利好政策持續落地物流板塊逆市持續走強 冷鏈物流行業景氣度高企

冷鏈物流百強企業收入規模及市場占有率 來源：中物聯冷鏈委，平安銀行整理

本周以來，受一系列利好消息刺激，物流板塊逆市持續走強。4月13日，A股物流板塊再迎“漲停潮”，截至當日收盤，中國鐵物、保稅科技、三羊馬等紛紛漲停。其中，新寧物流、廣匯物流等十余只個股更是在近期實現了四連漲。

消息面，交通運輸部、國家鐵路局、中國民用航空局、國家郵政局、中國國家鐵路集團有限公司近日聯合發布《關于加快推進冷鏈物流運輸高質量發展的實施意見》(下稱“《意見》”)，從完善產銷冷鏈運輸設施網絡，培育冷鏈運輸骨干企業，健全冷鏈運輸監管體系等方面提出明確要求。機構人士指出，《意見》的頒布是基于去年12月發布的《“十四五”冷鏈物流發展規劃》，意在推動各地冷鏈運輸設施網絡的建設工作。

近年來，我國的冷鏈硬件設施規模保持較快增長趨勢。來自中物聯冷鏈委的數據顯示，2015年至2021年，我國冷庫容量從3710萬噸上升至7498萬噸，并依然存在較大的發展空間。如冷鏈流通率方面，當前我國肉類和蔬菜的冷鏈流通率不足30%和20%，發達國家平均在90%以上;人均冷庫容量方面，2018年我國人均冷庫容量為0.13立方米/人，而發達國家平均為0.437立方米/人;另外，冷庫相對集中于華東地區，其他地區的冷庫數量相對缺乏，地區間失衡仍然存在。

2021年底以來，冷鏈物流行業重磅政策持續落地。今年1月，國家發改委印發《國家骨干冷鏈物流基地建設實施方案》，對“十四五”時期國家骨干冷鏈物流基地布局建設作出系統安排;2月，《全國供銷合作總社“十四五”公共型農產品冷鏈物流發展專項規劃》發布，對農產品領域的冷鏈物流進行布局。此外，浙江、山東多地也相繼出臺政策大力發展冷鏈物流，并提出積極培育行業龍頭企業。

東吳證券指出，此次發布的《意見》加速推進冷鏈物流建設，政策聚焦完善基礎設施和推動裝備升級，投資范圍覆蓋從農產品產地“最初一公里”，到銷售地冷鏈集配中心，再到城市冷鏈前置倉等“最后一公里”，To B(商戶端)和To C(消費端)核心設備商將率先受益。

申銀萬國證券研究所指出，《意見》提出的加快上游基礎設施建設網絡，有助于冷鏈行業長期持續發展。在強化基礎設施建設和技術裝備升級方面，也有望帶動冷鏈設備需求提升。冷鏈基礎設施與運輸環節涉及的冷鏈設備包括速凍設備、冷藏車、冷藏柜、低溫集裝箱、冷藏展示柜等，另外制冷壓縮機是制冷系統的核心，貫穿于冷鏈全產業鏈。基礎設施建設維持冷鏈行業高景氣度，技術裝備升級推動冷鏈設備的更新換代，共同拉動相關冷鏈設備需求提升。

綜合多只冷鏈物流個股已發布的2021年年報來看，板塊整體業績亮眼。其中，中集集團、順豐控股全年凈利潤均超10億元，另有交運股份、長虹美菱等凈利潤翻番。2022年一季度業績預告中，順豐控股、中儲股份、鐵龍物流等公司均是業績預喜。招商證券表示，隨著政策扶持力度加大，冷鏈物流行業開始步入黃金發展期。申銀萬國證券研究所強調，在政策催化、行業高景氣度、技術標準提升等多重刺激下，諸如具有較高專業性與較強品牌效應、綁定國內外頭部客戶的冷鏈設備供應商有望充分受益。