綜合毛利率先升后降 貝迪新材提示毛利率波動風險

近日，擬在創業板上市的南京貝迪新材料科技股份有限公司(簡稱“貝迪新材”)審核狀態由“已受理”變更為“已問詢”，企業IPO進入新階段。《經濟參考報》記者注意到，報告期(指2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，下同)內，貝迪新材業績增長穩健，但毛利率先升后降。為此，貝迪新材在招股書中重點提示了毛利率波動與原材料價格上漲的風險。

招股書顯示，貝迪新材是一家以電子光學、材料學、機械學等學科為基礎，從事新型顯示、5G通信領域功能高分子膜材料研發、生產、精加工和銷售的國家級高新技術企業。本次IPO，貝迪新材擬募資5.50億元，用于5G高頻通信用高分子膜材料產業基地建設項目、顯示用量子點復合膜生產項目、研發中心建設項目和補充流動資金。

財務數據顯示，貝迪新材報告期內業績整體保持穩定增長，實現營業收入分別為51792.35萬元、46391.69萬元、59856.78萬元和39083.66萬元，實現凈利潤分別為2209.57萬元、2522.88萬元、3379.89萬元和2288.79萬元。

貝迪新材表示，2019年以來，公司抓住下游消費電子行業發展的有利時機，及時擴大了產能，豐富了產品種類，營業收入保持快速增長態勢，盈利能力不斷加強。不過，貝迪新材坦言，公司銷售集中度較高。報告期內，公司前五大客戶的銷售收入合計占當期營業收入的比重分別為67.06%、62.31%、71.00%和69.74%，公司存在銷售客戶相對集中的風險。

值得注意的是，在業績增長的同時，貝迪新材毛利率呈現先升后降態勢，報告期各期綜合毛利率分別為16.82%、20.56%、18.28%和15.39%。貝迪新材表示，分產品看，基礎光學膜片產品2021年1-6月毛利率出現小幅下降，主要是基礎光學膜片下游應用終端結構變化和大尺寸化趨勢、原材料采購價格上漲進一步壓縮毛利空間等因素導致，此外運輸費用列示為成本核算客觀上也拉低了毛利率水平;復合膜片毛利率則較為穩定。

貝迪新材提示風險稱，如果未來公司面臨市場競爭加劇、主要產品銷售價格下降、原材料價格上升、用工成本上升等不利因素，綜合毛利率將可能大幅下降，對公司盈利能力產生不利影響。