旅游酒店板塊走高 政策助力行業(yè)穩(wěn)步復蘇

2月16日，旅游酒店板塊走高，西藏旅游、國旅聯合、曲江文旅領漲。今年以來，該板塊呈回暖態(tài)勢。Wind數據顯示，年初至今，旅游ETF(159766)漲超9.8%，另一只旅游ETF(562510)漲近9.4%。

旅游領域開年以來政策暖風頻吹。2月14日召開的國務院常務會議提出，針對餐飲、零售、旅游、交通客運等特殊困難行業(yè)，在階段性稅收減免、部分社保費緩繳等方面加大支持力度，促進穩(wěn)就業(yè)和消費恢復。稍早之前，國務院印發(fā)《“十四五”旅游業(yè)發(fā)展規(guī)劃》(以下簡稱《規(guī)劃》)，明確提出，到2025年，旅游業(yè)發(fā)展水平不斷提升，現代旅游業(yè)體系更加健全，旅游有效供給、優(yōu)質供給、彈性供給更為豐富，大眾旅游消費需求得到更好滿足。《規(guī)劃》還指出，在疫情防控常態(tài)化條件下創(chuàng)新提升國內旅游，在國際疫情得到有效控制前提下分步有序促進入境旅游、穩(wěn)步發(fā)展出境旅游。

市場層面，春節(jié)期間多地旅游收入實現“開門紅”。根據文化和旅游部數據中心測算，2022年春節(jié)假期七天，全國國內旅游出游2.51億人次，按可比口徑恢復至2019年春節(jié)假日同期的73.9%;實現國內旅游收入2891.98億元，恢復至2019年春節(jié)假日同期的56.3%。同時，海南春節(jié)七天離島免稅店銷售額近20億元，同比增長144%。而近期北京冬奧會的舉行，也引發(fā)了居民的冰雪運動熱情和冰雪產業(yè)投資熱潮，進一步助推了板塊情緒提振。攜程報告顯示，截至2月5日，春節(jié)期間滑雪主題酒店預訂量同比增長54%，冰雪、滑雪景區(qū)門票訂單同比增長近40%;去哪兒數據顯示，春節(jié)假期平臺雪場售票數量較去年同期整體翻番，北京滑雪場票量超過了疫情前2019年春節(jié)同期票量的兩倍多。不過，從目前旅游上市公司發(fā)布的業(yè)績預告來看，不少公司業(yè)績持續(xù)承壓，張家界預計2021年虧損1.4億元至1.6億元，眾信旅游預計虧損4.1億元至5.2億元，凱撒旅業(yè)預計虧損5億元至6.1億元。

前海東亞首席分析師汪玲認為，當下即是行業(yè)整體復蘇的起點。在疫情影響下，旅游服務業(yè)發(fā)展一度陷入低谷。隨著疫情形勢逐步好轉，政策支持下消費者出游信心有望穩(wěn)步回升，行業(yè)復蘇大趨勢起點來臨，旅游相關行業(yè)將在“行業(yè)景氣度復蘇+自身產品力、品牌力不斷提升”驅動下呈現更加亮眼的表現。旅游板塊當前估值水平處于相對低位，未來隨著疫情形勢不斷好轉，估值抬升空間充分。

財信證券指出，春節(jié)假期旅游市場結構分化是亮點。從旅游出行的品類維度上看，春節(jié)假期內，本地/周邊游仍為主導，冰雪旅游迎來新熱潮，此外，就地過年和返鄉(xiāng)過年兩種需求的匯集之下，酒店市場穩(wěn)中有升，主題特色度假酒店受追捧，建議關注整合管理改善成效凸顯、品牌矩陣豐富中高端儲備充足以及下沉市場與中高端齊頭并進的相關酒店業(yè)態(tài)。萬聯證券則建議，關注受益于出入境旅游恢復預期與渠道優(yōu)勢顯著的免稅龍頭、受益于疫情常態(tài)化下客流恢復與消費復蘇的演藝龍頭、受益于跨境出行預期恢復及周邊游大熱的頭部旅行社和具有長期競爭力的酒店龍頭。