片仔癀業(yè)績(jī)失速化妝品業(yè)務(wù)負(fù)增長(zhǎng)，子公司上市夢(mèng)還有多遠(yuǎn)？ 焦點(diǎn)訊息

【大河財(cái)立方 記者 王鑫】營(yíng)收和凈利增速降至個(gè)位數(shù)，一年市值蒸發(fā)約千億，“藥茅”的神話逐漸消散。

近日，中藥龍頭企業(yè)漳州片仔癀藥業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱片仔癀）披露2022年年度報(bào)告，多年來穩(wěn)健增長(zhǎng)的片仔癀業(yè)績(jī)失速，歸母凈利潤(rùn)增速不及2%，創(chuàng)2015年以來最低水平。

更令人擔(dān)憂的是，作為片仔癀重點(diǎn)發(fā)力的第二增長(zhǎng)曲線化妝品業(yè)務(wù)營(yíng)收、毛利率雙降，遭遇成長(zhǎng)“瓶頸”，或?yàn)槠浠瘖y品板塊子公司的上市夢(mèng)增添不確定性。

(相關(guān)資料圖)

“藥茅”業(yè)績(jī)失速，營(yíng)收增速創(chuàng)2015年來新低

4月15日，片仔癀發(fā)布2022年年報(bào)，該公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入86.94億元，同比增長(zhǎng)8.38%；歸母凈利潤(rùn)24.72億元，同比增長(zhǎng)1.66%。

與往年業(yè)績(jī)相比，“藥茅”片仔癀2022年的成績(jī)單不免令投資者失望。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年至2022年，片仔癀營(yíng)收增速分別為29.7%、22.45%、60.85%、28.33%、20.06%、13.78%、23.2%和8.38%；歸母凈利潤(rùn)增速分別為6.35%、14.88%、50.53%、41.62%、20.25%、21.62%、45.46%和1.66%。

記者梳理業(yè)績(jī)發(fā)現(xiàn)，2022年片仔癀營(yíng)收增速降至個(gè)位數(shù)，歸母凈利潤(rùn)增速不及2%，均創(chuàng)2015年以來最低水平。

對(duì)于片仔癀經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓啪彽脑颍湓?022年年報(bào)中并未詳細(xì)披露，但在此前發(fā)布的2022年前三季度業(yè)績(jī)說明公告中，片仔癀將2022年前三季度扣非后歸母凈利潤(rùn)的增速緩慢歸因于“受到2021年第三季度單季度的扣非后歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)92.51%這一異常基數(shù)影響”。

4月17日，光大證券發(fā)布研究報(bào)告指出，片仔癀2022年利潤(rùn)增速慢于收入增速，主要原因是線上直銷比例下降和醫(yī)藥工業(yè)收入結(jié)構(gòu)調(diào)整，毛利率實(shí)現(xiàn)理性回歸。同期，公司加強(qiáng)費(fèi)用管控，2022年期間費(fèi)用率同比下降，銷售和管理費(fèi)用壓降明顯，使得凈利率同比實(shí)現(xiàn)小幅下降。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年片仔癀管理費(fèi)用3.31億元，同比下降12.11%；銷售費(fèi)用4.83億元，同比下降25.7%。該公司在年報(bào)中表示，銷售費(fèi)用下滑主要系本期促銷、業(yè)務(wù)宣傳及廣告費(fèi)減少所致。

年報(bào)披露同日，片仔癀還發(fā)布了2023年一季報(bào)，業(yè)績(jī)?cè)鏊偃圆患巴晖凇Ｘ?cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該公司今年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.29億元，同比增加11.98%；歸母凈利潤(rùn)7.69億元，同比增加11.66%。

同樣“失速”的還有片仔癀的股價(jià)，作為曾經(jīng)的中藥板塊“白馬股”，2022年，片仔癀的股價(jià)一路走低，市值蒸發(fā)約千億。今年以來，該公司股價(jià)有所回升，截至4月17日股價(jià)報(bào)收于273.8元/股，市值1652億元，較2021年末股價(jià)478.01元/股的高位已大幅下跌。

化妝品業(yè)務(wù)顯疲態(tài)，營(yíng)收、毛利率雙降

公開資料顯示，中藥龍頭企業(yè)片仔癀創(chuàng)立于1999年，由原漳州制藥廠改制而來，2003年6月在上交所掛牌上市，2006年成為經(jīng)國(guó)家商務(wù)部認(rèn)定的首批“中華老字號(hào)”企業(yè)之一。該公司產(chǎn)品涵蓋了肝病用藥、感冒用藥、皮膚科用藥等多個(gè)領(lǐng)域，其核心產(chǎn)品為片仔癀系列產(chǎn)品。

為擺脫對(duì)單一產(chǎn)品的過度依賴，片仔癀從2014年開始進(jìn)行多元化布局，加強(qiáng)對(duì)化妝品、日化產(chǎn)品及保健品、保健食品的拓展，冀望開辟“第二增長(zhǎng)曲線”。

化妝品業(yè)務(wù)作為片仔癀發(fā)力的重點(diǎn)，在一段時(shí)間內(nèi)取得了不錯(cuò)的成績(jī)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016至2020年，片仔癀的化妝品業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模、凈利潤(rùn)持續(xù)上升，每年均保持較為穩(wěn)健的增長(zhǎng)速度。

2020年，片仔癀化妝品業(yè)務(wù)板塊控股子公司福建片仔癀化妝品有限公司（以下簡(jiǎn)稱片仔癀化妝品）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.11 億元，同比增長(zhǎng)42.01%，凈利潤(rùn)1.14 億元，同比增長(zhǎng)41.23%。同時(shí)，片仔癀化妝品于2020年首次被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)。

化妝品業(yè)務(wù)的亮眼表現(xiàn)使片仔癀充滿信心，擬做大做強(qiáng)化妝品板塊，2020年年報(bào)中，該公司提出啟動(dòng)控股子公司片仔癀化妝品的分拆上市項(xiàng)目。

不過，近年來，片仔癀化妝品業(yè)務(wù)增長(zhǎng)開始顯露“疲態(tài)”，出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和毛利率雙降的局面。

財(cái)報(bào)顯示，2021年，片仔癀的化妝品業(yè)務(wù)營(yíng)收為8.41億元，同比下降7.05%；2022年，該公司化妝品業(yè)務(wù)營(yíng)收為6.343億元，同比下降24.61%，毛利率為60.6%，同比減少6.41個(gè)百分點(diǎn)。2023年第一季度，片仔癀的化妝品業(yè)務(wù)繼續(xù)收縮，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.09億元，同比下降42.78%，毛利率為60.67%，同比減少8.42個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年全年，國(guó)內(nèi)化妝品零售總額為3936億元，同比下滑4.5%；2023年1月—2月，化妝品品類零售總額為656億元，同比增長(zhǎng)3.8%。整體對(duì)比來看，片仔癀化妝品業(yè)務(wù)明顯低于行業(yè)增速。

雖化妝品業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期，但片仔癀化妝品板塊子公司的分拆上市進(jìn)程仍在繼續(xù)。2022年年報(bào)中披露，子公司片仔癀化妝品已逐步開展上市前的業(yè)務(wù)整合工作，根據(jù)IPO企業(yè)獨(dú)立性、規(guī)范性要求，于2021年4月完成研發(fā)業(yè)務(wù)端的收購(gòu)，于2022年5月完成銷售業(yè)務(wù)端的轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)其在研發(fā)和銷售的業(yè)務(wù)獨(dú)立。

片仔癀化妝品業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模及毛利率因何下滑？當(dāng)前化妝品業(yè)務(wù)營(yíng)收不斷下降的窘境，是否會(huì)影響子公司片仔癀化妝品的上市進(jìn)程？

對(duì)于上述問題，記者多次致電片仔癀董秘辦，均處于忙線狀態(tài)。

責(zé)編:劉安琪 | 審校:陳筱娟 | 審核:李震 | 監(jiān)制:萬軍偉