新能源賽道調整明顯 寧德時代16天市值蒸發逾3400億元

8月下旬以來，新能源賽道調整明顯，龍頭企業寧德時代股價創近三個月新低。9月15日，寧德時代收跌4.59%、報收414.35元/股。自8月24日以來的16個交易日里，該公司市值蒸發逾3400億元，回到萬億元關口附近，年內累計跌幅近30%。與此同時，納入Wind統計的1355只重倉持股寧德時代的基金凈值表現也持續承壓，其中98只基金近一周跌幅在4%以上。

中報顯示，寧德時代今年上半年實現營收1129.71億元，同比增長156.32%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤81.68億元，同比增長82.17%;實現扣非后凈利潤70.51億元，同比增長79.95%。業內人士表示，盡管寧德時代上半年營收、凈利潤實現雙增長，但在上游原材料成本居高影響下，其毛利率同比出現下滑。寧德時代董事長曾毓群此前也表示，上游原材料的資本炒作帶來了產業鏈短期的困擾，致使碳酸鋰、PVDF、六氟磷酸鋰、電解液原材料、石油膠等原材料在一年時間內出現了價格暴漲。根據財報，公司動力電池系統業務毛利率下降到15.04%，同比下降7.96%;儲能系統業務毛利率下降到6.43%，同比下降30.17%。在此前披露的投資者關系活動記錄表中，寧德時代方面表示，儲能和動力的商業模式和客戶有所不同，儲能價格傳導機制較慢，對成本變動較為敏感，導致上半年毛利率偏低。不過，與動力電池趨勢類似，預計接下來毛利率會有所改善。另外，大部分動力電池客戶二季度價格調整協商已基本完成，儲能還有一部分正在協商。

除了寧德時代，多只新能源賽道股跌幅也在擴大。9月15日，陽光電源跌超8%，隆基綠能、億緯鋰能跌超7%，通威股份跌超4%。同時，多只光伏ETF、電池ETF、新能源ETF近五日跌幅超過8%。

談及近期新能源賽道調整的原因，一位基金行業人士對《經濟參考報》記者表示，短期下跌原因主要是中報披露完之后，基本面預期基本兌現，進入企業消息真空期，關注中觀和宏觀的比重開始增加;中期調整因素則源自對明年需求的判斷。市場對明年一季度數據有所擔憂，即便在今年三四季度數據明顯很好的情況下，可能也很難在交易層面形成共識。

東吳國際副董事長、全球首席策略官陳李近日在策略會上表示，目前偏股型公募基金對新能源的配置比例高達40%，部分基金經理在持續看好相關領域的同時，也強調警惕短期風險。西部利得基金預計，能源和高景氣賽道雖然基本面仍然占優，但須警惕短期市場風格收斂的調整風險。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，近期新能源汽車、光伏等前期熱門板塊調整比較大，主要還是之前漲幅過高，出現了獲利回吐的回調狀況。事實上，新能源汽車產業鏈和光伏的高景氣度仍在持續，當前相關板塊的調整并不意味著基本面的改變。從長期來看，新能源替代傳統能源是大勢所趨，依然是重點關注的方向之一。

泰達宏利基金表示，從中長期維度看，多數行業估值仍處于底部，即便是漲得較多的熱門賽道，也只是底部的頂部。因此，對于市場階段性的波動不必過度悲觀，而應立足長期、順應國內經濟轉型升級的趨勢，布局以新能源、高端制造、新一代信息通信技術、生物醫藥、軍工等為代表的科技科創中的優質方向和標的。