1月房企綜合融資成本上升 大小企業(yè)分化加劇

由于在2018年底房企融資環(huán)境有所回暖，2019年1月，房企的境內(nèi)外發(fā)債總量大幅增加，達(dá)到了1095.79億元，環(huán)比上升91.8%。

克而瑞地產(chǎn)研究中心12日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份房企境外債發(fā)行占比最大，為67.6%，發(fā)行規(guī)模為740.4億元，環(huán)比增加了141.9%，主要是因為中國恒大、碧桂園和禹洲地產(chǎn)等企業(yè)發(fā)行了大額的境外優(yōu)先票據(jù);而月內(nèi)公司債發(fā)行規(guī)模則有所下降，1月房企公司債發(fā)行額為178.4億元，環(huán)比減少了19%。

與此同時，2019年伊始房企融資成本依然處于高位。1月房企平均發(fā)債成本為6.98%，環(huán)比下降0.17個百分點。境外債融資成本維持高位，當(dāng)月達(dá)到了7.86%，環(huán)比增加了0.32個百分點，使得整體的融資成本依然處于最近幾年來的較高水平，企業(yè)融資成本壓力仍在。

中國指數(shù)研究院相關(guān)負(fù)責(zé)人分析指出，2018年，房企融資規(guī)模保持高位，但在金融監(jiān)管加強(qiáng)、去杠桿、信貸緊縮的大背景下，綜合融資成本上升，資源向優(yōu)質(zhì)企業(yè)傾斜，房企之間分化日益明顯。從融資結(jié)構(gòu)來看，企業(yè)內(nèi)部融資占比上升，自籌資金成為企業(yè)開發(fā)資金來源的主力，企業(yè)更加注重銷售回款。從融資渠道來看，銀行貸款是主要途徑，公司債規(guī)模翻倍，海外融資規(guī)模大漲，但成本持續(xù)走高。整體來看，除資產(chǎn)證券化融資方式外，房企傳統(tǒng)的融資渠道均受到了一定影響，整體資金壓力明顯。

中指院的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年，房企綜合融資成本較2017年提高約1-3個百分點。隨著防控金融系統(tǒng)風(fēng)險的逐步落實和深入，融資監(jiān)管更加嚴(yán)厲，尤其非標(biāo)業(yè)務(wù)的嚴(yán)厲監(jiān)管對中小房企影響較大，房企不同陣營融資成本加速結(jié)構(gòu)性分化，大型國有房企融資成本小幅微漲，中小房企融資成本普遍提高3個點以上。

“中國房地產(chǎn)業(yè)金融環(huán)境指數(shù)不斷攀升，目前仍處于偏緊區(qū)間的中部位置。預(yù)計2019年一季度房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比增速將保持回落的態(tài)勢。”易居研究院研究員沈昕分析指出，在目前樓市調(diào)控政策不放松的背景下，房企境內(nèi)融資環(huán)境依然緊張，境外融資由于美元加息，融資成本較以往高出不少，考慮到未來市場整體銷售大概率繼續(xù)回落，資金壓力還將加劇。

上述中指院負(fù)責(zé)人也認(rèn)為，隨著房地產(chǎn)企業(yè)銷售增速下滑和償債高峰的來臨，房企融資步伐加快，融資成本繼續(xù)結(jié)構(gòu)性分化，“優(yōu)質(zhì)”房企受到鼓勵，融資邊際改善，中小房企被迫放緩拿地速度，市場分化進(jìn)一步加劇。預(yù)計2019年，融資監(jiān)管仍保持收緊狀態(tài)，融資成本繼續(xù)結(jié)構(gòu)性分化，房企宜加快去杠桿、降負(fù)債，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。