行業有序復工復產汽車產業鏈逐步恢復 板塊短期表現活躍

在行業有序復工復產穩步推進下，汽車產業鏈逐漸恢復，板塊短期表現活躍。18日，汽車整車、汽車零部件、新能源汽車等多板塊表現活躍。個股方面，申華控股、中通客車等漲超10%，雪龍集團、中國重汽等漲超6%。從階段表現來看，申萬汽車板塊近5日漲幅超過7%。

2022年4月以來，國內汽車行業產業鏈、供應鏈經歷考驗，部分企業停工停產，物流運輸受到較大阻礙，生產供給能力急劇下滑。國家統計局數據顯示，2022年4月，汽車制造業工業增加值同比降幅為31.8%，降幅比上月大幅擴大。1至4月，汽車制造業工業增加值同比下降5.4%，結束了一季度增長態勢。

中汽協方面統計分析，2022年4月，汽車市場也受到極大影響，消費能力和信心均呈明顯下降。當月乘用車產銷分別完成99.6萬輛和96.5萬輛，環比分別下降47.1%和48.2%，同比分別下降41.9%和43.4%;與上月相比，降幅分別擴大41.8個百分點和42.8個百分點。2022年1至4月，乘用車產銷分別完成649.4萬輛和651.0萬輛，同比分別下降2.6%和4.2%。

企業方面，主要汽車企業2022年4月份銷量數據顯示，上汽月銷166552輛，同比下降60.30%，今年累計銷量1387115輛，累計同比下降11.19%;廣汽月銷124304輛，同比下降33.56%，今年累計銷量732471輛，累計同比增長7.14%;宇通月銷2151輛，同比下降37.81%，累計銷量7096輛，累計同比下降33.28%;比亞迪月銷106042輛，累計銷量397420輛，累計同比增長166.05%。

近期，包括上海在內的城市積極推動企業復商復市;此外，從中央部委到地方城市不斷出臺行業激勵政策，積極穩定產業鏈，汽車產業韌性持續顯現。據統計，上海作為重要的汽車產業聚集地，目前已有超過百家產業鏈企業正式復工復產。

政策層面，國務院辦公廳近期印發《關于進一步釋放消費潛力促進消費持續恢復的意見》，也進一步提振了行業信心。

上市公司業績層面，2022年一季度，乘用車企業的業績表現整體好于商用車企業，比亞迪、廣汽集團、長安汽車、海馬汽車等4家乘用車企業一季度實現營收、凈利潤雙增長。其中，比亞迪一季度實現營收同比增長63.02%，歸母凈利潤同比增長240.59%;長安汽車一季度營收同比增長7.96%，歸母凈利潤同比增長431.45%。

值得一提的是，上述幾家企業近期均披露了多宗投資者調研活動。比亞迪17日披露的投資者關系活動記錄表顯示，調研機構比較關注公司的車型迭代情況和后續智能化戰略規劃等。廣汽集團公告披露，4月份公司接待了包括廣發基金、中銀國際、高毅資產、銀華基金、鵬華基金等在內的眾多機構調研，內容涉及廣汽自主品牌調整成效、廣汽埃安未來發展定位和規劃以及高端化的策略和目標。

國信證券認為，供應端，長三角汽車產業鏈有序復工復產。同時長三角的供應鏈產能利用率水平預計5月底有望恢復到接近正常水平。需求端，近期(廣東、海南、浙江等)地方補貼刺激政策頻出，疊加汽車下鄉政策預期催化，汽車銷量有望改善。萬聯證券表示，盡管汽車銷量短期承壓，隨著上海等地區復工復產的推進，汽車產業鏈正逐步恢復，疫情的影響邊際減弱，看好汽車行業復蘇的機會。