上市銀行股票價格整體呈現分化態勢 月內頻獲機構調研

上市銀行股價呈現分化態勢 （截至9月15日收盤） 數據來源：Wind

9月15日，上市銀行板塊小幅收跌，截至當日收盤，申萬一級銀行業指數下跌0.85%。值得注意的是，從年內表現看，上市銀行股票價格整體呈現分化態勢。Wind數據顯示，截至9月15日收盤，42家上市銀行中，18家年內收漲、占比約為四成，其中，成都銀行漲超40%，江蘇銀行漲超36%，南京銀行、江陰銀行漲逾20%;同時，瑞豐銀行、招商銀行、平安銀行等八家上市銀行跌超15%。

股價走勢分化之下，機構近期頻繁調研上市銀行。Wind數據顯示，截至發稿，9月以來共有寧波銀行、齊魯銀行、江陰銀行、張家港行、杭州銀行等15家銀行接待了機構投資者調研，被調研總次數達24次，參與調研機構家數合計367家次。具體來看，寧波銀行月內共獲得機構調研一次，共238家機構參與，參與機構數量位列各上市銀行之首。此外，齊魯銀行9月以來獲機構調研三次，合計23家機構參與。此外，江陰銀行、張家港行、杭州銀行等七家上市銀行也獲得10家以上機構調研。

從調研內容來看，資產質量以及財富管理業務發展情況是機構關注的重點。對于資產質量，被調研銀行普遍表示，隨著風控策略提升，預計下半年資產質量有望保持穩健。部分銀行還在調研記錄中透露了下半年信貸投放計劃，表示將發力直銷銀行建設。常熟銀行表示，截至2022年6月末，該行下設村鎮銀行不良率0.99%，撥備覆蓋率295.84%，村鎮銀行總體風險可控。齊魯銀行表示，該行擁有的16家村鎮銀行均未開展線上業務，所有存貸款業務均通過網點現場辦理，不存在相關業務風險。張家港行也表示，在貸后管理中加強客戶回訪，引入風險預警系統，對于存在異常情況的客戶能夠及時預警，及早介入處置，不斷提升資產質量。

財富管理業務的發展則是機構調研過程中的另一個焦點。杭州銀行在回應上半年杭銀理財規模較快增長的原因時表示，一是受利率下行影響，債券類產品表現較好，吸收較多理財資金;二是依靠逐步提升的投研能力和銷售策略，杭銀理財旗下多只產品業績表現獲得市場認可;三是內部協同的增強以及行外代銷貢獻的提升。截至目前，杭銀理財合作代銷行已超過40家，覆蓋了國股行、城農商行以及互聯網銀行等多類型的銀行機構，行外代銷已逐步成為理財規模新的增長點。青島銀行也表示，旗下青銀理財基于客群和市場情況，對產品進行了科學有效的設計，逐步形成了自身獨特的投資策略與優勢，產品收益背后的驅動因素得益于投研能力、大類資產配置能力和交易能力。無錫銀行則表示，隨著未來財富產品的多元化和復雜化，該行將從產品準入端和銷售渠道端共同發力。準入方面結合自營理財的經驗，根據相關投資風險準入要求和客群需求來選擇產品，滿足客戶多樣化的需求。銷售方面則對客戶進行精細化的分層管理，分析和了解客戶的風險偏好和資產結構，有針對性的進行營銷，從而逐步推動財富管理業務平穩增長。

值得注意的是，在銀行業財富管理業務持續發展的背景下，“銀行系”公募未來或添新軍。據證監會網站相關信息顯示，蘇州銀行提交了公募基金管理公司設立資格申請，進度顯示為9月9日已接收材料。根據最新更新的設立審批表，新增一家基金公司申請，名稱為蘇新基金，與上述接收材料的時間一致。今年以來，蘇州銀行在公募基金領域布局明顯發力，3月中旬獲得證券投資基金托管資格，3月底董事會同意籌劃設立公募基金公司。

展望后市，不少機構認為，銀行板塊未來仍將面臨分化，經營基本面優質、估值性價比較高的銀行具有明顯優勢。光大證券表示，銀行板塊前期受經濟增速放緩、息差下行等因素拖累，股價已明顯下挫，整體估值進入歷史極低區間，市場情緒風險充分釋放。結合近期披露的中期業績，不同類型銀行股股價走勢差異明顯超出經營差異，優質小行表現亮眼。預計板塊短期可能延續震蕩態勢，但中長期投資價值吸引力大，具有較好的絕對回報空間。中銀證券也認為，目前穩增長政策表態明確，經濟持續小幅改善，房地產邊際趨穩，政策成效逐步顯現。風險出清、經濟修復和政策改善，都是支持銀行板塊預期修正和股價修復的有利條件。