蔚來二次上市不走尋常路：“介紹方式”登陸香港、瞄準新加坡

【大河報·大河財立方】（記者 張克瑤）蔚來姍姍來遲登陸香港，“造車新勢力”蔚來、小鵬、理想三家將齊聚港交所。2月28日，蔚來發(fā)布公告，公司已通過香港交易所聆訊，獲得在港交所主板二次上市的批準。

蔚來計劃于3月10日開始掛牌交易，股票代碼為“9866”。值得注意的是，不同于小鵬、理想的雙重上市選擇，蔚來本次登陸港股采用介紹上市的方式，不涉及新股發(fā)行及資金募集。

此外，蔚來還同樣以介紹方式申請在新加坡交易所（以下簡稱新交所）主板第二上市，新交所正在審核該申請。記者采訪資本市場業(yè)內(nèi)人士發(fā)現(xiàn)，蔚來以介紹方式二次上市，或在等待更合適的融資時機。

二次上市不走尋常路

2018年9月，蔚來登陸美國紐交所，成為中國電動汽車赴美上市第一股。2020年7月、8月，理想、小鵬先后登陸美國紐交所、納斯達克交易所。至此，中國三大“造車新勢力”率先在美股匯合。

盡管蔚來在美股捷足先登，但登陸港股的時間晚于小鵬、理想。2021年7月、8月，小鵬、理想先后登陸港交所，均完成美股、港股兩地雙重上市，分別募資140.25億港元、115.5億港元。

不同于小鵬、理想，蔚來本次將采用介紹上市的方式登陸港股市場，不涉及新股發(fā)行及資金募集。

據(jù)悉，介紹上市可以理解為不進行融資的掛牌上市行為，本次蔚來通過介紹上市登陸港股，目的是為公司投資者提供備選的交易地點，緩釋地緣政治風險，擴大投資者群體，在這些上市的目的仍然可以達到的同時，不稀釋現(xiàn)有股東的利益。

深圳匯合創(chuàng)世投資管理有限公司董事長王兆江認為，蔚來本次港股上市不融資，主要原因可能有兩方面：一是賬上現(xiàn)金充足能滿足運轉(zhuǎn)，暫時不需要融資；二是根據(jù)市場需求和融資環(huán)境，等待更合適的融資時機。

曾經(jīng)成功操作過港股IPO的資深董秘余慧芳表示，港股公司有一個相對于A股的再融資優(yōu)勢，那就是上市之后董事會可在周年股東大會授予的額度內(nèi)擇機增發(fā)新股融資，不需要經(jīng)過證券監(jiān)管部門或股東大會的審批，即“董事會的一般授權(quán)”。由于具備如此便捷的融資條件，極大增加了上市公司的造血能力。蔚來在港交所掛牌交易后，可以根據(jù)自身再融資意愿選擇啟動時機。

不過，市場上也有一種聲音認為，企業(yè)選擇上市的目的就是融資，蔚來二次上市不融資，或許跟自身用戶信托的問題有關(guān)。

瞄準新交所或為產(chǎn)品鋪路

在本次公告中，蔚來還披露了新交所主板上市計劃。蔚來表示，公司已向新交所主板提出以介紹方式第二上市申請，具體上市日期正在審核中。

“新交所盡管交投活躍度次于港交所，但也是金融中心，蔚來應該需要以廣泛的資本市場為切入點的產(chǎn)品市場。”余慧芳表示，有可能是新交所向蔚來拋出橄欖枝，剛好蔚來也需要更好地服務于東南亞市場，這樣的話，蔚來在新交所上市，能服務自身品牌，擴大產(chǎn)品在東南亞的影響力，進而利好產(chǎn)品銷售。

據(jù)了解，東南亞地區(qū)現(xiàn)有人口超6.6億，人均GDP達4494美元，其中新加坡人均GDP在6萬美元左右。國際研究機構(gòu)Frost&Sullivan曾表示，看好東南亞汽車產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)力，預計東南亞市場將在2022年以465萬輛的汽車銷量，成為全球僅次于中國、美國、印度、巴西、日本、德國及俄羅斯的第八大汽車銷售市場。

三大“造車新勢力”均重視海外市場的拓展。蔚來CEO李斌、小鵬汽車總裁顧宏地都曾表示，海外市場在未來將占其所在公司50%的交付量，理想團隊已成立研究海外市場的產(chǎn)品和渠道鋪設(shè)的團隊。

蔚來現(xiàn)金儲備超600億元

公開資料顯示，截至2021年9月30日，蔚來現(xiàn)金儲備共計約470億元人民幣（73億美元）；同年11月，蔚來完成約127億人民幣（20億美元）美股ATM增發(fā)（At-The-Market Offering），通過在市場上發(fā)售，蔚來公司籌集了20億美元的融資。因此，近600億人民幣的現(xiàn)金流，為蔚來后續(xù)的新車型開發(fā)提供了有力的資金保障。

根據(jù)公告，多年來，蔚來有效利用資金，構(gòu)建技術(shù)體系，獨立研發(fā)出包括換電技術(shù)、NOMI、三電技術(shù)、自動駕駛技術(shù)等核心技術(shù)，有力保障了車型的品質(zhì)。蔚來還探索出車電分離銷售模式、構(gòu)建覆蓋全國的充電換電網(wǎng)絡、提供全生命周期服務，旨在打造獨有的商業(yè)模式，形成高端品牌優(yōu)勢。

2021年蔚來交付新車91429臺，同比增長109.1%，實現(xiàn)連續(xù)兩年翻番；蔚來在中國30萬元以上高端電動車市場的占有率達到40.8%，位列第一。根據(jù)全球權(quán)威機構(gòu)的數(shù)據(jù)，2021年前11月全球高端電動汽車（MSRP5萬美金以上）銷量排行中，蔚來位列前二。

銷量的提升促進了整體經(jīng)營方面的改善。2021年第三季度，蔚來實現(xiàn)總營收98.1億元，同比增長116.6%；2021年前三季度，蔚來累計營收262.4億元，同比增長172.8%。

公告顯示，2022年蔚來還將交付三款基于最新的NT2.0技術(shù)平臺的新車型，其中首款中大型智能電動旗艦轎車ET7將于3月28日開啟交付，而在2021年12月18日發(fā)布的蔚來中型智能電動轎跑ET5于，預計2022年9月開啟交付。另外，蔚來中大型SUV ES7日前被披露。基于2022年的頻繁推新，蔚來的產(chǎn)品端布局將持續(xù)完善。

責編:劉安琪 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉