持股還是持幣過年？這些因素你需要著重考量

節(jié)前只剩下最后4個交易日了，一個擺在所有A股投資者面前的經(jīng)典拷問，就是“春節(jié)期間持股還是持幣”?從歷史數(shù)據(jù)來看，中國股市在春節(jié)前后一周通常表現(xiàn)不錯，存在明顯的“紅包效應(yīng)”。但也有例外情況發(fā)生，比如去年春節(jié)之后，以基金抱團(tuán)股為代表的核心資產(chǎn)大幅下跌，拖累指數(shù)大幅下行。此外，美聯(lián)儲即將開啟的“加息周期”，也給全球資本市場增添了一定的變數(shù)，而這些因素都是投資者在選擇“持股還是持幣過年”時需要著重考量的。

截至昨日收盤，A股三大指數(shù)悉數(shù)上漲，其中上證指數(shù)微漲0.04%，報3524.11點(diǎn)，深成指漲0.37%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.72%。

美聯(lián)儲加息周期 引發(fā)全球資本市場擔(dān)憂

北京時間周四凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲決議是否會爆出更多對未來貨幣政策走向指引的猛料——尤其是3月利率會議上美聯(lián)儲是否加息?加息多少?縮表又究竟將于何時啟動?這些都將在很大程度上影響未來資本市場的走勢。

眾所周知，如果美聯(lián)儲采取加息舉措，那么股市這邊“日子就不會特別好過”。華爾街投行高盛分析師稱：“在通脹形勢發(fā)生變化之前，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會可能希望每次會議都采取緊縮政策的行動;這增加了加息或在5月份提前公布縮減資產(chǎn)負(fù)債表的可能性，而且今年加息的可能性超過4次。”

美國三大股指上周用“集體下跌”，回應(yīng)了潛在的“加息周期”。以納斯達(dá)克指數(shù)為代表的美國股指1月份已重挫12%，標(biāo)普500的跌幅也達(dá)到了7.73%。

以A股為代表的新興市場受到美股的拖累，在開年之后表現(xiàn)不佳，上證指數(shù)、深成指和創(chuàng)業(yè)板指1月以來分別下跌了3%、5%和7%。

美國知名投資機(jī)構(gòu)GMO聯(lián)合創(chuàng)始人杰利米·格拉漢姆近日發(fā)布報告《荒野逃生》。報告警告美股投資者，美國股市長達(dá)10年的牛市泡沫即將破裂，美國三大指數(shù)之一的標(biāo)普500下跌幅度可能達(dá)到45%。他提醒投資者，持有現(xiàn)金可能是更好的選擇，或者配置一定的金銀等貴金屬。

格拉漢姆并非普通分析師。作為美國頭部資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的掌門人，其過往曾多次準(zhǔn)確預(yù)測美國股市的泡沫破裂，包括2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅、2008年牛市頂部，以及2009年熊市底部等。

越跌越買 “聰明錢”加速買入A股避險

美聯(lián)儲開啟“加息周期”，確實(shí)讓全球資本市場面臨更多的不確定性。以北向資金為代表的“聰明錢”選擇了買入A股進(jìn)行“避險”。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，過去的一周，北向資金持續(xù)凈買入A股，五個交易日的凈買入金額分別為3.23億、42.95億、29.3億、78.36億以及43.51億元，呈現(xiàn)出“越跌越買”的態(tài)勢。

事實(shí)上，中國在疫情控制和貨幣政策穩(wěn)定性等方面一直走在全球前列，這或許是北向資金大舉買入A股的一個主要原因。

此外，A股市場在春節(jié)前后存在比較明顯的“紅包效應(yīng)”。方正證券對2010年至2021年歷年春節(jié)的節(jié)前和節(jié)后5個交易日收益率表現(xiàn)情況進(jìn)行了匯總，總體來看，A股市場在春節(jié)前后的表現(xiàn)多數(shù)情況下還是不錯的，各大寬基指數(shù)上漲概率均比較高。

在過去12年中，有9年wind全A(代表全部A股的走勢)在節(jié)前5個交易日和節(jié)后5個交易日內(nèi)累計收益均是上漲的，即上漲概率高達(dá)75%，因此從概率的角度看，A股市場表現(xiàn)確實(shí)存在著較為顯著的春節(jié)效應(yīng)。

從漲跌幅來看，過去十多年，A股市場春節(jié)紅包具有顯著的低風(fēng)險高收益的特征。

從上漲幅度來看，過去12年wind全A在春節(jié)前5個交易日里的累計收益率均值是1.9%，中位數(shù)是2.6%，春節(jié)后5個交易日里的累計收益率均值是1.4%，中位數(shù)是1.8%。

對比之下，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)好于上證綜指，中證500、中證1000等中小盤股指數(shù)好于上證50、滬深300等權(quán)重股指數(shù)。從上漲幅度來看，過去12年創(chuàng)業(yè)板指在春節(jié)前/后5個交易日里的累計收益率中位數(shù)分別為2.4%和4.1%，上證綜指為1.4%和0.9%。國證2000指數(shù)過去12年在春節(jié)前/后5個交易日里的累計收益率中位數(shù)分別為2.0%和4.4%，而滬深300指數(shù)為1.9%和0.6%。

方正證券指出，從各行業(yè)表現(xiàn)情況來看，近十多年申萬一級行業(yè)在春節(jié)前后5個交易日里累計收漲概率普遍在50%之上。從2010年至2021年，各行業(yè)春節(jié)前后5個交易日表現(xiàn)來看，多數(shù)情況下，申萬一級行業(yè)在節(jié)前節(jié)后的表現(xiàn)較好，上漲次數(shù)遠(yuǎn)高于下跌次數(shù)。其中，醫(yī)藥生物行業(yè)過去12年內(nèi)在節(jié)前5個交易日全部是上漲的，上漲概率高達(dá)100%，在節(jié)后5個交易日上漲概率同樣高達(dá)92%。此外，電子和電氣設(shè)備兩個行業(yè)節(jié)前、節(jié)后5個交易日上漲概率也均在80%以上。(記者 林司楠)