世界焦點！海天味業的十月迷途丨拆財報 拼經濟⑧

【大河報·大河財立方】（記者 唐朝金）即將過去的10月份，對“醬油茅”海天味業來說，頗有些“關關難過”的味道：10月上旬，由于“?？怂埂薄昂菘萍肌钡某掷m發酵，海天味業長假后開盤股價遭遇大跌。就在輿情剛剛降溫之際，10月27日，海天味業交出“雙降”三季報，股價再次遭遇大跌。

沃頓科技-營銷聯合咨詢機構董事長祝啟明認為，夏季屬于調味品行業的銷售淡季，海天三季度業績僅下滑1.77%，算不上大的波動，屬于正常表現。

過去幾年一直高歌猛進，2021年喊出“營收、凈利潤雙雙增長12%”目標的海天味業，能否順利完成任務？試圖通過多元化擺脫醬油、蠔油依賴癥的海天味業，又能否如愿以償？

【資料圖】

海天味業交出“雙降”三季報

10月26日，醬油第一股海天味業發布了2022年三季報。財務數據顯示，前三季度海天味業實現營業收入190.94億元，同比增長6.11%；實現歸屬凈利潤46.67億元，同比下跌0.86%。這是海天味業自2014年2月在上交所上市以來，首次出現三季報業績下滑的情況。

如果說前三季度海天味業是“增收不增利”的話，那么在剛剛過去的第三季度，海天味業卻罕見地出現了營收、凈利潤雙雙下跌的局面。

財務數據顯示，今年三季度，海天味業營業收入55.62億元，同比下跌1.77%；實現歸屬凈利潤12.74億元，同比下跌5.99%。

按業務來看，在報告期內，海天味業醬油、調味醬和蠔油三大品類中，業績主力的兩大品類都出現了下滑。其中醬油收入29.1億元，同比下跌8.13%；蠔油收入10.01億元，同比下滑5.65%。相對規模較小的調味醬收入5.57億元，同比增長4.37%；其他品類則實現收入6.39億元，同比增長16.32%。

對于業績下滑的具體原因，海天味業并未在三季報中詳細披露。但根據海天味業半年報以及調研反饋，海天表示，原本已經高企的成本今年繼續超預期上漲，產品盈利能力被壓縮，未來采購成本下行空間有限，短期難以降低，全年仍面臨較大成本壓力。

對于海天味業三季度的業績下滑，沃頓科技-營銷聯合咨詢機構董事長祝啟明認為，三季度海天味業在行業內仍然保持著強勢地位。

“夏季的氣溫相對較高，屬于調味品行業的銷售淡季，海天三季度業績僅下滑1.77%，算不上大的波動，屬于正常表現?！弊⒚髡f。

漸遠的年度增長目標

“忙亂”的10月

隨著海天味業三季報的披露，其提出的2022年增長目標，想要實現就顯得有些困難。

2021年年報中，海天味業提出，2022年營業收入目標為280億元，利潤目標為74.7億元，即在2021年基礎上營收及凈利潤均實現同比增長12%。

如今，前三季度海天味業的營業收入為190.94億元，距離目標尚有90億元；凈利潤距離目標則有28億元。

Wind數據顯示，2019年~2021年各年度第四季度，海天味業營收分別為49.72億元、57.06億元以及70.1億元，凈利潤則分別為15.19億元、18.32億元以及19.62億元。

從往年四季度的情況來看，海天味業要實現全年目標壓力不小。

9月26日，海天味業董事長龐康曾在2022年半年度業績說明會上表示，從全年的目標來看，目前確實面臨非常大的壓力，下半年還有幾個月時間，不會對目標進行調整，保存量、搶增量提升經銷商信心。

實際上，就在海天味業上半年業績說明會召開后不久，關于海天味業產品“添加劑雙標”的問題在短視頻平臺不斷發酵，雖然海天味業連續兩次強硬表態，卻進一步引發輿情。

10月10日，十一長假后的首個交易日，海天味業大跌9.35%。之后，公司股價一路下行。10月27日，公司三季報披露當天，股價再跌6.17%，收報于63.68元/股。10月28日，海天味業股價再跌3.11%，報收61.70元。月內跌幅已超25%，市值15個交易日蒸發超過900億元。

需要說明的是，海天味業的輿情爆發在10月，相關業績并未計入三季報，而這是否會造成海天味業四季度的業績進一步承壓？10月28日，大河報·大河財立方記者聯系海天味業證券部，但截至記者發稿，對方仍未回復。

業績、輿情雙擊之后

海天味業能否否極泰來？

在海天味業的三季報當中，還有一個問題值得關注——經銷商數量首次出現下降。

今年前三季度，海天味業經銷商減少1061人，而新增經銷商784人，相比去年底經銷商凈減少277人。從退出經銷商的區域分布看，海天味業經銷商減少是在全國范圍，并不是集中在某些地區。

龐康在上半年業績說明會上稱：“受疫情影響，經銷商生意受到較大的沖擊，規模較小的經銷商抗風險能力相對要弱一些，受影響程度更大。為了減輕經銷商的壓力，海天味業主動對網絡做了一些優化調整，以適應現階段市場發展的需要?！?/p>

對此，祝啟明表示，和海天7000多個經銷商的龐大基數相比，僅僅減少3%～4%，個人認為非常正常。

“海天目前的營銷網絡，已經密不透風，各經銷商并不太多的平均銷量如果再被細分，勢必會影響經銷商推廣的積極性，這對海天，并不是一件好事情。所以，海天要想再通過經銷商和渠道的下沉來尋求增長，已沒有太大空間。因此，海天要想保持曾經的持續增長勢頭，必須另覓他途?！弊⒚鞅硎?。

事實上，海天味業為了從其賴以成名的醬油和蠔油兩個產品當中解脫，并非沒有動作。近年來，海天味業開始加碼調味料、火鍋底料等調味品，試圖通過跨界，找到新的業績增長點，但從目前的情況來看，在一個已經充滿競爭的行業里，想要依托資金和品牌優勢，短時間內稱王稱霸，顯然并不容易。

數據顯示，海天味業的調味醬產品三季度實現收入5.57億元，同比增長4.37%。

那么，在遭遇三季度的業績下滑和10月初的輿情事件之后，海天味業能否在四季度實現絕地反擊呢？

海天味業并未給出答案。

不過，在祝啟明看來，海天味業真正的挑戰，并不在第三季度，而在受“雙標”事件持續發酵影響的第四季度。海天味業的回應，將自己搞成了眾矢之的?，F在海天采取了冷處理的方式，試圖靠時間來讓該事件降溫。此外，在營銷上，海天味業開始大規模推廣零添加系列產品來替換大型商超的非零添加產品。同時，狠抓對添加劑不太敏感、對價格相對敏感的農貿與鄉鎮市場。

“個人認為，這些做法，對海天的銷量提振作用依然有限。海天要想繼續得到消費者的厚愛，必須要有一個讓消費者接受或滿意的態度。時間，會證明一切。消費者永遠都會用手中的人民幣，對他們喜歡或不喜歡的產品投票。”祝啟明說。

責編:陳玉堯 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉