中式快餐排隊上市 資本市場為什么“香”？ | 立方觀察

□ 陳薇

最近一段時間，連鎖中式快餐企業好像約好了一樣，集體走上了IPO的道路：從鄉村基、老鄉雞，到楊國福、和府撈面，擬IPO企業品類涵蓋了米飯套餐、麻辣燙、粉面等絕大多數中式快餐。

由于我國餐飲領域一直處于分散狀態，餐飲行業上市企業一直偏少，在客單價只有30元左右的中式快餐領域更是如此。此次中式快餐連鎖品牌集中沖刺IPO，并非中式快餐突然迎來春天，而是疫情常態化防控之下，餐飲企業和資本市場都不得不重新考量相互之間的關系。

餐飲特別是快餐是人民生活的“剛需領域”，然而這個看似門檻較低的行業，想要真正做得好卻并不容易。即使不考慮疫情，眾多中小餐飲企業也要面臨人力成本、房租、產品同質化、低毛利等諸多問題，部分餐企生存周期甚至只有兩三年。因此近幾年隨著消費升級，國內餐飲企業開始朝著規模化、連鎖化的方向發展，通過打造連鎖品牌，提高產品的標準化程度，降低對技術工種的依賴度，提升堂食和外賣的效率，餐飲企業嘗試提高提升效益，降低復制和擴張的難度，以保持一定的利潤空間。

連鎖化讓餐飲企業拿到了進入資本市場的“入場券”，但餐飲作為現金流豐沛的行業，此前很多餐飲企業并不急于擁抱資本市場。然而疫情常態化防控下，讓很多餐飲企業看到自身力量有限，想要有大的發展必須借助資本的力量。通過IPO等渠道獲得資本加持，可以預防出現資金鏈斷裂、現金流吃緊的情況，讓企業更有底氣在同業競爭中搏出一席之地。

餐飲連鎖品牌標準化后可快速復制能力，以及其給予資本入局和回報的空間，也讓資本對于餐飲行業更為包容。盡管中式快餐連鎖品牌普遍存在毛利率不高、更多是靠規模來驅動等問題，但在新消費賽道中，餐飲已經逐步超越電商、酒水飲料等成為備受關注的投融資的“風口”。

值得注意的是，盡管時下餐飲品牌密集走上IPO，但未來餐飲依然是一個體量龐大、潛力巨大的賽道。我國一年的餐飲消費約5萬億元，其中中式餐飲占比約80%，這其中已完成品牌化企業營收不過數百億元。這意味著，餐飲依然是連鎖化、市場集中度的“洼地”，在該行業不同細分領域中跑出頭部企業的機會非常大。在餐飲企業與資本市場主動擁抱的過程中，預計未來在餐飲企業、圍繞餐飲消費服務公司中有望誕生越來越多的上市公司。

責編:劉安琪 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉