人民幣避險(xiǎn)屬性引發(fā)全球資金涌入 人民幣匯率逆勢(shì)走強(qiáng)逼近6.3

最近，人民幣對(duì)美元的升值勢(shì)頭有點(diǎn)猛，悄然逼近6.3的關(guān)口。昨日，在岸人民幣兌美元匯率漲破6.31大關(guān)，最高觸及6.3048;與此同時(shí)，離岸人民幣兌美元最高觸及6.30705。

美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期疊加國際地緣政治風(fēng)云突變，人民幣不僅沒有貶值，反而逆勢(shì)走強(qiáng)，“避風(fēng)港”屬性突出。升值背后，全球投資機(jī)構(gòu)步調(diào)一致：買些中國資產(chǎn)“壓壓驚”。

對(duì)企業(yè)和我們的生活 有什么影響?

人民幣升值，意味著手里的錢更值錢。

現(xiàn)階段用6.3元人民幣就可以換1美元。與2019年(人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)7.16元)相比，漲幅超過了10%，每1000元人民幣可多換約20美元。

人民幣升值，對(duì)我們的日常生活還是有一些的影響，最直接的就是海淘和留學(xué)，購買國外的商品相當(dāng)于額外打了個(gè)折扣。

對(duì)企業(yè)來說，人民幣走強(qiáng)利好一些需要進(jìn)口的制造企業(yè)，例如造紙、煉化行業(yè)，原材料便宜了，自然利潤就增加了。

另外還有航空業(yè)，它們需要向國外買燃料，背著大量美元負(fù)債，這部分匯兌收益增加能夠提升業(yè)績(jī)。

可以看到，昨天A股的造紙和航運(yùn)板塊確實(shí)有不錯(cuò)表現(xiàn)，航空運(yùn)輸板塊上漲1.4%、造紙板塊上漲1.24%。

反過來說，人民幣走強(qiáng)對(duì)于出口企業(yè)有一定沖擊。

此外，對(duì)以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)包括房地產(chǎn)，也會(huì)有一定的推動(dòng)作用，但在房住不炒的大背景下，很難有極端波動(dòng)。

美國加息、中國降息

為何人民幣匯率不降反升?

過去2年，由于疫情等原因，美國開啟瘋狂放水模式，而我國央行的貨幣政策相對(duì)“克制”。貨幣政策層面的不同，導(dǎo)致了人民幣的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。

可以看到，從2020年開始，人民幣開啟了升值之路，人民幣對(duì)美元匯率從7.18一路上升至6.3，漲幅超過10%。

但是去年11月以來，美聯(lián)儲(chǔ)釋放加息縮表預(yù)期，疊加近期的俄烏掐架，很多人覺得，人民幣會(huì)因面臨資本外流等因素而貶值。

結(jié)果卻是，人民幣沒有絲毫貶值的意思，反而一路沖上。這多少有點(diǎn)反直覺。

另一個(gè)現(xiàn)象是，近期全球股市受地緣局勢(shì)的影響波動(dòng)較大，而A股出乎意料又有獨(dú)立表現(xiàn)，率先企穩(wěn)，滬指取得了三連陽。

種種跡象都在表明，人民幣極強(qiáng)的“號(hào)召力”，使得國際緊張的形勢(shì)下，外資加速加倉中國資產(chǎn)以避險(xiǎn)，推動(dòng)了本輪人民幣匯率不斷走強(qiáng)。

就在一兩周前，就有來自歐洲的各大資本機(jī)構(gòu)大量買入中國國債。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，一位華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理提到，2月28日開盤后，他們已持續(xù)買入美債、黃金ETF與中國國債等避險(xiǎn)資產(chǎn)，打算將10%-15%資產(chǎn)從股票等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)迅速切換到債券、黃金等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

中國國債具有高安全性、相對(duì)高收益性的特征，令眾多海外投資機(jī)構(gòu)將人民幣資產(chǎn)納入避險(xiǎn)投資組合的重要選擇。

同時(shí)，今年以來，A股吸引了超200億元北向資金流入，即便2月28日生效的MSCI中國指數(shù)名單也在尾盤扭轉(zhuǎn)了北上資金凈流出的狀態(tài)，這進(jìn)一步佐證了人民幣資產(chǎn)的“避險(xiǎn)屬性”。

為什么人民幣

成了全球資產(chǎn)的“避風(fēng)港”?

有華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理認(rèn)為，人民幣資產(chǎn)有三大避險(xiǎn)特性：

一是在部分國家對(duì)俄羅斯采取制裁措施令全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性增加的情況下，中國經(jīng)濟(jì)相對(duì)穩(wěn)健的增長(zhǎng)基本面無疑給中國資產(chǎn)創(chuàng)造更高的安全性;

二是中國較低的通脹率令中國央行能采取適度寬松貨幣政策，為人民幣資產(chǎn)提供較強(qiáng)的上漲動(dòng)能;

三是全球大宗商品價(jià)格上漲與供應(yīng)鏈再遇波折，導(dǎo)致全球更多訂單持續(xù)涌入中國，令中國外貿(mào)高景氣度將延續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，令人民幣匯率獲得新的上漲空間。

而隨著形勢(shì)嚴(yán)峻，越來越多避險(xiǎn)資本的涌入，人民幣匯率突破6.3整數(shù)關(guān)口已是“時(shí)間問題”。

平安證券也提到，未來中國經(jīng)濟(jì)周期可能向上，而美國的經(jīng)濟(jì)周期可能向下，這使得中美利差快速收窄背景下，中國并沒有出現(xiàn)資本外流。2022年中國證券市場(chǎng)仍有望迎來資本持續(xù)流入。

人民幣還會(huì)繼續(xù)升值嗎?

中國人民大學(xué)中國資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(zhǎng)趙錫軍認(rèn)為，人民幣對(duì)美元走勢(shì)要看具體政策。3月份，美聯(lián)儲(chǔ)加息指數(shù)、中國央行匯率政策都將影響匯率變動(dòng)。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)教授韓復(fù)齡指出，2021年，中國的出口增速達(dá)到了一個(gè)歷史高點(diǎn)，2022年外貿(mào)增速可能降緩。受相關(guān)因素影響，他預(yù)測(cè)，人民幣對(duì)美元近期達(dá)到高點(diǎn)后，未來會(huì)相對(duì)穩(wěn)定，雙向波動(dòng)、漲漲跌跌都很正常。(記者 王瀟瀟)