中原證券周建華：上半年A股市場“公募低迷、北向回升”

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【大河財立方 記者 張克瑤 實習生 史冰倩 文 朱哲 攝影】7月8日，中原證券2023年中期A股投資策略論壇在鄭州舉行。活動現場，中原證券高級分析師周建華以《周而復始，知雄守雌》為題進行分享。

截至6月底，上證指數、深證成指分別漲3.65%、0.1%，創業板指、北證50分別跌5.61%、5.31%。周建華從國內外市場情況回顧了上半年行情表現。周建華介紹，就內地市場而言，中證1000、科創50表現最好，創業板50、上證50表現最差；而在全球范圍內，納斯達克指數表現最好，日經225則創1990年以來新高。

周建華表示，在宏觀經濟層面，今年上半年，全球供應鏈重塑，主要經濟體景氣度出現分化；我國經濟呈現溫和復蘇態勢，消費保持高增長，出口保持正增長，房地產投資增速降幅收窄。

“雖然2023年上半年經濟主要是恢復性的，內生動力還不強，經濟轉型升級面臨新的阻力。我國經濟依然具備較多發展優勢。”周建華說，一是我國規模經濟優勢依然存在，二是我國整體需求潛力較大，三是我國制造業優勢比較明顯，四是我國科技優勢正在逐步提升。

在A股市場的行業盈利層面，今年一季度，消費者服務、非銀、農林牧漁、新能源、電力及公用事業等行業的利潤增速實現增長，但電子、建材、鋼鐵、基礎化工等行業的利潤增速卻出現增長。

周建華認為，就市場資金而言，今年上半年A股市場呈現“公募低迷，北向回升”的特點：公募新發行基金偏冷，公募整體倉位偏低；兩融杠桿資金凈流入，上半年融資余額增加655億元；北向資金凈流入增長，今年上半年凈流入1922億元，去年同期僅凈流入900億元。

在周建華看來，今年下半年，A股市場有望從估值低點反彈，提升估值的空間來自無風險利率下行，降低利率以推動經濟發展，可能明顯提升市場偏好，整體市場格局依然以寬幅震蕩為主，重點可以關注人工智能、周期底部、估值底部的三大方向，但需要注意政策、經濟不及預期，海外風險事件超預期等市場風險。

責編:劉安琪 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監制:萬軍偉