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白酒指數年內跌近14% 機構關注高端白酒確定性

時間:2022-02-14 11:43:27 來源: 經濟參考報


Wind白酒指數趨勢表現
來源:Wind

作為很多投資者的“心頭好”,白酒概念股今年以來表現并不如意。年初至今,中證白酒指數跌超10%。截至2月11日,Wind白酒指數5日漲1.92%,而年初至今該指數跌幅已14%。不過,展望白酒板塊后市,機構對于一季度白酒企業回款狀況、高端白酒的確定以及市場持續擴容的次高端酒前景依然保持信心。

具體來看,Wind白酒概念指數中,年初至今已有13只個股跌幅超10%。其中,皇臺酒業、順鑫農業、酒鬼酒、水井坊跌幅居前,分別逾41%、27%、23%和19%,貴州茅臺亦跌超9%。

市場層面,剛剛過去的虎年春節,白酒動銷基本符合之前預期,整體保持穩勢頭。中信證券指出,虎年春節旺季白酒動銷整體表現和結構差異均符合預期,名酒維持一貫的穩定,徽酒、蘇酒相對搶眼。年前的一段回調已基本釋放了市場對于旺季動銷的相對負面的情緒,目前跟蹤顯示春節旺季白酒動銷表現保持穩,市場情緒有望逐步轉暖。“最白酒股波動并非源于基本面。白酒在春節期間雖然有所分化,但消費整體而言還是比較穩的,部分區域的動銷甚至比較亮眼,但是節后的行情對于這部分短期的邊際變化并沒有做出反應。”招商中證白酒指數基金經理侯昊指出,“高端白酒的基本面逐步向好,疫情和地產周期對消費的影響將邊際變好,很多傳言都不真實,也只是對市場的短期擾動。但不可忽視的是,今年投資白酒行業除了關心基本面的動銷,還要關注資金的短期博弈。”

展望白酒板塊后市,從基本面看,渤海證券認為,行業并未發生實質的改變,站在當前時點建議優選估值合理且具有自身成長屬的個股。板塊方面,仍然建議關注確定更強的高端白酒,以時間換空間,同時關注市場持續擴容的次高端。萬聯證券也指出,茅臺、五糧液等各大高端酒企新年產能擴建計劃穩步推進,有望進一步提升白酒產業集中化程度。長期來看,高端、次高端白酒需求韌較強,板塊基本面穩健,上行趨勢不改。

東吳證券表示,目前高端酒動銷穩定,次高端動銷穩,價穩庫存低,宴席場景恢復對于次高端需求亦有正面影響。此外,消費場景的恢復也會推動消費升級加速,長期消費升級仍將持續推動白酒行業結構分化,向高端化產品和向名牌產品集中,消費場景的恢復會有一定的帶動作用,全年堅守高端白酒的確定以及擇時積極擁抱次高端和區域酒的彈

蘇寧金融研究院副院長薛洪言指出,由于基本面的支撐,向下的空間有限,當前白酒投資依舊安全,但同時由于估值處于歷史高位,向上的空間也有限。就估值水來看,以A股各個板塊橫向對比,白酒板塊的估值仍處于相對較高的位置。另外,最三年白酒的漲幅高于歷史均水,按照均值回歸原理,未來的漲幅大概率將低于均水。此外,“少喝酒、喝好酒”成為主導行業前景的中期邏輯,大量低端白酒廠關門倒逼,高端、次高端白酒順勢而起,行業集中度快速提升,龍頭酒企強者恒強,擁抱龍頭成為現階段主流的白酒投資策略。對投資者而言,2022年主要關注三點:一是高端、次高端白酒中長期前景依舊向好;二是短期基本面來看,需求側邊際好轉的概率更大,對行業景氣度形成支撐;三是當前板塊估值仍處于相對較高的位置。


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