場主體樹立風險中性理念，加強跨境資金流動宏觀審慎管理，強化預期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，積極穩妥應對發達經濟體貨幣政策調整。”孫國峰說。