上半年全球經濟掃描：歐洲經濟深陷通脹 復蘇進程受阻

新冠肺炎疫情尚未完全消退，烏克蘭危機影響又起，這嚴重阻礙了歐洲經濟復蘇進程。分析人士指出，深陷高通脹的歐洲經濟正從低速行駛轉向“踩剎車”階段，衰退風險進一步加劇。

歐盟委員會14日發布的夏季經濟預測報告與兩個月前的春季預測數據相比，僅維持了2022年歐盟經濟增長2.7%的預期不變，2023年的經濟增長預期則從2.3%下調至1.5%，對今年歐盟通脹率預測從6.8%上調至8.3%，對2023年的預測則從3.2%上調至4.6%。

能源危機是歐盟眼下面臨的最大困境。歐盟高度依賴俄羅斯化石燃料，烏克蘭危機令歐洲整體通脹率連創新高。歐洲主要經濟體中，德國6月通脹率為8.2%，法國為6.5%，意大利為8.5%，西班牙為10%，均處于高位。波羅的海三國通脹率達20%左右。

近期，俄羅斯大幅削減了對歐洲的供氣量。主要輸氣管道“北溪-1”兩條支線也暫時關閉，開啟為期10天的常規維護，加劇了歐洲的擔憂和不安。分析人士預計，在歐洲多國今夏遭遇高溫并竭盡全力為今冬儲氣之際，如果俄羅斯繼續限制天然氣供應，將導致歐洲“氣荒”加劇。天然氣價格進一步飆升，將令歐洲通脹率再度承壓，家庭購買力遭受侵蝕，部分能源密集型企業倒閉。

在通脹加劇形勢下，歐洲央行壓力驟增。為防止通脹進一步惡化，歐洲央行不得不啟動10多年來的首次加息，計劃于7月加息25個基點，并從7月1日起停止凈資產購買。然而分析人士指出，隨著歐洲央行結束購債，債務負擔沉重的歐元區國家融資成本將大幅攀升，這又將帶來債務危機風險。同時，歐洲央行還要盡量減少貨幣政策調整導致經濟衰退的風險。

此外，近期歐洲疫情的反彈趨勢也不容小覷，可能進一步擾亂經濟形勢。新冠病毒奧密克戎毒株新亞型BA.4和BA.5推動歐洲新冠確診病例和住院人數再度急劇上升。歐盟委員會負責經濟事務的委員真蒂洛尼表示，疫情仍然是一個重大風險，不能排除卷土重來并給經濟帶來新破壞的可能性。

從基本面來看，歐洲經濟延續去年反彈勢頭無望。歐元區7月ZEW經濟景氣指數跌至-51.1，6月消費者信心指數跌至-23.6，歐元區四大經濟體德法意西的PMI指數在6月進一步轉弱。真蒂洛尼表示，目前之所以能維持今年歐盟的經濟增長預期不變，主要得益于去年積累的強勁勢頭，但預計今年剩余時間內經濟活動將較為低迷。

近期，多家機構下調了對歐元區經濟增長的預測，甚至預計歐洲經濟將出現衰退。凱投國際宏觀經濟咨詢公司首席經濟學家尼爾·希林表示，歐洲面臨的衰退風險最高。通脹引發生活成本危機，并存在遭遇天然氣短缺的可能。英國和歐元區也在應對處于數十年高位的通脹。

忠利投資公司高級經濟學家馬丁·沃爾伯格表示：“如果俄羅斯完全切斷對歐盟的天然氣供應，歐元區衰退將成為新的大趨勢。而德國經濟受到的沖擊尤為嚴重。”

歐洲央行預計，在能源供應嚴重中斷、價格進一步飆升的情況下，2022年歐元區經濟將僅增長1.3%，2023年將萎縮1.7%。真蒂洛尼也承認，在全面削減進口俄羅斯天然氣且短期內難以替代的情況下，歐盟經濟將在今年下半年陷入衰退，明年的經濟活動也將受到抑制。

受多重不利因素影響，近日歐元對美元匯率繼續下跌，創20年新低，13日盤中一度跌破1比1。加拿大蒙特利爾銀行資本市場公司外匯策略師格雷格·安德森和斯蒂芬·加洛在一份致客戶的報告中寫道，外匯市場正在“將歐洲的嚴重衰退計入歐元對美元的交易”。