超級央行周傳遞政策分化加劇信息 美聯儲正式邁入本輪緊縮周期

自上月末俄烏沖突爆發以來，新一輪的供應中斷和通脹沖擊，已令全球眾多經濟體應接不暇。本周是年內最關鍵的央行超級周之一，美聯儲正式開啟了新一輪加息。而據報道，在二十國集團(G20)中，有多達7個國家的央行在本周舉行議息會議。

美聯儲顯然是本周備受矚目的央行。此次貨幣政策會議意味著美聯儲正式邁入本輪緊縮周期，這距其2018年12月加息時隔三年多，距其因新冠肺炎疫情來襲最近一次降息則是兩年整時間。

盡管主要央行貨幣政策仍然呈現分化趨勢，但部分國家或地區貨幣當局因應美聯儲決定，上調利率。其中，香港金管局和澳門金管局分別將指標利率和貼現窗利率上調至0.75%，海灣國家央行也將其主要利率上調25個基點，如沙特央行將回購和擬回購利率分別提高到1.25%和0.75%，阿聯酋央行將其隔夜存款工具的基準利率上調至0.4%，科威特和巴林的央行則分別將貼現利率和關鍵政策利率上調至1.75%和1.25%。

此外，飽受通脹壓力的一些央行在本周繼續上調利率。在美聯儲決議出爐數小時后，巴西央行貨幣政策委員會宣布連續第九次提高利率至11.75%，為五年來最高，僅次于2017年4月的12.75%，這幾乎是一年前利率水平2%的數倍，而巴西的通脹率10.06%也已是官方目標的三倍。市場已普遍將此次加息周期的頂點目標上調至13.75%。

英國央行是發達經濟體中首個加息的經濟體，其上個月曾預測通脹率在4月將在7.25%左右見頂，已是央行2%通脹率目標的四倍之高。但俄烏沖突導致歐洲能源市場劇烈震蕩變化，為通脹前景投下更多變數，致使英國央行不得不在17日連續第三次加息，率先將利率水平上調至疫情前水平。

此外，俄羅斯央行在上月底宣布緊急加息1050個基點以抑制通脹、支持本幣后，周五的表態也將受到關注。

在短期內難以改變超級寬松貨幣政策的日本，近期油價的漲幅已經使物價上漲幅度超出了其預期，匯率的疲軟也使日本陷入兩難境地。彭博經濟學家指出，“有兩個因素正在改變日本的經濟增長和通脹動態——俄烏沖突和因疫情而延長的限制。”因此，市場仍然關注日本央行對此的評估和其所提供的所有指引。

雖然加速減少刺激措施是不少央行目前的選擇，包括上周歐洲央行也表示將加速減少經濟刺激措施，但是各國經濟表現各異，導致貨幣政策并不完全同步。即便是在美聯儲內部，盡管對今年加快加息步伐以抑制通脹已形成共識，但對于具體的加息步伐仍然存在分歧，尤其是今年下半年的加息幅度更多將取決于美國經濟和通脹表現以及外圍因素的影響。