華道股份“闖關(guān)”創(chuàng)業(yè)板IPO 報(bào)告期內(nèi)屢遭行政處罰

近日，蘇州華道生物藥業(yè)股份有限公司(簡稱“華道股份”)創(chuàng)業(yè)板申請獲受理。本次IPO，華道股份擬募資3.2億元，用于擴(kuò)建產(chǎn)能、產(chǎn)品延伸開發(fā)及項(xiàng)目建設(shè)等。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，報(bào)告期(2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，下同)內(nèi)，華道股份業(yè)績增長穩(wěn)定，但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額波動較大。此外，因安全生產(chǎn)、環(huán)保等問題，華道股份報(bào)告期內(nèi)屢遭行政處罰。

主要業(yè)績增長穩(wěn)定現(xiàn)金流量波動較大

招股書顯示，華道股份主要從事醫(yī)藥中間體、農(nóng)藥中間體和新材料等精細(xì)化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。旗下產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于醫(yī)藥、農(nóng)藥以及新材料領(lǐng)域。

華道股份表示，公司眾多產(chǎn)品已通過下游生產(chǎn)商或貿(mào)易商渠道進(jìn)入跨國公司的供應(yīng)鏈體系中。其中，苯磺酰氯通過雅本化學(xué)(股票代碼“300261”)和華誼集團(tuán)(股票代碼“600623”)旗下產(chǎn)品進(jìn)入農(nóng)藥巨頭富美實(shí)(FMC)旗下殺蟲劑“康寬”的供應(yīng)鏈體系;二苯砜作為替代雙酚A的熱敏紙顯色材料進(jìn)入韓國韓松和日本王子等熱敏紙廠商的供應(yīng)鏈體系。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，華道股份業(yè)績增長穩(wěn)健，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為18393.55萬元、23537.09萬元、34565.32萬元和17535.80萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為1715.11萬元、3677.17萬元、5936.38萬元和3174.44萬元。報(bào)告期內(nèi)，華道股份毛利率整體保持穩(wěn)定，各期主營業(yè)務(wù)毛利率分別為29.72%、33.89%、30.82%和32.27%。

隨著業(yè)績的提升，華道股份應(yīng)收賬款整體保持增長，報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為6543.57萬元、10605.30萬元、16903.80萬元和13504.28萬元。截至2021年6月末，華道股份賬齡在1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占比為83.37%，較2020年末有所下降。華道股份表示，若公司未能及時(shí)通過有效手段控制應(yīng)收賬款規(guī)模或者客戶信用狀況發(fā)生重大不利變化，公司將面臨壞賬準(zhǔn)備計(jì)提增加以及客戶壞賬增加的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響公司的盈利質(zhì)量。

受應(yīng)收賬款快速增長等因素影響，華道股份報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額波動較大，與凈利潤水平存在一定的差異，各期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為291.30萬元、4571.67萬元、-1665.53萬元和4366.67萬元。華道股份在招股書中坦言，除應(yīng)收賬款因素外，公司3-異色滿酮在采購時(shí)需要預(yù)付貨款也是導(dǎo)致經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)波動的原因，如果公司未來不能采取有效措施進(jìn)行應(yīng)收款項(xiàng)管理，或者應(yīng)收款項(xiàng)催收效果不好、客戶不能按時(shí)付款，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額將持續(xù)無法好轉(zhuǎn)，可能影響公司的資金周轉(zhuǎn)，對經(jīng)營造成不利影響。

研發(fā)費(fèi)用保持穩(wěn)定研發(fā)費(fèi)用率低于同行

值得肯定的是，在科技創(chuàng)新方面，華道股份研發(fā)團(tuán)隊(duì)由資深研發(fā)博士牽頭組建，全面覆蓋中間體領(lǐng)域的實(shí)驗(yàn)室研發(fā)和規(guī)模化量產(chǎn)工藝優(yōu)化研發(fā)。報(bào)告期內(nèi)，華道股份研發(fā)費(fèi)用總體保持穩(wěn)定，分別為901.74萬元、761.71萬元、904.56萬元和550.84萬元。但華道股份的研發(fā)費(fèi)用率分別僅為4.90%、3.24%、2.62%和3.14%，低于同期可比上市公司均值。

對此，華道股份解釋稱，公司地處環(huán)保較為嚴(yán)格的蘇州地區(qū)，且廠區(qū)處于長江沿線，新產(chǎn)品的環(huán)評批復(fù)及工藝改進(jìn)審批等均較為嚴(yán)格，新產(chǎn)品研發(fā)后能否取得生產(chǎn)許可具有較高的不確定性，因此近幾年公司在新產(chǎn)品及新工藝的研發(fā)投入上相對穩(wěn)定，但因?yàn)楣句N售規(guī)模增長較快，研發(fā)費(fèi)用率因此較低，隨著寧夏子公司的建設(shè)完成，新產(chǎn)品及新工藝的研發(fā)投入預(yù)計(jì)將逐步增加，相應(yīng)的研發(fā)費(fèi)用率會隨之逐步提高。

此外，記者注意到，從產(chǎn)能利用情況來看，華道股份報(bào)告期內(nèi)逐步出現(xiàn)飽和狀態(tài)。其中，苯磺酰氯的產(chǎn)能利用率分別為79.72%、62.95%、85.61%和131.72%;二苯砜的產(chǎn)能利用率分別為0.27%、6.88%、77.87%和144.27%。招股書顯示，華道股份本次IPO計(jì)劃通過募資項(xiàng)目進(jìn)一步提升現(xiàn)有產(chǎn)品苯磺酰氯和二苯砜的產(chǎn)能，并通過下游產(chǎn)品開發(fā)提升產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值和產(chǎn)品附加值，提高廢氣氯化氫氣體的循環(huán)利用。

華道股份表示，公司在蘇州擁有60畝生產(chǎn)基地，由于產(chǎn)能限制，又在寧夏銀川購置了200畝生產(chǎn)基地，除了原有苯磺酰氯系列產(chǎn)品的產(chǎn)能擴(kuò)增，隨著新的氧化苯乙烯系列產(chǎn)品的陸續(xù)投產(chǎn)，將實(shí)現(xiàn)在腸胃驅(qū)蟲藥領(lǐng)域的不斷滲透。華道股份同時(shí)坦言，募集資金投資項(xiàng)目的可行性分析是基于當(dāng)前宏觀市場環(huán)境、精細(xì)化工行業(yè)發(fā)展趨勢等因素作出的，項(xiàng)目的實(shí)施與市場供求、行業(yè)競爭、國家環(huán)保政策等情況密切相關(guān)，任何一個因素的變動都會直接影響募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施及運(yùn)營效益。

屢遭行政處罰招股書揭示安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

作為精細(xì)化工企業(yè)，伴隨自身業(yè)績增長，華道股份也面臨著安全生產(chǎn)和環(huán)境污染的風(fēng)險(xiǎn)，鑒于此在招股書中進(jìn)行了重點(diǎn)提示。

華道股份在揭示安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)指出，“公司部分生產(chǎn)原料為氯磺酸、苯磺酰氯等危險(xiǎn)化學(xué)品，部分生產(chǎn)環(huán)節(jié)存在高溫或高壓的生產(chǎn)環(huán)境，如果因生產(chǎn)操作不當(dāng)或生產(chǎn)設(shè)備故障等情形導(dǎo)致安全生產(chǎn)事故的發(fā)生，會影響公司員工人身安全和生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行。”華道股份進(jìn)一步表示，隨著自身業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，若公司不能一貫執(zhí)行和優(yōu)化安全管理制度，不能督促并持續(xù)提高員工安全生產(chǎn)意識和能力，不能及時(shí)維護(hù)并更新設(shè)施設(shè)備，存在發(fā)生安全事故的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響。

在談及環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，華道股份表示，企業(yè)在生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生部分污染物，若不能及時(shí)對生產(chǎn)設(shè)施進(jìn)行升級改造以提高污染物的處理能力，滿足更為嚴(yán)格的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)和環(huán)保要求，或者環(huán)保設(shè)施未能有效運(yùn)作，可能導(dǎo)致公司受到罰款、停產(chǎn)或限產(chǎn)等行政處罰，從而給自身的生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。

值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)華道股份因安全生產(chǎn)、環(huán)保等問題多次受到行政處罰。2018年7月3日，常熟市海虞鎮(zhèn)人民政府作出的“海綜罰安字(2018)第22號”行政處罰決定書顯示，因“未根據(jù)生產(chǎn)、儲存的危險(xiǎn)化學(xué)品的種類和危險(xiǎn)特性，在作業(yè)場所設(shè)置相關(guān)安全設(shè)施、設(shè)備，或者未按照國家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及國家有關(guān)規(guī)定對安全設(shè)施、設(shè)備進(jìn)行經(jīng)常性維護(hù)、保養(yǎng)”，責(zé)令華道股份改正違法行為并罰款5萬元。

2018年8月29日，常熟市環(huán)境保護(hù)局作出的“環(huán)保常環(huán)行罰字(2018)第170號”行政處罰決定書顯示，華道股份生產(chǎn)廢水預(yù)處理設(shè)施正在運(yùn)行，但氣浮池停用，廢水預(yù)處理設(shè)施不正常運(yùn)行，被責(zé)令改正違法行為并被罰款10萬元。

2019年7月18日，常熟市海虞鎮(zhèn)人民政府作出的“海綜罰安字[2019]第11號”行政處罰決定書顯示，華道股份因存在“未根據(jù)生產(chǎn)、儲存的危險(xiǎn)化學(xué)品的種類和危險(xiǎn)特性，在作業(yè)場所設(shè)置相關(guān)安全設(shè)施、設(shè)備”的行為，責(zé)令公司改正違法行為并罰款5萬元。

2021年6月23日，華道股份再次發(fā)生安全事故，子公司寧夏華昊生物科技有限公司(簡稱“寧夏華昊”)建設(shè)項(xiàng)目監(jiān)控系統(tǒng)工程施工人員墜落，經(jīng)搶救無效死亡，經(jīng)事故調(diào)查組認(rèn)定為一般生產(chǎn)安全責(zé)任事故，建議對寧夏華昊處20萬元以上50萬元以下的罰款，對項(xiàng)目負(fù)責(zé)人周培良處上一年年收入百分之三十罰款;2021年11月22日，寧夏華昊收到銀川市安全生產(chǎn)委員會辦公室結(jié)案通知，同意事故性質(zhì)認(rèn)定和調(diào)查組提出的責(zé)任認(rèn)定和處理意見。

此外，報(bào)告期內(nèi)華道股份還因有毒氣體報(bào)警器探頭被封閉、未對承包單位安全生產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)一協(xié)調(diào)等事由被處罰。

華道股份在招股書中表示，對于環(huán)保合規(guī)問題，公司已按時(shí)繳納了罰款并對廢水情況作了及時(shí)整改;對于安全生產(chǎn)問題，公司制定了嚴(yán)格的安全生產(chǎn)管理規(guī)章制度并設(shè)立了安環(huán)部，對于新建、改建、擴(kuò)建工程及新產(chǎn)品，由安環(huán)部參與審核、竣工驗(yàn)收及試運(yùn)轉(zhuǎn)工作，督促落實(shí)本單位重大危險(xiǎn)源的安全管理措施。