年內首只FOF產品發行失敗 行業馬太效應顯現

日前，匯添富基金發布公告稱，旗下匯添富積極投資指數基金宣告發行失敗，成為年內第16只(A/C類合并計算，下同)發行失敗基金，也是年內首只發行失敗的FOF產品。值得注意的是，近五年間，FOF行業在規模不斷增長的同時，行業馬太效應正在逐漸顯現。

據匯添富基金公告，旗下匯添富積極投資指數自2022年3月29日起公開募集。截至2022年6月28日基金募集期限屆滿，該基金未能滿足《基金合同》規定的基金備案條件，故《基金合同》不能生效。公開資料顯示，匯添富積極投資指數為股票型基金中基金(FOF)，是一只主要跟蹤股票型ETF的FOF產品。

去年9月，另一只混合型FOF產品，華泰保興穩健配置三個月持有也宣告發行失敗，而于2020年開啟認購的民生加銀卓越配置6個月、天弘永裕穩健養老一年則均處于延后發行狀態。

整體來看，國內公募FOF在經過五年發展之后，規模已出現較快增長。Wind數據顯示，以基金成立日為統計標準，截至7月5日記者發稿，目前市場共有293只FOF產品，最新規模合計達到2125.16億元。近兩年來，新成立FOF產品愈發提速。其中，成立于2021年和2022年的FOF產品分別有89只和62只，合計占比超過50%。

隨著規模增長，行業“馬太效應”也開始顯現，FOF產品規模和業績均出現分化。從基金公司FOF產品管理規模來看，交銀施羅德、興證全球分別以357.27億元、275.61億元的FOF產品管理規模位列前二，匯添富、浦銀安盛、民生加銀、南方、廣發等基金公司管理FOF產品規模同樣在百億元以上。在單只產品規模方面，交銀安享穩健養老一年以215.94億元的規模位列FOF產品規模之首，隨后為交銀招享一年持有A，總規模88.90億元，而興證全球安悅穩健養老一年持有等4只FOF產品的最新規模也達到了50億元。

不過，卻還有部分FOF產品規模在清盤線邊緣“徘徊”。Wind數據顯示，截至7月5日，全市場有128只FOF產品規模不足2億元，其中63只在5000萬元以下。

有部分FOF產品已打響了保“殼”戰役。今年以來，已經有泰達宏利基金、新疆前海聯合基金旗下的泰達宏利全能優選FOF、前海聯合智選3個月持有分別通過持有人大會表決同意得以繼續運作。截至目前，泰達宏利全能優選FOF總規模合計為1804萬元，前海聯合智選3個月規模合計為203萬元。也有部分FOF產品選擇清盤，例如，國聯安基金旗下安享穩健養老目標一年持有期混合型基金中基金(FOF)于今年3月22日宣布審議清盤，成為養老目標基金誕生三年多來首只清盤的產品。

與此同時，FOF產品業績同樣分化明顯，年內收益率首尾相差達到了近20%。Wind數據顯示，截至7月5日，FOF產品年內收益率最高的為中金基金旗下中金金選財富6個月持有，年內收益率達到11.38%，而最低的FOF產品年內收益率卻為-14.55%，收益率首尾相差超過20%。而從成立以來的回報率統計，37只FOF產品成立以來的回報率超過30%，但仍有77只FOF產品成立以來的回報率為負。

博時基金多元資產管理部總經理兼基金經理麥靜表示，目前A股市場整體估值合理但分化較大，債券收益率吸引力有限，港股估值較低但仍然面臨海外緊縮的潛在壓力，總的來看并沒有任何一類大類資產能夠在短、中、長期都體現出比較一致的價值或者風險。在這樣的背景下，基金配置建議采用相對均衡、中性的策略，同時回避短期漲幅較大交易過熱的板塊。