明日！A股將迎重磅變化

全面注冊制迎新進展。明天，滬深主板將迎來首批10只注冊制新股，新股連板將成歷史。

01 首批主板注冊制新股將上市

【資料圖】

4月4日，上交所發(fā)布消息稱，滬深交易所主板注冊制首批10家企業(yè)已完成發(fā)行，具備上市條件。目前，主板注冊制首批企業(yè)上市交易的各項準(zhǔn)備工作已基本就緒，上市時機已經(jīng)成熟，將于明日4月10日舉行首批企業(yè)上市儀式。

主板注冊制首批10家企業(yè)分別為中重科技、中信金屬、常青科技、江鹽集團、柏誠股份、中電港、海森藥業(yè)、陜西能源、登康口腔、南礦集團。4月10日，該10家企業(yè)將在簡稱前加標(biāo)識“N”，上市次日至第5個交易日，將在簡稱前加“C”標(biāo)識。

首批10只主板注冊制新股中，發(fā)行價最高的為海森藥業(yè)，為44.48元/股；最低者為中信金屬，為6.58元/股。

從發(fā)行市盈率角度看，以2021年財務(wù)數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，陜西能源最高，為90.63倍；中信金屬最低，為20.21倍，也是首批中唯一一只低于23倍市盈率的主板注冊制新股。

但值得注意的是，陜西能源和中信金屬均高于同行業(yè)可比公司同期靜態(tài)市盈率平均水平和所屬行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率。

相比核準(zhǔn)制時代，注冊制下的主板新股定價突破了23倍市盈率限制，最高報價剔除比例不超過3%，最高價與最低價的差額不得超過最低價的20%。

另外，全面注冊制下，主板新股申購單位統(tǒng)一為500股，對應(yīng)市值為5000元。參與“打新”投資者需滿足T-2日前20個交易日的日均持倉市值在1萬元以上。

02 對股票交易的五大影響

而全面注冊制對股票交易有何影響呢？綜合機構(gòu)觀點看，主要有以下五點影響：

一是首次公開發(fā)行上市的主板股票，上市后的前五個交易日不設(shè)價格漲跌幅限制，這意味著新股上市連續(xù)一字板時代將結(jié)束。

二是優(yōu)化盤中臨時停牌制度，無價格漲跌幅限制股票盤中交易價格較當(dāng)日開盤價首次上漲或下跌達到或超過30%、60%的，停牌10分鐘。

三是優(yōu)化價格籠子機制，在復(fù)制科創(chuàng)板股票和創(chuàng)業(yè)板股票現(xiàn)有2%有效申報價格范圍要求的同時，增加10個申報價格最小變動單位的安排。

有機構(gòu)分析師表示，“價格籠子機制的優(yōu)化，有助于防范新股炒作行為，避免個股短期內(nèi)出現(xiàn)大幅波動。同時，‘十個申報價格最小變動單位’的設(shè)置給予低價股更多價格申報空間，有助于提升低價股定價效率。”

四是增加主板股票嚴(yán)重異常波動指標(biāo)：

1、連續(xù)10個交易日內(nèi)4次出現(xiàn)同向異常波動情形；

2、連續(xù)10個交易日內(nèi)日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到+100%(-50%)；

3、連續(xù)30個交易日內(nèi)日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到+200%(-70%)；

4、證監(jiān)會或者交易所認(rèn)定屬于嚴(yán)重異常波動的其他情形。

五是主板新股上市首日即可納入融資融券標(biāo)的，因此，符合條件的投資者，在新股上市首日即可開展兩融交易。

近期，多家準(zhǔn)上市公司均在上市公告書中表示，公司股票上市首日即可作為融資融券標(biāo)的，有可能會產(chǎn)生一定的價格波動風(fēng)險、市場風(fēng)險、保證金追加風(fēng)險和流動性風(fēng)險。

有分析人士表示，全面注冊制下新股上市首日就能夠融資融券，能夠抑制資產(chǎn)價格泡沫產(chǎn)生，投資者再也不能簡單認(rèn)為中了新股之后，上市初期會只漲不跌。

上海證券研報顯示，對于投資者來說，在全面注冊制下，主板上市的企業(yè)會更偏向于“大盤藍(lán)籌”風(fēng)格，主要是一些成熟期大型企業(yè)。和科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的定位有所不同。

03 新股破發(fā)或更普遍

機構(gòu)觀點認(rèn)為，從注冊制試點的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板新股的破發(fā)數(shù)據(jù)來看，新股破發(fā)會更加普遍。

上海證券研報數(shù)據(jù)顯示，2022年共有121家公司上市首日破發(fā)，破發(fā)率由2021年的4.20%迅速提升至28.34%，其中，科創(chuàng)板破發(fā)率由2021年的6.17%增至2022年的39.52%，創(chuàng)業(yè)板破發(fā)率由3.02%增至20.00%。

而對于明日A股開盤的表現(xiàn)，據(jù)上游新聞，銀河證券江南大道營業(yè)部總經(jīng)理唐賀文指出，“估計A股開盤十幾分鐘會有急跌動作，之后再延續(xù)碎步攀升勢頭。”“無論是以往中小板、創(chuàng)業(yè)板分娩，還是科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制實施首日，A股市場主要指數(shù)開盤后都出現(xiàn)過一波幾分鐘到十幾分鐘不等的急跌，之后1-2天洗盤后形成了短線買點。因此預(yù)計這次主板注冊制新股上市對股指的影響，有可能也會快速洗盤后，繼續(xù)保持碎步上行走勢，以完成整個頭部構(gòu)筑的過程。”

責(zé)編:陳玉堯 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉