公募基金降費“滿月”，市場情況如何？

【大河財立方 記者 楊薩】截至8月8日，證監會發布公募基金費率改革工作安排已有一個月時間，公募市場改革情況如何？帶來哪些影響？

Wind數據顯示，截至目前，已經超60家公募機構宣布調降產品費率，占全市場公募基金公司數量四成以上，產品多為主動權益類基金。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，公募基金是中國居民理財的主要方式之一。這一輪基金改革，將促使公募基金更加注重通過優良的業績來擴大產品規模，從而能夠維持合理的收入和利潤水平。

(資料圖片僅供參考)

公募基金改革進行時，

多家基金公司漸次調降費率

7月8日，證監會有關部門負責人表示，證監會制定公募基金行業費率改革工作方案，將監管引導推動與行業主動作為相結合，指導公募基金行業穩妥有序開展費率機制改革，支持公募基金管理人及其他行業機構合理調降基金費率。

具體來看，方案主要包括堅持以固定費率產品為主，推出更多浮動費率產品；降低主動權益類基金費率水平；降低公募基金證券交易傭金費率；規范公募基金銷售環節收費；完善公募基金行業費率披露機制等內容。其中，主動權益類基金的管理費率、托管費率將統一降至不超過1.2%、0.2%，此外，自7月8日起，新注冊產品管理費率、托管費率分別不超過1.2%、0.2%。

公募基金費率改革工作安排一經發布，市場方面反應迅速，僅7月8日，易方達、中歐、嘉實、廣發、華夏等數十家頭部基金公司發布調整產品費率公告，將調低旗下部分權益類基金的基金費率及托管費率，并修訂基金合同等法律文件。

易方達基金公告稱，為更好地滿足廣大投資者的投資理財需求，降低投資者的理財成本，決定自2023年7月10日起，下調旗下90只產品費率，其中部分基金的管理費率由1.5%調降至1.2%，基金托管費率降至0.2%。

此外，廣發基金調降旗下119只產品費率；嘉實基金調降旗下113只產品費率；華夏基金調降旗下101只產品費率；中歐基金調降旗下78只產品費率。

從已經宣布調降費率的基金公司來看，主要以大中型基金公司為主，管理規模和市場占有率都相對比較高。截至目前已有超20家公司旗下基金管理費率與托管率完成調降。

中金貨幣金融研究根據公募基金費率改革的三個階段假設了三種情景，以此來測算此次改革對全行業的影響及傳導：基金公司最先受到影響；隨著后續認購費率和尾傭比例的改革，對銷售機構的影響更大，若假設渠道端議價權保持不變，基金公司或受益于尾傭比例的調降，而銷售機構中銀行和券商尾傭比例及申購費率相對更高，因此受沖擊更大，獨立基金銷售機構由于申購費率已經普遍一折，因此受影響主要來自尾傭比例調降；若第三階段繼續調降銷售服務費率和贖回費率，則銷售機構受沖擊最大，從收入絕對降幅來看，銀行和券商受影響更大，從收入相對基金整體收入來看，第三方機構受影響最大。

公募“降傭”，

部分中小券商可能受影響較大

公募基金行業費率改革的影響逐漸凸顯。日前，據媒體報道，深圳證監局近日向轄區各券商及基金公司下發了關于傳達公募基金行業費率改革工作相關要求的通知。

《通知》明確提出合理調降公募基金的證券交易傭金費率，這是監管層首次明確要求降低隱藏在公募基金凈值背后的隱性費用?！锻ㄖ诽岬剑粍庸善毙突甬a品不得通過證券交易傭金支付研究咨詢服務等費用，且交易傭金不得超過市場平均傭金費率水平；其他類型基金產品可通過證券交易傭金支付一定比例的研究咨詢服務等費用，但交易傭金費率不得超過市場平均傭金費率水平的兩倍。

公募基金全產業鏈創造的收入包括直接從基金凈值中扣除的費用，主要包括管理費、托管費、銷售服務費，以及基于交易額的認申購費和贖回費等交易手續費，此外還包括基金買賣底層股票、債券等產生的經紀傭金。

公募傭金費率下調，對券商、基金公司、基民會帶來哪些影響？

“若被動指數型、增強指數型基金平均交易傭金費率下降至0.023%，其他類型基金平均交易傭金率下降至0.046%，基于2023年7月20日各類公募基金資產凈值占比及2022年交易傭金規模和平均費率測算，公募基金交易傭金預計下降81億元，占2022年交易傭金的43%。”平安證券非銀金融團隊分析，降傭對不同類型和規模的券商影響程度不同，假設上市券商中分倉傭金下降比例與行業測算結果相同，則中信證券等頭部券商營收降幅基本在1%左右，部分以賣方研究為特色的中小券商受到的業績影響可能相對較大。

楊德龍表示，改革有利于推動公募基金產品的創新。對于公募基金公司來說，它們將來要在基金投資管理上下大功夫，做出特色、做出好的業績來回饋投資者，從而為基金持有人創造更多收益，提高公募基金持有人的體驗舒適度，來推動公募基金規模的增長，為資本市場帶來更多增量資金，推動A股市場走出真正的慢牛長期行情。

業內人士稱，此次調降費率對于基民而言無疑是利好的，有助于投資者提升收益和獲取更好的投資體驗，降低投資者的理財成本，但基民能否賺錢，最終還取決于產品本身以及市場行情。

責編:王時丹 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監制:萬軍偉