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【大河報(bào)·大河財(cái)立方】（記者吳春波）第三季度財(cái)報(bào)出爐，鴨貨鹵味巨頭并未等來市場(chǎng)銷售的反轉(zhuǎn)。

10月26日晚間、10月27日晚間，A股鴨貨鹵味代表企業(yè)絕味食品和煌上煌相繼披露了三季度報(bào)，兩家企業(yè)的凈利潤(rùn)規(guī)模均出現(xiàn)大幅下滑。

(資料圖)

記者梳理三季度營(yíng)收數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在“其他”收入大幅增長(zhǎng)的助力下，絕味食品總營(yíng)收跑贏對(duì)手實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，但其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入規(guī)模卻同比出現(xiàn)收縮情形。

在現(xiàn)有的條件下如何破局？成為兩家友商共同面對(duì)的考題。

加大銷售投入力度也沒用？

“鴨貨”市場(chǎng)規(guī)模出現(xiàn)萎縮

今年第三季度，國(guó)內(nèi)鴨貨鹵味食品龍頭的市場(chǎng)表現(xiàn)依然沒有改善。

絕味食品三季度財(cái)報(bào)顯示，今年第三季度，絕味食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.84億元，同比增長(zhǎng)4.77%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.21億元，同比下滑了73.85%。

今年前三季度，絕味食品累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.2億元，同比增長(zhǎng)5.64%，累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.19億元，同比下滑77.24%。

值得注意的是，絕味食品前三季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為8.62億元，同比下滑了13.77%。

而從絕味食品同日發(fā)布的主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，今年前三季度，該公司禽類制品和畜類制品分別實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入32.76億元和2522.38萬元，均較2021年同期出現(xiàn)下滑，其中畜類產(chǎn)品下滑幅度超過50%。盡管其蔬菜產(chǎn)品和包裝產(chǎn)品銷售有所增長(zhǎng)，但貢獻(xiàn)相對(duì)偏小，不足以彌補(bǔ)上禽類產(chǎn)品和畜類產(chǎn)品減少的規(guī)模。

這也意味著，絕味食品的“鴨貨”類產(chǎn)品年內(nèi)銷售規(guī)模已經(jīng)出現(xiàn)萎縮。

相比絕味食品，另一位“鴨貨”鹵味龍頭煌上煌的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)下滑更加明顯，今年前三季度，煌上煌實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.18億元，同比下滑16.33%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8448.68萬元，同比下滑53.97%。

就三季度而言，煌上煌實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為4.36億元，同比下滑17.23%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)457.13萬元，同比下滑幅度86.40%，大于前三季度凈利下滑幅度。這意味著，在第三季度，煌上煌的盈利能力下滑速度要明顯快于營(yíng)收規(guī)模的下滑速度。

對(duì)于營(yíng)收的失速和業(yè)績(jī)的下滑，煌上煌將主要原因歸于兩個(gè)方面，其一是受疫情反復(fù)加大經(jīng)濟(jì)下行壓力，人流量下降和各地人員流動(dòng)的管控措施，致使終端門店的單店收入一直未能恢復(fù)，同時(shí)也導(dǎo)致部分門店虧損和關(guān)店數(shù)量增加；其二是主要原料和包裝成本持續(xù)上漲，同時(shí)生產(chǎn)能耗、配送環(huán)節(jié)成本增加，人工成本占收入比重也持續(xù)上升。

記者注意到，絕味食品今年前三季度銷售費(fèi)用達(dá)到5.13億元，同比增長(zhǎng)53.17%，而煌上煌前三季度銷售費(fèi)用則為2.22億元。

鴨貨鹵味或遇市場(chǎng)天花板，

新業(yè)務(wù)何時(shí)撐起半壁江山？

實(shí)際上，原材料漲價(jià)問題是一個(gè)行業(yè)問題，正對(duì)所有鴨脖鹵味市場(chǎng)空間造成擠壓。

今年上半年的業(yè)績(jī)說明會(huì)上，絕味食品董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理戴文軍曾表示，公司已開展多層次的降本增效，包括壓縮生產(chǎn)周期、降低單位能耗，最大限度地提升生產(chǎn)效率，壓縮生產(chǎn)費(fèi)用和成本等。

但第三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，絕味食品降本的努力并未起到立竿見影的效果。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受大河報(bào)·大河財(cái)立方記者采訪時(shí)表示，作為一種細(xì)分品牌，鴨鹵味市場(chǎng)增長(zhǎng)空間有限，再加上原料成本、供應(yīng)鏈成本上升、疫情反復(fù)和消費(fèi)疲勞等因素影響，行業(yè)毛利率走低已成不爭(zhēng)的事實(shí)，想改變的難度也越來越大。

面對(duì)行業(yè)的變局，絕味食品選擇了繼續(xù)加大門店總數(shù)。截至今年上半年末，絕味食品中國(guó)大陸地區(qū)門店總數(shù)達(dá)到1.49萬家，上半年實(shí)際凈增長(zhǎng)1207家，門店覆蓋全中國(guó)31個(gè)省份及香港、澳門特別行政區(qū)。選擇增開門店的還有周黑鴨，截至今年上半年末，周黑鴨的自營(yíng)門店和加盟總數(shù)達(dá)到3160個(gè)，較上年同期增長(zhǎng)超過890家。

而煌上煌的門店總數(shù)則減少至4024家，覆蓋28個(gè)省、直轄市，減少的原因是開店速度趕不上關(guān)店速度。

值得注意的是，不少券商看好鴨貨鹵味巨頭開門店的行為，并給出了“買入”評(píng)級(jí)，理由是“若疫情好轉(zhuǎn)，公司有望迎來單店回升及競(jìng)爭(zhēng)格局的優(yōu)化”。

近年來，為尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，三大鴨貨鹵味巨頭也紛紛走出“鴨貨”大本營(yíng)，向泛鹵味領(lǐng)域進(jìn)軍，煌上煌收購(gòu)了粽子食品銷售企業(yè)，還推出以“烤豬蹄”為主的新品牌；周黑鴨則在2019年放開特許加盟限制，增加鹵味品種，還聯(lián)名快餐品牌“維小飯”推出聯(lián)名盒飯“蜜汁鴨腿飯”；絕味食品成立了投資平臺(tái)“網(wǎng)聚資本”，投資上游種鴨及其他食品品牌。

值得注意的是，在絕味食品的2022年三季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)中，收入規(guī)模高達(dá)5.65億元的“其他”板塊，成為維持絕味食品總營(yíng)收保持增長(zhǎng)的關(guān)鍵變量。而在2021年三季度和2020年三季度，這個(gè)板塊的收入貢獻(xiàn)分別為2.45億元和1.13億元，最近三年持續(xù)快速增長(zhǎng)。

10月27日，記者向絕味食品發(fā)送采訪電子郵件，詢問“其他”板塊包含哪些業(yè)務(wù)，但直到截稿，并未收到對(duì)方回復(fù)。

股票價(jià)格一路下跌，

鹵味市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐步加劇

年內(nèi)鴨貨不好賣的同時(shí)，三家鴨貨鹵味上市公司的股價(jià)表現(xiàn)也不盡如人意，券商給出的“買入”和“增持”判斷并未改善市場(chǎng)的投資行為。

二級(jí)市場(chǎng)方面，今年以來，絕味食品、煌上煌和周黑鴨的股價(jià)均呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。以市值最大的絕味食品而言，10月27日，絕味食品股價(jià)報(bào)49.2元/股，較去年年底的67.51元/股減少了超過18元，對(duì)應(yīng)市值蒸發(fā)超過110億元。

記者注意到，在橫向開展泛鹵味食品市場(chǎng)，其更加強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也越來越多，一方面，作為泛鹵味市場(chǎng)的重要參與者，紫燕食品已于今年9月登陸資本市場(chǎng)，德州扒雞則于今年7月份遞交了招股說明書。

根據(jù)國(guó)泰君安報(bào)告，2020年度，國(guó)內(nèi)鹵制品市場(chǎng)前三占比為3.66%，分別為絕味食品1.93%、紫燕食品0.98%和煌上煌0.75%，市場(chǎng)格局的分散程度可見一斑。

業(yè)內(nèi)人士表示，更加分散的市場(chǎng)格局，為新興品牌的崛起提供了較大的機(jī)會(huì)空間。

另外，還有不少新興鹵味品牌也頻頻獲得資本的青睞。2021年6月和7月，新興鹵味品牌“盛香亭”和“王小鹵”相繼拿到融資，其中前者為天使輪融資，后者為B輪融資。當(dāng)年10月份，小吃品牌研鹵堂也獲得數(shù)千萬元A輪融資。

據(jù)天眼查不完全統(tǒng)計(jì)，2021年，有21家鹵制品企業(yè)發(fā)生了25起融資事件，主打線上零售的饞匪，新式熱鹵品牌的鹵大媽、預(yù)制鹵味品牌菊花開等紛紛獲得資本青睞。投資陣容則包括紅杉中國(guó)、源碼資本、挑戰(zhàn)者資本、高榕資本、今日資本、騰訊投資等資本大佬。

休閑零食玩家及餐飲巨頭也在鹵味這門生意上玩出了新花樣，三只松鼠、百草味先后推出虎皮鳳爪等鹵味產(chǎn)品，鹵味零食化、速食化的趨勢(shì)也愈發(fā)明顯。

責(zé)編:劉安琪 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉

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