互聯(lián)互通機(jī)制升級資本市場雙向開放不斷推進(jìn) 互聯(lián)互通下ETF交易7月4日開始

注：數(shù)據(jù)截至2022年5月28日資料來源：萬得資訊，中金公司研究部

ETF納入內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制將于7月4日正式啟動，首批87只ETF名單已出爐。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，ETF納入互聯(lián)互通機(jī)制正式落地，將為外資投資中國資本市場提供更多便利，進(jìn)一步提高A股對境外中長期配置型資金的吸引力。同時ETF作為資本市場對外開放的重要載體，將有利于提高兩地ETF的規(guī)模和市場流動性，推動資本市場高水平對外開放。

互聯(lián)互通下ETF交易7月4日開始

ETF互聯(lián)互通已經(jīng)近在咫尺。中國證監(jiān)會、香港證監(jiān)會6月28日發(fā)布聯(lián)合公告，決定批準(zhǔn)兩地交易所正式將符合條件的交易型開放式基金納入內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制。互聯(lián)互通下的ETF交易將于2022年7月4日開始。

聯(lián)合公告指出，今年5月27日中國證監(jiān)會、香港證監(jiān)會發(fā)布聯(lián)合公告以來，兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)在ETF納入互聯(lián)互通的準(zhǔn)備工作上通力合作。目前，相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則、操作方案及監(jiān)管安排均已確定，技術(shù)系統(tǒng)已準(zhǔn)備就緒。公告要求市場各方抓緊做好啟動前的準(zhǔn)備工作，確保ETF納入互聯(lián)互通順利實(shí)施。

滬深交易所28日均表示，相關(guān)業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備工作已經(jīng)就緒。上交所表示，為確保市場準(zhǔn)備就緒，已組織市場參與者進(jìn)一步做好業(yè)務(wù)啟動的相關(guān)準(zhǔn)備工作，與會員機(jī)構(gòu)開展多次交易系統(tǒng)通關(guān)測試，督促會員加強(qiáng)內(nèi)部控制和風(fēng)險防范。目前ETF納入互聯(lián)互通機(jī)制的業(yè)務(wù)和技術(shù)等各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已基本完成。深交所則表示，深交所與相關(guān)各方密切協(xié)作，組織市場參與者做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，與會員機(jī)構(gòu)聯(lián)合開展多次技術(shù)系統(tǒng)測試，督促會員加強(qiáng)業(yè)務(wù)風(fēng)險防范，認(rèn)真做好投資者教育服務(wù)。目前，業(yè)務(wù)、技術(shù)和市場等各方面準(zhǔn)備工作已基本就緒。

同日，滬深港三地交易所公布了首批正式納入互聯(lián)互通機(jī)制的標(biāo)的名單，包括83只A股ETF，4只港股ETF。其中，滬股通ETF共53只，包括跟蹤上證50、上證180、滬深300、中證500等核心寬基指數(shù)的ETF，以及科技、消費(fèi)、醫(yī)藥、金融等行業(yè)和主題ETF。深股通ETF共30只，覆蓋創(chuàng)業(yè)板ETF、滬深300ETF等核心寬基產(chǎn)品，以及生物科技ETF、芯片ETF、碳中和ETF等代表性行業(yè)主題產(chǎn)品，主要集中在先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和綠色低碳等領(lǐng)域。港股通ETF包括盈富基金(TRACKER FUND)、恒生中國企業(yè)(HSCEI ETF)、南方恒生科技(CSOP HS TECH)、安碩恒生科技(ISHARESHSTECH)。

有望吸引更多外資參與A股市場

對于本次將ETF納入互聯(lián)互通機(jī)制，業(yè)內(nèi)均給出了高度評價。上交所表示，這是互聯(lián)互通機(jī)制升級的標(biāo)志性成果，也是繼續(xù)深化資本市場改革、推動高水平對外開放的又一重要突破。深交所則表示，這是持續(xù)優(yōu)化完善互聯(lián)互通機(jī)制的標(biāo)志性成果，也是扎實(shí)推進(jìn)全面深化資本市場改革、推動高水平對外開放、服務(wù)粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的又一重要舉措。

申萬宏源首席市場專家桂浩明對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，ETF作為重要的投資品種，在國內(nèi)發(fā)展比較快，也越來越被投資者所認(rèn)識和了解。ETF納入互聯(lián)互通是加強(qiáng)兩地資本市場深度融合的重要舉措。在這之前，內(nèi)地和香港已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了基金的互認(rèn)，此次ETF納入互聯(lián)互通機(jī)制，是進(jìn)一步加強(qiáng)兩地市場的聯(lián)系，也為內(nèi)地市場引入外資，境內(nèi)資金投資海外市場創(chuàng)造了條件。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也表示，ETF納入互聯(lián)互通，是我國資本市場進(jìn)一步對外開放的重要舉措。滬深港通開通后運(yùn)行平穩(wěn)，對A股市場引入外資有很大的幫助，同時有利于境內(nèi)外投資者進(jìn)行多元化的資產(chǎn)配置。預(yù)計(jì)ETF納入互聯(lián)互通落地之后會受到很多投資者的歡迎。

而對于投資者關(guān)心的市場增量資金方面，機(jī)構(gòu)則普遍認(rèn)為，這一舉措有望提升兩地市場的流動性。華創(chuàng)證券研究指出，目前陸股通持有的平均流通A股的比例為3.97%，而內(nèi)地投資者通過港股通持有的平均流通股比例為13.2%。交易量來看，今年陸股通成交量平均占比為5.3%。2014年滬港通開放以來至2016年，滬港通成交量占比一直在0.3%左右。ETF市場上，國內(nèi)近年來高速發(fā)展。2021年ETF規(guī)模1.4萬億元，其中股票類ETF占比67.4%。股票型ETF中，機(jī)構(gòu)投資者持有占比56%，占據(jù)主導(dǎo)地位。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，ETF納入互聯(lián)互通，將豐富滬深港通市場投資組合，加大境外資本參與A股市場投資機(jī)會，進(jìn)一步吸引外資進(jìn)入。國聯(lián)證券也指出，ETF納入互聯(lián)互通標(biāo)的，有利于促進(jìn)兩地資本市場共同發(fā)展、有利于豐富兩地投資者的投資標(biāo)的、有利于提高兩地ETF的規(guī)模和流動性。