科創板擬引入做市商機制專家稱將提升市場流動性

繼新三板之后，科創板也要引入做市商機制了。日前，證監會就《證券公司科創板股票做市交易業務試點規定(征求意見稿)》(簡稱《做市規定》)公開征求意見，提出擬在科創板引入做市商機制。

具體內容方面，《做市規定》有幾大亮點：一是規定了參與做市交易券商的準入條件，包括“最近12個月凈資本持續不低于100億元”、“最近3年分類評級在A類A級(含)以上”等;二是規定了券商的券源，可在二級市場買入股票作為券源，也可使用自有股票、從中國證券金融股份有限公司借入的股票或其他有權處分的股票;三是規定了風險監測監控要求，原則上科創板做市持股不超過5%。

川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，做市商制度的優勢在于促成交易或者降低交易成本，如今已廣泛被債券、外匯、證券及衍生品等各類場內外金融市場所采用。“一個交易活躍的證券市場，才能給上市企業和投資者帶來不斷的動力，并促進企業和經濟的發展，這也是推行做市商機制的重要目的。”

陳靂表示，隨著做市商機制的引入補充，流動性會進一步增強，市場交易公開性也會得以體現，在IPO上市后的交易環節影響更直接。在IPO注冊環節，對信息披露的準確性、對中介機構專業能力要求會更高，以便于投資者客觀準確判斷投資價值。“做市商機制下，對投資的專業能力提出了更高的要求，包括對交易規則的理解、對投資個股的研究、對市場系統風險的認知等，博弈性會更加突出，所以需要更進一步提高專業投資能力。”

早在2019年1月份，證監會發布的《關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見》就提出，科創板將在競價交易基礎上，待條件成熟時引入做市商機制。不少機構認為，科創板引入做市商機制，券商機構尤其是頭部券商將迎利好。天風證券表示，發展視角看，做市商以買賣價差為主要收入來源，業務占比的提升將改善券商業績的穩健性，頭部券商具備資本實力、風控能力、技術系統等優勢，行業分化會加劇。