美國油氣行業景氣度仍將提高 短期仍受制

美國資深油氣行業人士日前接受記者專訪時表示，受供應鏈約束、分紅壓力持續和已鉆探但未完工油井數量處于低位等內外因素影響，美國石油產量預計不會出現大幅增長。但美國油氣行業景氣度仍有望提高。

SURGE能源美國控股公司首席執行官關林華2月23日接受記者專訪時表示，鉆探利潤的增加，對于在美國從事油氣勘探開發企業的影響是正面的。這對美國油氣行業帶來的影響整體上可能也是正面的，但這也會加劇本來已經很高的通貨膨脹，對普通百姓日常生活帶來負面影響。

關林華說，拜登政府從上臺一開始就想盡辦法要困住美國油氣行業，而歐洲國家目前非常需要從美國進口LNG以替代俄羅斯天然氣，這要求美國增加產量，行業需要美國政府予以松綁，否則產能難以釋放出來。而俄烏沖突升級可能導致避險資金回流美國的速度大大加快，這也利好美國油氣行業。

美國能源信息局公布的數據顯示，2021年美國成為歐盟成員國和英國最大的LNG進口來源國，占比達26%，超過了卡塔爾的24%和俄羅斯的20%。2022年1月，美國向歐洲出口的LNG占該地區LNG進口量的一半以上。

然而，近期美國油氣產能仍然受到限制。關林華預計，受外在和內在條件限制，盡管今年上半年美國原油產量可能會增長，但增幅不大。2022年美國日均原油產量預計增幅為幾十萬桶，難以回到2017年和2018年100多萬桶的增幅。預計要等到2023年至2024年美國才會實現原油日產量達到疫情前的峰值。

關林華強調，美國油氣工業目前面臨供應鏈等多個方面的約束。兩年前石油行業出現大規模失業后，很多人已離開這一行業。受疫情影響，經營成本增加;行業運行中需要的卡車運送面臨勞動力供應短缺，石油工業專用管材供應限制也使鉆井受限。

關林華認為，石油公司面臨的分紅壓力也會持續一段時間，尤其是上市公司面臨的分紅壓力可能會持續更長時間。不過，與上市公司相比，私營企業分紅壓力要小很多，其產量增長可能要快一些。

他說：“假如供應鏈形勢好一些的話，從下半年到明年增幅可能會大一些，畢竟每桶九十幾美元的油價對很多公司尤其是私營石油公司的誘惑力很大。”

此外，關林華表示，美國已鉆探但未完工油井(DUC)數量在疫情前大概有8000口，現在可能連當時一半都不到。而已鉆探但未完工油井可以起到很大的緩沖作用，油氣企業找到壓裂隊和完井隊把這些油井打開就可以生產了，利用已鉆探但未完工油井增產會比較快。由于目前已鉆探但未完工油井數量非常低，這意味著持續增產的難度很大。預計這種情況會持續兩三個季度。

關林華看好美國油氣行業的景氣度。他表示，由于近幾年油氣行業投資不足，剩余產能和原油庫存處于低位，北美已鉆探但未完工油井數量也顯著下降，油價將進入一個超級周期。俄烏沖突只能對油價起到短期推漲作用，長期看投資不足仍是最大的支撐因素。未來5至10年，油價可能很難回到每桶五六十美元的水平。

關林華說，拜登政府對石油行業非常不友好，其取消油氣行業基建項目和推動能源轉型等措施令很多大石油公司不愿意上馬周期持續幾十年的大項目。而新建產能需要很多時間，因此美國石油產量不會增長很快。自2015年以來，全球油氣行業的投資缺口至少有1萬億至2萬億美元。這個行業未來注定會有一個超級周期。從民調看，今年中期選舉以后，美國參議院和眾議院可能會有很大變化。拜登政府可能從中吸取教訓，極左觀點對拜登政府的影響可能會大幅削弱。

他說，從2015年以來，北美地區大概有600家石油公司、油服企業和石油設備公司破產，現在能生存下來的企業在財務狀況和公司運營方面應該都很不錯，未來石油行業的好日子應該很快到來。

關林華表示，美國很多超大型和大型石油公司自2014年以來甚至2020年以來都做了不少的降本增效工作。盡管2021年美國西德克薩斯輕質原油均價只有68美元/桶，但由于成本降低，很多企業的現金流和凈收入都達到2008年以來的最高水平。