“有形之手”干預力度不減 油價急漲急跌料難持續市場供需仍將扮演基礎性角色

在石油輸出國組織(歐佩克)這一“有形之手”的把控之下，國際油價在2021年整體呈現震蕩上漲勢頭。在“有形之手”干預力度不減的預期之下，國際油價在2022年有望在令供需雙方都能接受的區間內波動，油價的急劇上漲和下跌均難以持續，市場供需仍將扮演基礎性角色。

原油市場雖然是不折不扣的全球化市場，但歐佩克自成立以來一直是市場的“有形之手”。在新冠肺炎疫情暴發后，歐佩克的一度失能引發國際油價跌至負值，而2020年4月達成的歷史性減產協議則使歐佩克與俄羅斯等減產伙伴國的“有形之手”變得更為強大且更為靈活。與幾年前相比，美國頁巖油產量因諸多因素影響而對油價的敏感度大為下降，而由歐佩克成員與俄羅斯等產油國組成的維也納聯盟再次掌控了對油價的影響力。

全球石油需求在2021年繼續顯著恢復，而產油國力圖減少石油庫存，石油市場供應在夏季到來后顯得明顯緊張，油價逐步走高。油價在三季度晚些時候突破每桶75美元，甚至向每桶80美元沖擊，美國、印度和日本等主要石油消費國開始公開表達擔憂，并呼吁產油國增加供應量。

在產量政策上刻意保持謹慎的歐佩克與俄羅斯等產油國并未因此提高供應量，歐洲能源供應危機在10月份導致油氣和煤炭等化石能源價格的顯著上漲，布倫特油價在突破每桶80美元后漲勢不止。

由于經濟復蘇受到威脅并令美國等因高通脹而面臨國內政治壓力，美國聯合多個主要石油消費國在11月23日揮出了聯合釋放原油儲備的“重拳”，隨后奧密克戎變異毒株的消息席卷全球，油價出現明顯回落。

展望2022年，全球石油需求預計將達到2019年的水平，但需求增幅將明顯小于2021年的水平，而全球石油供應尤其是來自美國等非減產國的產量將有更大增長，市場供需預計不會維持緊張的態勢。

國際能源署發布的12月份石油市場報告說，美國、加拿大和巴西的原油產量看起來將會達到歷史高位，2022年歐佩克與減產伙伴國以外國家原油日產量或將增加180萬桶。考慮到產油國縮小減產力度的既定計劃，2022年全球原油供應將大幅增加640萬桶/日，遠高于2021年150萬桶/日的增幅。

歐佩克在12月份石油市場報告中預計，2021年和2022年全球石油需求預計分別增長570萬桶/日和420萬桶/日。標普全球普氏則預計，2022年全球石油需求增幅將會超過400萬桶/日。即便新冠肺炎疫情的影響大于預期，全球石油需求仍將至少增長300萬桶/日。如果可以更快回到常態，全球石油需求可能會增加600萬桶/日以上。

這意味著，2022年全球石油供應和需求均有不小的變動區間，而作為“有形之手”，歐佩克在2022年全年仍將通過減產協議和月度會議來調整原油供應，美國聯邦政府此前也表示如果需要還可以進行釋放戰略原油儲備的操作。