公募基金展望2022年：結(jié)構(gòu)性行情延續(xù) 布局綠色能源和消費兩大主線

年歲交替之際，海富通、中歐、華泰柏瑞、景順長城等多家公募基金相繼發(fā)布2022年投資策略報告。盡管市場波動性可能有所加大，各家基金公司對于2022年權(quán)益市場仍持樂觀態(tài)度，在結(jié)構(gòu)性機會下，綠色能源與消費板塊或成為兩大投資主線。

就整體經(jīng)濟運行而言，海富通認(rèn)為，當(dāng)前全球主要經(jīng)濟體在寬松政策刺激下經(jīng)濟不斷修復(fù)。相較海外，中國的政策空間相對更大，2022年一季度將是政策發(fā)力的窗口期。2022年隨著信用觸底反彈，社融增速進(jìn)入新一輪上升周期，但幅度仍有待觀察;利率大概率維持震蕩，震蕩的方向取決于經(jīng)濟的反彈幅度。景順長城則表示，在海外流動性邊際收緊及國內(nèi)流動性合理充裕傳導(dǎo)下，企業(yè)盈利有望逐步企穩(wěn)。

談及2022年A股市場，景順長城認(rèn)為，整體上明年可能不是指數(shù)級別的行情，結(jié)構(gòu)性行情大概率仍將延續(xù)。“2022年成長仍然是重要主線，風(fēng)格更平衡收斂。”永贏基金表示。在華泰柏瑞看來，2022年二季度是全部A股盈利探底企穩(wěn)的時間窗口，藍(lán)籌股的盈利韌性將體現(xiàn)出相對優(yōu)勢，預(yù)計上半年必選消費、金融和醫(yī)藥將維持10%以上穩(wěn)健增速，下半年盈利回升將集中發(fā)生于科技成長、可選消費類行業(yè)。

“以新能源車、風(fēng)電、光伏、儲能為代表的綠色能源，以及汽車電子、汽車芯片、能源基建等核心環(huán)節(jié)，將是明年A股重要的投資主線之一。”景順長城表示，在碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)下，風(fēng)電、光伏、儲能、電網(wǎng)建設(shè)等新能源相關(guān)制造業(yè)投資將保持快速增長，景氣度持續(xù)向好;在需求提振等多重因素促進(jìn)下，智能制造、高端裝備、電子信息、專精特新等高新技術(shù)方向制造業(yè)投資亦有望實現(xiàn)快速增長。

“在明年流動性合理充裕的背景下，我們對于資本市場還是比較樂觀的，這有利于成長股整體表現(xiàn)。”中歐基金劉偉偉表示，“我們看好跟經(jīng)濟相關(guān)度比較低，在經(jīng)濟下行時能根據(jù)自身產(chǎn)業(yè)周期維持較高速增長的行業(yè)，比如新能源汽車、光伏、軍工、半導(dǎo)體等偏高端制造的方向。”

劉偉偉認(rèn)為，新能源汽車或智能電動汽車產(chǎn)品不斷得到消費者認(rèn)可，其品類在跨過滲透率臨界點之后，繼續(xù)呈現(xiàn)加速向上態(tài)勢，明年全球產(chǎn)銷量仍將實現(xiàn)高速增長。另外，儲能市場明年也有望出現(xiàn)大爆發(fā)，建議在關(guān)注鋰電產(chǎn)業(yè)鏈時，除了電動車之外，也可以關(guān)注儲能對于鋰電產(chǎn)業(yè)的拉動。

談及光伏板塊，劉偉偉認(rèn)為，光伏行業(yè)背后核心驅(qū)動力是通過降本帶來度電成本下降，推動整個行業(yè)發(fā)展。隨著硅料價格持續(xù)下降，明年行業(yè)或?qū)⑦M(jìn)入順暢的良性發(fā)展軌道。“今年由于上游硅料價格暴漲，產(chǎn)業(yè)鏈價格都出現(xiàn)上漲，從而導(dǎo)致國內(nèi)集中式電站為主的大央企客戶延遲裝機計劃，組件企業(yè)借此在年底降低了開工率。未來隨著硅料產(chǎn)能供給瓶頸解決，將會看到硅料產(chǎn)能釋放。”

對于科技成長股投資，天弘創(chuàng)新領(lǐng)航基金經(jīng)理陳國光表示，2022年將聚焦汽車智能化、虛擬現(xiàn)實、儲能、半導(dǎo)體、汽車電子五大方向。華泰柏瑞則建議，關(guān)注成長盈利景氣和藍(lán)籌估值反轉(zhuǎn)兩條主線。其中，一季度看好新基建、科技及券商。二季度重點關(guān)注消費、金融等藍(lán)籌板塊的市場表現(xiàn)。下半年隨著盈利回暖，先進(jìn)制造和TMT(科技、媒體及通信)等成長景氣賽道，有望再度涌現(xiàn)投資機會。

“新能源和消費白馬股是布局2022年的兩大方向。”前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認(rèn)為，消費股目前回落是一個比較好的配置機會，未來消費股引領(lǐng)的跨年度行情還會進(jìn)一步演化，一些優(yōu)質(zhì)龍頭股將迎來機會，可能會是貫穿2022年全年的主線。嘉實基金大消費研究總監(jiān)吳越也預(yù)計，明年大概率是消費大年，不排除在某一個時間窗口消費會成為市場最重要的投資線索，不過明年白酒行業(yè)可能出現(xiàn)分化行情，更加看好的是食品和必選消費方向。