境內外資本市場互聯互通持續深化 外資近四年凈增持境內股債超7000億美元

去年至今，我國資本市場對外開放舉措頻出，多項制度改革不斷落地，外資流入A股市場態勢不改，資本市場互聯互通持續深化。業內人士預計，隨著更多促進資本市場開放舉措落地，外資對人民幣資產的配置將持續增加。

2021年以來，我國資本市場制度型開放取得了多項成果：符合條件的科創板股票正式納入滬深港通標的，滬倫通適用范圍進一步拓寬;QFII新規投資范圍擴大至商品期貨、商品期權、股指期權等。另外，香港交易所也于去年正式推出MSCI中國A50互聯互通指數期貨，為境外投資者提供了更多配置工具，外資參與A股市場投資渠道日趨豐富。

更多資本市場制度型開放舉措正在籌劃之中。日前召開的中國證監會2022年系統工作會議表示，要統籌開放和安全，堅定不移推進制度型開放。穩步擴大市場、機構和產品高水平雙向開放，深化境內外市場互聯互通。創造條件推動中美審計監管合作取得更大進展，加快推進企業境外上市監管制度政策落地，繼續堅定、有序支持符合條件的企業依法依規境外上市。持續加強開放條件下的監管能力建設。

對于如何持續優化互聯互通機制、加強制度型開放，匯豐前海證券有限責任公司證券研究部總經理孫瑜建議，一是拓寬陸股通(滬深港通北向交易)投資標的，豐富投資渠道和交易品種，推動建立境外從業人員資質認證機制;二是適度降低外資以及行業準入門檻，擴大商品和金融期貨國際化品種供給，從而提升市場寬度和深度，優化投資者結構;三是引入更多專業化的外資金融投資機構來華發展，鼓勵管理、業務、產品等多方面的深化合作，推動市場生態的改善。

川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，在加大開放水平的同時，仍需重視防范海外的輸入性風險和通脹，不斷豐富完善各項跨國司法解釋，提前做好準備以應對海外突發事件風險對國內資本市場的沖擊。

從成果來看，近年來，我國資本市場吸引力不斷提升，外資對人民幣資產的配置不斷增加。據國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英介紹，2018年到2021年，外資累計凈增持境內債券和股票超過7000億美元，年均增速34%。北向資金方面，Wind數據顯示，2021年A股北向資金全年凈買入額為4275.95億元，超2019年記錄;2022年以來，北向資金凈買入額已達到了215.09億元。

此外，開年以來，已有多家外資機構積極調研A股上市公司。Wind數據顯示，截至2月8日，開年至今已有241家外資機構參與A股上市公司調研，總次數合計478次，其中上海保銀資產管理有限公司和摩根大通銀行開年以來的調研次數分別達到11次和10次，另有16家外資機構對A股上市公司的調研次數達到5次及以上。

對于A股未來投資價值，業內人士預計，當前A股估值優勢正在逐步顯現，外資長期流入A股市場態勢不改。高盛集團股票策略分析師團隊表示，國內市場開放、改革勢頭強勁，可能使得A股市場對于國際投資者而言更具投資價值、更加可及。興業證券也認為，包括資本市場開放深化、A股更高的估值性價比、相對美股具有獨立性、外資在A股占比仍偏低在內的多重因素仍將驅動北向資金持續流入A股。