銀行業風暴后，美國儲戶存款去哪了？-世界熱聞

盡管美聯儲和美國財政部一再強調美國的銀行系統當前仍然穩健，但一個殘酷的事實是：中小銀行正遭遇瘋狂的資金外流。不過，錢沒有消失，只是被轉移了。存款的去向中，大型銀行與貨幣基金是主要的接受方。雖然目前尚不清楚趨勢是否會持續下去，但按照機構估計，如果一半的儲戶提走存款，美國近 200 家銀行可能將像硅谷銀行一樣面臨倒閉的命運。

一周流失近千億美元

受多家銀行關閉的影響，美國儲戶對銀行業的信心出現動搖，開始大量從銀行提取存款。據美國有線電視新聞網 3 月 25 日報道，美聯儲最新公布的數據顯示，自美國硅谷銀行倒閉以來，美國小型銀行的存款下降創紀錄。

(資料圖片僅供參考)

截至 3 月 15 日的一個星期內，美國銀行存款總共流失近 1000 億美元，達到了 984 億美元，同比下降 5.8%。其中，美國小型銀行存款減少了 1190 億美元，是此前創紀錄降幅的兩倍多，也是截至 2007 年 3 月以來的最大降幅。而 17.5 萬億美元的行業存款總額是自 2021 年 9 月以來的最低水平。

至于存款的去向，顯然儲戶希望在更大的金融機構尋求更安全的避風港。美聯儲數據顯示，25 家最大銀行經季節性因素調整后新增存款 670 億美元。

此外，存款流出規模也與貨幣基金流入 1000 億美元規模大致相符。另有數據顯示，截至 3 月 22 日，美國貨幣基金市場規模達 5.12 萬億美元，創下歷史新高，兩周內流入資金量達到 2380 億美元。

這一戲劇性的變動發生在一個動蕩時期。兩周前，硅谷銀行（SVB）和簽名銀行（Signiture Bank）被聯邦存款保險公司（FDIC）接管，引發了人們對其他銀行可能出現擠兌的擔憂。

凱投宏觀分析師 Paul Ashworth 表示：" 截至上周末，小型銀行手頭的現金增加了 970 億美元，這表明部分貸款是為了儲備資金，作為一種預防措施，以應對儲戶要求取回他們的存款。"

" 大搬家 " 早已開始

事實上，這一輪資金逃離從去年美聯儲加息就已開始。美國摩根大通銀行分析師此前估算，從去年以來，美國 " 最薄弱 " 的各家銀行存款金額可能共計流失大約 1 萬億美元，其中約半數存款外流發生在今年 3 月美國硅谷銀行被接管之后。

摩根大通將美國的儲戶資金 " 大搬家 " 歸咎于三個因素：美聯儲加息、量化緊縮計劃，以及約 7 萬億美元的未納入保險存款，并認為這一資金流動趨勢可能會持續。

而如果該趨勢繼續下去，倒下的銀行可能更多。社會科學研究網絡的一項最新研究表明，如果一半的儲戶提走存款，美國 186 家銀行可能將像硅谷銀行一樣面臨倒閉的命運。

研究稱：" 計算表明，如果沒有其他政府干預或資本重組，這些銀行肯定有潛在的擠兌風險。即使只有一半的未投保儲戶決定提款，它們也面臨著投保儲戶受損的潛在風險，可能有 3000 億美元的投保存款面臨風險 "。

目前，貨幣基金成了儲戶們的新寵。" 雖然貨幣市場基金沒有擔保，但它們投資于最安全、流動性最強的工具，" 分析師們寫道，" 換句話說，貨幣市場基金不僅提供更高的收益率，而且看起來比銀行無保險存款更安全。"

摩根大通則表示，要阻止資金流向貨幣市場基金，并削弱量化緊縮的影響，銀行將需要提供更具競爭力的存款利率，而隨著利率繼續上升，這將變得更加困難。

不過，被稱作華爾街最準分析師的美國銀行策略師 Michael Hartnett 及其團隊表示，由于對經濟放緩的擔憂加劇，市場上的資金正以疫情暴發以來最快的速度出逃，他們預計未來幾個月股市和信貸市場將出現暴跌。Hartnett 表示：" 信貸和股市對降息過于貪婪，對衰退的擔憂不夠。" 這位去年一直正確看空美國國債的策略師表示，未來三到六個月，投資級息差和股市將受到打擊。

資產負債并未改善

有業內人士認為，最近銀行資產價值的下降極大地增加了美國銀行系統對未投保儲戶擠兌的脆弱性。美國財政部長珍妮特 · 耶倫 23 日說，準備采取進一步行動，在銀行體系動蕩之際保障美國銀行存款安全。

但天下沒有免費的午餐。前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍表示，只要政府或財政部支出錢來救助銀行或者是保障儲戶的錢不受損失，那必然會有人要出這個錢。

" 美國相關部門的表述存在一定誤導作用，政府并不直接從事生產經營活動，政府所有的錢其實都來自于納稅人。" 楊德龍解釋稱，比如通過發國債等方式，實際上也是用納稅人的錢，只不過是形式上不是由納稅人的錢直接承擔。

楊德龍表示，由于美元是全球硬通貨，美國擁有印鈔優勢，如果美聯儲無節制地印鈔，會對持有美債的國家組織和個人造成直接損失，他們相當于間接承擔了救助美國儲戶的成本。

獨立國際研究員陳佳則指出，從美聯儲最終在金融市場反復爆雷條件下依舊選擇加息的決策來看，美元體系的全球溢出效應依然不在聯儲和財政部考量范圍內，它們堅信加息引致的美國國內金融市場波動會隨著時間傳導到美國市場之外，依舊由那些弱勢市場經濟體來買單。

對于目前銀行業的狀況，中央財經大學證券期貨研究所研究員楊海平對北京商報記者表示，盡管美國財政部進行了救助，但當前美國銀行體系資產負債表承壓的狀況并未根本改善，同時美聯儲貨幣政策窘境并未根本改善。這就決定了風險傳染的基礎條件并未移除，對風險傳染失控的擔憂如影隨形。

楊海平表示，此輪危機之后，美國需要思考更為宏大的命題，比如貨幣政策的底線問題，以及金融體系能否經受住貨幣政策短期內從超級寬松到加息狂飆的切換。

北京商報記者 方彬楠 趙天舒