多家擬在北交所上市企業下調發行底價 提高發行效率降低發行風險和破發概率

《經濟參考報》記者注意到，近段時間，數家擬在北交所IPO的公司在進入審核問詢階段后，宣布調整公開發行方案，對計劃發行數量和發行底價主動進行下調。業內人士認為，下調發行底價可以提高發行效率、降低發行風險和破發概率。

7月7日，已經歷北交所一輪問詢的一致魔芋公告稱，根據證券市場情況和維護股價穩定需要，公司擬調整發行上市具體方案中的發行股票數量、發行底價，決定將公開發行股票數量下調至不超過1688萬股，全額行使發行超額配售選擇權情況下的發行上限為1941萬股，股票發行底價則由23元/股大幅降至16元/股，下調比例高達30.43%。

同日，此前收到北交所問詢函的海能技術公告稱，將發行股數從不超過2300萬股降低至不超過1000萬股，發行底價由12元/股下調至10.88元/股，對應發行前市盈率從16倍降到14.7倍。此外，眾誠科技在收到北交所第一份問詢函后也下調了股票發行數量與底價。據問詢函，眾誠科技的發行底價為不低于11元/股，而2020年兩次定向發行的價格分別為4.65元和6元，且發行人未披露具體的穩定股價措施。由此，眾誠科技隨即將發行數量上限下調至1600萬股;發行底價由11元/股調整為7元/股，下調幅度超三成。在穩定股價方面，公司表示將從優先公司回購股票變更為優先讓控股股東增持。

還有公司在過會后仍然對發行價做出下調。例如朗鴻科技，6月29日過會，次日便召開股東大會，宣布將發行底價從18.1元/股下調至17元/股，擬公開發行股票從不超過984.35萬調至不超過710萬股。此前則成電子也曾在過會后下調發行底價。

據上述公司收到的問詢函，下調發行底價的擬上市公司均被要求說明發行底價的確定依據、合理性以及與報告期內定向發行股票價格、前期二級市場交易價格的關系，所對應的本次發行前后的市盈率水平等。此外，北交所還要求企業綜合分析說明現有發行規模、發行底價、穩價措施等事項對本次公開發行并上市是否存在不利影響。

關于下調發行價的原因，上述公司則均在公告中稱是基于公司戰略優化或基于市場環境變化。業內人士表示，企業調低發行底價，有幾大原因：一是之前在新三板市場交易時，由于交易不充分不活躍，二級市場的高價誘導了公司過于自信，導致底價定得高;二是北交所二級市場整體估值和市盈率下行;三是新股頻頻破發，給發行定價造成壓力;四是公司上會前調低是為了增大過會概率;五是，過會后調低是為提高發行效率、降低發行風險和破發概率;六是實現一級市場主動讓利于二級市場、吸引更多的資金打新。