全球央行年會強化抗通脹決心

主題為“重新評估經濟和政策約束”的全球央行年會(杰克遜霍爾會議)8月25日至27日召開，會議凸顯主要發達經濟體央行以加息抵御高通脹的決心。

美聯儲主席鮑威爾的演講以《貨幣政策與物價穩定》為題，透露出現階段美聯儲貨幣政策重點將是在物價穩定方面，也即抵御現階段接近雙位數的高通脹上。

鮑威爾表示，美國經濟需要緊縮的貨幣政策，直到通脹得到控制。鮑威爾承認，美聯儲繼續收緊貨幣的政策將給許多家庭和企業帶來痛苦，因為加息將進一步放緩經濟，并可能導致失業。“這是降低通脹的不幸代價，但如果不能恢復價格穩定，將意味著更大的痛苦。”

鮑威爾還表示，恢復價格穩定需要在一段時間保持限制性的政策立場，不應過早放松政策。6月時，美聯儲官員預期2023年底政策利率略低于4%。由此反映出美聯儲可能在較長時間內維持高利率。

除了鮑威爾，美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，美聯儲需將政策調整到更接近限制范圍的水平，限制性利率為3.5%至3.75%，希望在年底前達到這一水平。美國圣路易斯聯儲行長詹姆斯·布拉德表示，市場低估了通脹壓力無法緩解的可能性，美聯儲必須拿出比投資者預期更大的力度給經濟踩剎車，利率應在年底前觸及3.75%至4%。

市場分析人士認為，鮑威爾傳達出一個明顯的信號，即美聯儲可能會在未來幾個月實施更多的大幅加息，并堅決專注于控制40年來最高的通脹。

高盛分析指出，鮑威爾強調有關決定將“取決于未來數據的整體和演變的前景”，再加息75個基點“可能是合適的”，高盛認為近期美聯儲加息步伐和高盛的終端利率預期都存在上行風險。不過，對于未來美聯儲加息幅度，高盛繼續預期美聯儲將開始放緩加息步伐。

歐洲央行官員在會上表達了需要繼續加息抑制通脹的態度。法國央行行長弗朗索瓦·維爾魯瓦·德·加爾豪表示，歐洲央行需要在9月再次大幅加息，并應在年底前達到1%至2%的“中性”利率水平。

歐洲央行已在7月份加息50個基點，將利率調升至零。目前，交易員預計歐洲央行9月將加息75個基點的概率為50%。如果該預期兌現，這將是歐洲央行史上最大單次加息幅度，屆時歐洲央行基準利率將達到0.75%，為2011年9月以來的最高水平。報道還顯示，一些歐洲央行官員希望在年底前就何時以及如何縮減累積的數萬億歐元債券展開討論。知情人士稱，歐洲央行工作人員目前正在研究美聯儲和英國央行管理量化緊縮的經驗。

杰克遜霍爾會議釋放出幾點信號：美歐央行加息的政策目前不會逆轉，需要看到通脹受控的信號才有可能改變政策，目前考慮降息為時尚早;美歐央行已對加息導致經濟和就業放緩的結果做好了充分準備，并引導市場接受這一預期;近期加息幅度可能在75基點和50基點之間選擇，具體幅度需要觀察經濟數據。

美歐等央行的態度也顯示出當前全球部分地區滯漲風險日益增強的嚴峻形勢。IMF首席經濟學家戈皮納特認為，現在斷言全球通貨膨脹是否達到頂峰還為時尚早。目前經濟的首要任務是抑制通脹，各國央行必須采取果斷行動，使通貨膨脹回到目標。他認為，通脹預期脫錨的風險“很大”，并表示擔心第二輪通脹效應。世行行長馬爾帕斯表示，除非大型經濟體能夠大幅提高生產，否則全球經濟可能會在一段時間內陷入滯脹的泥沼。